FTC, Hims & Hers 소송 확장…5개 주, 개인정보 및 청구 문제로 합류

핵심 요약

• 연방거래위원회(FTC)는 화요일 애리조나, 플로리다, 네브래스카, 오하이오, 위스콘신을 Hims & Hers에 대한 소송에 추가했습니다. 같은 날 주가는 3분기 실적 발표로 17% 하락했습니다.
• FTC의 청구 관련 주장에 따르면, Hims는 의료진 상담 전에 요금을 청구하고 구독 취소를 어렵게 만든다고 합니다. 두 주장 모두 수익을 창출하는 구독 서비스와 관련이 있습니다.
• Hims는 3분기에 103,000명의 구독자를 잃었고, 4분기 매출 가이던스를 애널리스트들의 예상치보다 낮게 제시했습니다.
• Hims의 구독자 가입 및 청구 방식을 변경하는 합의는 애널리스트들의 2027년 예상치가 의존하는 구독자 회복에 타격을 줄 수 있습니다. 먼저 1월 7일에 Hims의 소송 기각 요청에 대한 심리가 열립니다.

Hims & Hers Health (HIMS)가 법정에서 다섯 명의 추가 상대를 맞이했습니다.

화요일, 연방거래위원회(FTC)는 애리조나, 플로리다, 네브래스카, 오하이오, 위스콘신이 원격의료 기업에 대한 소송에 합류했다고 발표했습니다. 같은 날, 주가는 구독자 수가 감소한 3분기 실적 발표 후 17% 하락했습니다.

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다섯 개 주 추가, 그리고 청구 관련 소송

FTC는 7월에 유타주와 로스앤젤레스 카운티를 포함해 처음 소송을 제기했습니다. FTC는 Hims가 고객의 민감한 건강 정보를 메타와 스냅을 포함한 광고 플랫폼과 공유하면서 개인정보를 보호한다고 말했다고 주장합니다. 또한 Hims가 청구 및 취소에 대해 사용자를 오도했다고 주장합니다. 청구와 관련해 FTC는 Hims가 사용자에게 의료진과 상담하기 전에 처방약 비용을 청구하고 구독 취소를 어렵게 만든다고 말합니다.

수정된 소장은 각 새로운 주의 소비자 보호법에 따른 주장을 추가합니다. 이는 FTC법과 온라인 구독 청구에 관한 연방법인 '온라인 쇼핑객 신뢰 회복법'에 더해 제기됩니다. Hims의 분기 보고서에 따르면, FTC는 7월 소송 제기 시 금지 명령, 배상금 및 민사 벌금을 요청했습니다.

Hims는 양보하지 않고 있습니다. "우리는 정부 소송에서 제기된 것과 동일한 결함 있는 주장에 의존하는 이 후속 주장들에 대해 적극적으로 방어할 것입니다"라고 회사 대변인은 화요일 말했습니다. Hims는 또한 법원에 FTC의 소송을 기각해 줄 것을 요청했으며, 이 요청에 대한 심리가 1월 7일로 예정되어 있습니다.

구독자는 이미 감소 중

청구 관련 주장은 Hims의 반복 수익의 핵심, 즉 새로운 구독자가 처음 비용을 지불하는 시점과 구독을 중단하는 용이성을 겨냥하고 있습니다.

그리고 FTC는 적절하지 않은 시기를 골랐습니다. Hims는 미국 내 체중 감량 마케팅을 자제하면서 6월부터 9월까지 103,000명의 구독자를 잃었습니다. 같은 분기 동안 평균 구독자당 월간 수익은 30% 증가해 $105에 달했습니다. CEO 앤드류 두덤은 구독자 감소를 "우리가 매번 선택할 것"인 트레이드오프라고 말했으며, CFO 예미 오쿠페는 "한 분기 더 구독자 수에 불리한 요인(headwinds)이 있을 것"이라고 경고했습니다.

애널리스트들은 여전히 상당한 성장을 예상합니다. 합의된 매출 추정치는 올해 $31.4억에서 2027년 $38.6억, 2028년 $43.5억으로 상승합니다:

이는 2027년 약 23%의 성장률에 해당합니다. 법원 제소만으로는 이 수치가 하락할 것이라고 예상하지는 않습니다. 하지만 Hims가 사람들을 가입시키는 방식을 강제로 변경해야 한다면 이야기는 달라질 수 있습니다.

단기 전망은 이미 둔화된 모습입니다. 3분기 매출은 $8억 9040만으로, 1년 전보다 49% 증가했으며 이 차트상 Hims의 최대 분기 실적입니다:

그러나 4분기 가이던스(guidance)인 $8억 7500만에서 $8억 9500만은 최선의 경우에도 3분기 대비 매출이 대체로 정체됨을 의미합니다. 또한 애널리스트들이 예상했던 $9억 5510만보다 낮습니다.

합의가 여전히 구독자 감소를 초래할 수 있음

제 판단: 이 소송은 사업의 근간을 훼손하는 판결보다는 합의와 새로운 가입 및 취소 프로세스로 끝날 가능성이 더 높습니다. FTC의 청구 관련 분쟁은 종종 그렇게 끝납니다. 하지만 Hims에게 새로운 프로세스는 정확히 타격이 될 수 있는 부분입니다. 의료진 상담 후에야 요금을 청구해야 하고, 취소를 쉽게 만들어야 한다고 가정해 봅시다. 신청서 작성부터 유료 플랜 가입까지 이어지는 사람은 더 적어지고, 더 빨리 떠나는 사람은 더 많아질 것이라고 추측합니다. 이는 Hims가 한 분기 더 부진한 분기 이후 구독자가 돌아오기를 기대하는 바로 그 시점에 타격을 줄 것입니다.

그리고 돈 문제도 있습니다. Hims는 6월 30일 기준 법적 우발 사태에 대비해 $6250만을 적립해 두었습니다. 최근 분기 보고서는 또한 동일한 개인정보 및 청구 관련 주장에 기반한 주주 집단 소송이 9월 1일 제기되었음을 보여줍니다.

결론: 확대된 소송은 Hims가 가장 전환을 필요로 하는 숫자인 구독자 수에 실질적이지만 느리게 진행되는 리스크를 추가합니다. 애널리스트들의 2027년 예상치를 믿기 전에, 1월 7일 심리가 어떻게 진행되는지, 그리고 2027년 초에 발표될 4분기 실적에서 구독자가 다시 증가하는지 확인하고 싶습니다.

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