코인베이스 주식주요 통계
- 현재 가격: $191.29
- 목표 가격 (중간): ~$300
- 거리 컨센서스 목표: ~ $232
- 잠재적 총 수익률: ~57%
- 연간 IRR: ~10%/년
- 최근 수익률 반응: +4.25% (5/7/26)
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무슨 일이 있었나요?
코인베이스 글로벌 (COIN) 는 2026년 대부분의 시간을 입증되지 않은 다각화 스토리를 가진 암호화폐 트레이딩 회사로 취급받았습니다. 5월 20일 JP모건의 제54회 연례 글로벌 기술, 미디어 및 커뮤니케이션 컨퍼런스에서 사장 겸 COO인 에밀리 최와 CFO인 알레시아 하스는 회의론자들에게 실제 수치로 답했습니다.
예측 시장은 운영 두 번째 달에 연간 매출 1억 달러를 달성했습니다. 소매 파생상품은 1분기에 연간 2억 달러를 돌파했습니다. 코인베이스 플랫폼의 USDC 잔액은 2026년 1분기 기준 190억 달러에 달했습니다. 이는 1년 전에는 플랫폼에 존재하지 않았던 상품으로 인한 수익이며, 최근 기억에 남는 가장 취약한 암호화폐 거래 환경 중 하나에서 발생한 것입니다.
1분기 총 수익은 14억 1,000만 달러로 월스트리트 컨센서스인 15억 2,000만 달러에 미치지 못했으며, 암호화폐 거래량이 전분기 대비 20% 이상 감소하면서 3억 9,400만 달러의 순손실을 기록했습니다. 코인데스크에 따르면 이 실적 발표 이후 5월 7일 시간외 거래에서 주가는 약 4~5% 하락했습니다. 이후 5월 5일 해고 발표로 인한 완충 효과를 반영하여 TIKR의 Beats & Misses 데이터에 따르면 1일 전체 세션은 4.25% 상승세로 마감했습니다. TIKR 데이터에 따르면 주가는 여전히 52주 최고가인 $444.65보다 약 57% 낮은 수준입니다.
일주일 후, 5월 14일 상원 은행위원회가 초당적인 15대 9의 표결로 CLARITY 법안을 통과시켰을 때 코인은 약 8% 급등했습니다.
실제 수익을 창출하는 모든 거래소
CFO 하스는 컨퍼런스에서 직접 다음과 같이 말했습니다. "운영 두 번째 달인 3월 한 달 동안 예측 시장이 연간 1억 달러의 수익을 달성했습니다. 해당 분기에는 소매 파생상품이 연간 2억 달러의 수익을 올렸습니다."
두 개의 신제품. 출시 3개월. 1년 전에는 플랫폼에 없던 상품들의 연간 합산 실행률이 약 3억 달러에 달합니다.
더 중요한 점은 침체기에 일어난 일입니다. 이전의 암호화폐 약세 국면에서 소매 사용자들은 자산은 보유하지만 거래는 하지 않는 '호들링 모드'에 들어가 거래 수수료가 급감했습니다. 암호화폐 거래량이 전분기 대비 28% 감소한 1분기에 사용자들은 은, 금, 석유 등 원자재 선물과 예측 시장으로 이동했습니다. 거래할 다른 상품이 있었기 때문에 수익률이 유지된 것입니다.
최 대표는 새로운 상품이 사용자 기반을 확대하고 있다고 확인했습니다."두 가지 모두입니다. 주로 기존 고객을 통해 수익을 창출하고 있지만, 새로운 고객을 우리 플랫폼으로 끌어들이고 있기도 합니다."
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CLARITY는 나머지 90%를 위한 잠금 해제입니다.
정식 명칭은 디지털 자산 시장 투명성 법(CLARITY Act)으로, 디지털 자산에 대한 규제 감독을 SEC와 CFTC가 분담하여 최 대표가 "집행에 의한 규제"라고 부르는 수년간의 규제를 종식시킬 것입니다.
최 대표는 이번 컨퍼런스에서 유용한 프레임을 제시했는데, 바로 지난 여름에 서명된 지니어스 스테이블코인 법안이 스테이블코인 혁신의 물꼬를 텄다는 것입니다. 하지만 스테이블코인은 전체 암호화폐 시장 활동의 약 10%를 차지합니다. 나머지 90%는 다른 모든 디지털 자산 거래, 토큰화된 주식, 실물 자산 상장을 포함합니다. 코인베이스는 이미 커스터디, 발행, 거래, 규정 준수 인프라 등 전체 스택을 갖추고 있습니다. 규제 승인만 남은 상태입니다.
이 법안은 상원 전체 투표, 하원 조정, 대통령 서명을 거쳐야 합니다. 경영진이 밝힌 일정은 올여름입니다.
스테이블코인과 USDC 플라이휠
스테이블코인 비즈니스는 커스터디, 대출, 결제, 온체인 결제를 강화된 고리로 연결합니다. 하스는 컨퍼런스에서 이에 대해 설명했습니다: USDC는 "담보 이야기입니다. 거래 쌍입니다. 디지털 달러, 더 나은 달러, 글로벌하고 저렴하며 빠른 달러가 될 것입니다."라고 설명했습니다.
구체적인 수치: 1분기 기준 플랫폼에 보관된 USDC는 190억 달러에 달하며, 최 대표에 따르면 코인베이스는 USDC 경제의 약 50%를 차지합니다. 암호화폐 자산을 담보로 한 기관 대출은 분기 동안 14억 달러로 증가했습니다.
