AXT는 기록적인 분기 실적 발표 후 일주일 만에 14% 하락. Wedbush는 여전히 $93 목표가 유지

주요 포인트

• AXT 주가는 지난주 AI 및 광학주가 하락세를 타며 14% 하락했으며, 이는 Marvell이 Lumentum 인수를 합의한 날에도 포함됩니다.
• 3분기 매출은 전년 대비 162% 증가한 기록적인 7,340만 달러를 기록했으며, 4분기 가이던스는 상향 조정됐습니다.
• 수요가 공급을 초월하고 두 명의 애널리스트가 매수 등급을 유지하는 가운데, 이번 하락세는 매수 기회로 보입니다.

AXT (AXTI) 주가는 지난주 14% 하락했으며, 이는 회사 역사상 최고 분기 실적 발표 직후의 움직임입니다. 대부분의 매도는 AI 광학주 전반의 하락과 함께 이루어졌으며, 월요일에는 Marvell (MRVL)이 주식으로 1,150억 달러에 Lumentum (LITE)를 인수하기로 합의한 날에도 하락했습니다.

AXT 역사상 최고의 분기

3분기 매출은 전년 대비 162% 증가한 기록적인 7,340만 달러를 기록했으며, 이는 AXT가 2025년 전체로 기록한 8,830만 달러에 근접한 수치입니다. GAAP 기준 총이익률은 22.3%에서 56.0%로 상승했으며, 비-GAAP 기준 주당순이익은 $0.41의 흑자로 전환됐습니다.

모리스 영 CEO는 AXT가 2026년에 인듐 인화물(InP) 생산 능력을 두 배로 늘리는 것을 목표로 했으나, "우리는 그 목표를 넘어섰을 뿐만 아니라 2026년 인듐 인화물 수익 기회를 네 배 이상 확대했다"고 밝혔습니다.

AXT는 4분기 비-GAAP 기준 주당순이익을 $0.57-$0.59로 가이드했습니다. 애널리스트들은 정규화된 주당순이익이 2025년 손실에서 올해 $1.18, 2027년 $2.65로 전환될 것으로 예상하고 있습니다:

가이드된 속도로 4분기를 유지한다면 이미 2027년 수치의 대부분을 충당할 수 있습니다.

5억 4,500만 달러로 생산 능력 확대

전날, AXT는 중국 자회사 통메이(Tongmei)가 인듐 인화물 생산 능력을 추가하기 위해 최대 5억 4,500만 달러를 조달하기로 합의했다고 발표했습니다. 영 CEO가 언급한 대로 수요가 "공급을 초월하고" 있기 때문입니다. AXT는 통메이 지분 약 73.4%와 통제권을 유지할 것이며, 주도 투자자는 통메이의 해외 상장을 지원할 예정입니다.

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광학주 하락세에 휘말리다

AXT는 실적 발표 다음날 아침 하락했으며, 이는 아마존 실적과 인텔의 부진한 전망에 AI주가 매도된 것과 동시에 발생했습니다. 월요일에는 Lumentum 및 Marvell과 함께 자체적인 소식 없이 다시 하락했습니다.

Lumentum는 자체 파운드리에서 인듐 인화물 레이저를 생산하며, Marvell은 이를 훨씬 더 큰 반도체 회사에 편입시킬 것입니다. Lumentum는 지난주 16%, Marvell은 27% 하락했습니다. AXT의 경우, 합병된 구매자가 규모를 확장하면서 더 많은 기판을 주문할지, 아니면 가격을 더 강하게 흥정할지가 문제입니다.

월스트리트는 물러서지 않는다

웨드부시는 10월 30일 매수 등급과 $93 목표가를 재확인했으며, 니덤은 $90 목표가와 함께 매수 등급을 유지했습니다. AXT를 커버하는 5명의 애널리스트는 월요일 종가의 거의 두 배에 달하는 $92의 컨센서스 목표가를 제시하고 있습니다.

그 종가에서 AXT는 선행 주가수익비율 약 21배에 거래되었으며, 이는 애널리스트들이 내년 두 배 이상 증가할 것으로 예상하는 수익에 합리적인 가격입니다. AXT의 웨이퍼는 중국에서 제조되며 수출 허가가 필요하므로, 무역 정책이 주요 리스크 요인입니다.

저는 이번 주 하락세를 매수 기회로 삼을 것입니다. 다음 체크포인트는 통메이의 12월 마감과 내년 초 발표될 AXT의 4분기 실적입니다.

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