캐터필러 6% 추가 하락, 버티브 14% 하락, 콴타 12% 하락하며 AI 매물세가 산업주로 확산

핵심 요약

• 캐터필러(Caterpillar)는 오늘 6% 하락했으며, 이는 AI 관련 매도세가 웨스턴 디지털(Western Digital)과 같은 칩 및 스토리지 주식에서 버티브(Vertiv)와 콴타 서비스(Quanta Services)와 같은 산업재 기업으로 확산되면서 발생했습니다.
• 투자자들은 캐터필러를 데이터센터 관련 주식으로 매도하고 있지만, 발전 부문은 2025년 매출과 수익의 15%에 불과했으며, 이번 매도는 과도해 보입니다.
• 분석가들은 여전히 정상화된 주당순이익(EPS)이 2025년부터 2028년까지 약 2배 증가할 것으로 예상합니다.
• 오늘 하락 전, 캐터필러는 선행 주가수익비율(P/E) 20배에 거래되었으며, 이는 6월 최고점의 절반 미만 수준입니다.

캐터필러 (CAT)는 오늘 6% 하락했습니다. 어제는 다우지수가 3% 상승하는 동안 5% 하락했습니다.

오늘, 웨스턴 디지털 (WDC)(17% 하락)과 같은 칩 및 스토리지 주식을 강타했던 AI 관련 매도세가 데이터센터를 건설하고 전력을 공급하는 산업재 기업으로 확산되었습니다. 버티브는 14% 하락했고, 콴타 서비스는 12% 하락했습니다.

민주당은 화요일 양원(상하원)에서 모두 승리했습니다. UBS 전략가 키스 파커(Keith Parker)는 "텍사스를 포함한 여러 주에서 데이터센터 건설 중단을 지지하는 주지사들이 당선되었다"고 지적했습니다.

칩 및 스토리지 관련 기업이 가장 큰 타격을 받았습니다. ASE 테크놀로지 (ASX)는 21% 급락했고, 에버퓨어 (P)는 16% 하락했습니다. 유나이티드 마이크로일렉트로닉스 (UMC)는 10월 매출이 전년 동기 대비 18.33% 증가했다고 발표한 바로 그날 아침 17% 하락했습니다.

발전 부문은 캐터필러의 일부에 불과

캐터필러는 AI 테마에 합당한 위치를 차지했습니다. 3분기 미수주물량(백로그)이 사상 최고치인 780억 달러를 기록했으며, 터빈 주문은 2030년까지 이어지고 있습니다.

그러나 발전 부문은 캐터필러의 2025년 매출 및 수익 676억 달러 중 103억 달러, 즉 15%를 차지했습니다. 건설 부문은 2026년 상반기 부문 이익 증가분 18억 4천만 달러 중 12억 1천만 달러를 공급했습니다.

분석가들은 이러한 이익이 계속 증가할 것으로 예상합니다. 합의된 정상화된 주당순이익(EPS)은 2025년 19.06달러에서 2028년 38.77달러로 상승할 것으로 전망됩니다:

이러한 추정치는 3분기 실적 발표 후 거의 변동이 없었습니다.

평균 수준의 배수로 회귀

투자자들은 이번 여름보다 훨씬 낮은 가격으로 이러한 이익을 사고 있습니다. 캐터필러의 선행 주가수익비율(P/E)은 6월 30일 42배로 정점을 찍었으며, 오늘 하락 전 20배에 머물렀습니다:

오늘의 하락으로 약 19배 수준으로 떨어졌으며, 이는 5년 평균에 해당합니다.

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매도는 과도해 보입니다

웨스턴 디지털과 칩 관련 기업들은 데이터센터 지출에 의존합니다. 캐터필러는 그렇지 않습니다. 평균 배수 수준에서, 2028년까지 이익이 2배 증가할 것으로 예상되는 상황에서, 시장은 AI 관련 테마를 비즈니스가 감당할 수 있는 수준 이상으로 과도하게 매도하고 있다고 생각합니다.

물론 정책적 위험은 현실입니다. 캐터필러의 전력 고객사인 아틀라스 에너지 솔루션스(Atlas Energy Solutions)는 이번 주 텍사스가 데이터센터 프로젝트에 대한 대기 오염 허가를 중단했다고 밝혔습니다. 캐터필러의 1월 말 예정인 4분기 실적 발표는 발전 부문 주문이 유지되고 있는지 보여줄 것입니다.

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