5월 14일, 코인베이스는 최대 규모의 온체인 영구 플랫폼 중 하나인 하이퍼리퀴드에서 USDC를 공식 보관하는 업체가 되었으며, USDC 공급량이 전년 대비 약 2배 증가한 약 50억 달러로 증가했다고 발표했습니다. 코인베이스가 USDC 보유 수익의 대부분을 하이퍼리퀴드 프로토콜에 전달하는 이 거래의 수익 공유 구조는 코인데스크가 인용한 컴퍼스 포인트 추정치에 따르면 서클과 코인베이스의 연간 EBITDA를 최대 8천만 달러까지 줄일 수 있습니다. 하스는 이를 의도적인 거래로 설명했습니다. 유동성을 먼저 확보하면 경제성은 그다음에 따라온다는 것이죠.
에이전트 상거래 측면에서 코인베이스의 x402 프로토콜은 개방형 표준으로, 하스에 따르면 약 3개월 만에 게이트웨이를 통해 1억 건의 스테이블코인 소액 결제를 처리한 AI 에이전트가 자율적으로 스테이블코인 소액 결제를 할 수 있게 해준다고 컨퍼런스에서 발표했습니다. 파트너로는 클라우드플레어, 구글, 쇼피파이, 아마존이 있으며, 아마존은 5월 7일에 AWS 베드락 에이전트코어 플랫폼에 x402를 통합했습니다. 온체인 에이전트 거래의 99%는 USDC를 통해 이루어지며, 90%는 코인베이스의 자체 레이어 2 블록체인인 베이스에서 정산됩니다.
파생상품: 가장 큰 단기 수익 동인
최에 따르면 파생상품은 전 세계 암호화폐 현물 거래량의 약 3~4배에 달합니다. 코인베이스는 역사적으로 현물 위주였습니다. 하지만 이제 달라지고 있습니다.
2025년에 완료된 43억 달러 규모의 데리비트 인수를 통해 코인베이스는 세계 최대 암호화폐 옵션 거래소가 되었습니다. 완전한 기술 통합은 2026년 연말까지 완료될 예정입니다. 코인베이스는 미국에서 CFTC의 승인을 받아 연중무휴 24시간 무기한 계약을 출시했으며, CFTC의 추가 승인을 기다리는 동안 미국 고객에게도 데리빗의 전체 옵션 제품군을 제공할 계획입니다. 하스는 파생상품을 "시장 점유율 성장의 가장 큰 동력 중 하나"이자 2026년 매출의 주요 초점이라고 말했습니다. 1분기 글로벌 암호화폐 거래 시장 점유율은 8.6%로 사상 최고치를 기록했습니다.
TIKR 경쟁사 페이지에서 코인베이스는 훨씬 적은 매출 기반에서 NTM EV/EBITDA 21.11배에 거래되고 있는 반면, 불리시(BLSH)는 33.99배에 거래되고 있습니다. 로빈후드(HOOD)의 NTM 주가수익비율은 33.35배, 시가총액은 약 680억 달러인데 비해 코인베이스는 약 500억 달러로, 코인베이스의 파생상품 프랜차이즈, 기관 커스터디 해자, 스테이블코인 인프라를 고려하면 그 격차는 점점 더 정당화하기 어려워 보입니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $191.29
- 목표 가격 (중간): ~$300
- 잠재적 총 수익률: ~57%
- 연간 IRR: ~10% / 년
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TIKR 중간 케이스의 목표는 약 300달러로, 약 4.6년 동안 191.29달러에서 약 57%, 즉 연간 약 10%의 총 수익률을 의미합니다. 두 가지 주요 수익 CAGR 동인은 USDC와 스테이블코인 관련 수익이며, 이는 온체인 채택이 증가함에 따라 암호화폐 가격과는 독립적으로 증가하며, 데리비트 통합을 통해 파생상품 수익도 증가합니다. 이 모델은 2020년 12월 31일까지 약 20%의 순이익 마진을 가정하며, 이는 경영진이 제시한 방향과 일치합니다.
긍정적인 사례: 올여름에 클래리티가 체결되고, 데리비트 통합으로 파생상품 시장 점유율이 상승하며, USDC가 비트코인과 상관관계가 낮은 수익원으로 전환됩니다. 단점: 소프트 크립토 사이클의 장기화로 2026년과 2027년까지 거래 수수료가 억제되며, TIKR 컨센서스 데이터에 따르면 LTM 수익은 이미 2025년 71억 8,000만 달러에서 2026년 61억 9,000만 달러로 감소할 것으로 예상됩니다.
후행 기준 24억 1,000만 달러의잉여현금흐름은 경기 사이클이 협력할 때 비즈니스가 얻는 수익을 가장 명확하게 보여주는 지표입니다. Everything Exchange 전략은 사이클 최고점과 최저점 사이의 간격을 좁히기 위해 고안되었으며, 분기별 데이터는 처음으로 이 전략이 효과가 있음을 보여줍니다.
결론
가장 주목해야 할 가장 중요한 촉매제는 2026년 2분기 실적 발표 전에 CLARITY 법안이 상원 전체 표결에 부쳐질지 여부입니다. 경영진은 올 여름에 대통령 서명이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이 일정이 지켜진다면 이미 구축된 코인베이스의 토큰화 사업, 커스터디, 발행, 거래 인프라가 규제를 받게 됩니다. 최는 스테이블코인이 커버하지 못하는 90%의 암호화폐 활동 영역에 적용하여 지니어스가 스테이블코인을 위해 했던 것과 유사한 가능성을 제시했습니다.
8월 이전에 확정된 상원 표결은 코인에 대한 강세 신호입니다. 2026년 후반으로 미뤄진다는 것은 암호화폐 가격이 계속 거래되는 동안 혁신 스토리는 이야기로만 남는다는 뜻입니다. 6월 상원 일정에 주목하세요. 이때 COIN의 하반기가 결정됩니다.
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