주요 포인트
- 아리스타 네트웍스는 민주당의 중간선거 압승과 연계된 AI 하드웨어 매물세가 네트워킹 주식에 영향을 미치면서 오늘 11% 하락했으며, 시에나는 더욱 급락했습니다.
- 이 하락은 아리스타가 2027년 매출을 약 185억 달러로 전망하며 애널리스트 예상치 164억 달러를 크게 상회한다고 발표한 지 이틀 만에 발생했습니다.
- AI 하드웨어 마진에 대한 시스코의 등급 하향이 추가적인 압력으로 작용했지만, 아리스타 자체의 매출 총이익률은 지난 분기에 개선되었습니다.
- 아리스타의 선행 주가수익비율(P/E)은 5년 평균보다 낮으며, 이번 매물세는 과도해 보입니다.
아리스타 네트워크스(ANET) 주가는 오늘 11% 하락하며 실적 발표 후 상승분을 모두 지웠습니다. 민주당의 중간선거 압승 이후 이어진 AI 하드웨어 매물세가 네트워킹 주식에 영향을 미치고 있습니다.
시에나(CIEN)는 자체적인 소식 없이 15% 하락했으며, 시스코 시스템즈(CSCO)는 애널리스트의 등급 하향 이후 8% 하락했습니다. 투자자들은 민주당 주도 의회가 데이터센터 건설을 늦출 것이라는 우려 속에 AI 네트워킹을 하나의 트레이드로 매도하고 있습니다.
아리스타의 전망이 더욱 밝아졌습니다
아리스타의 3분기 매출은 58.5% 성장하여 36억 6천만 달러를 기록했으며, 경영진은 2027년 매출을 약 185억 달러로 전망했습니다. 이는 38%-40%의 성장률에 해당합니다.
실적 발표 전, 애널리스트들은 2027년 매출을 164억 달러로 예상했습니다:
아리스타의 전망치는 이보다 약 20억 달러 높으며, 오늘의 매물세는 애널리스트들이 예상치를 낮출 이유를 제공하지 않습니다.
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시스코의 등급 하향이 영향을 미쳤습니다
모건 스탠리의 메타 마셜이 시스코를 오버웨이트에서 이퀄 웨이트로 등급을 하향 조정했습니다. 마셜은 "CSCO는 수익 성장을 통해 계속 상승할 수 있지만, 강한 기대치와 AI 사업으로 인한 매출 총이익률에 대한 불리한 요인들(헤드윈드)이 상승 여지를 줄여준다"고 말했습니다.
시스코의 조정된 매출 총이익률은 7월 25일 종료 분기에 66.3%로, 1년 전 68.4%에서 하락했습니다. 아리스타는 동일한 데이터센터에 제품을 공급하지만, 조정된 매출 총이익률은 3분기에 64.0%로 2분기 63.4%에서 상승했으며, 이는 여전히 1년 전 65.2%보다는 낮은 수준입니다.
시에나의 노출은 아리스타와 더 유사해 보입니다. 두 고객이 8월 1일 종료 분기 시에나 매출의 41.7%를 차지했으며, 당시 매출은 37% 성장하여 16억 7천만 달러를 기록했습니다. 아리스타의 두 최대 고객인 마이크로소프트와 메타는 2025년 매출의 42%를 구매했습니다. 이 클라우드 구매자 중 누구도 지출 축소를 발표하지 않았습니다.
평소보다 저렴해진 가격
TIKR의 최신 데이터에 따르면, 아리스타의 선행 주가수익비율(P/E)은 35배로, 5년 평균 36배보다 약간 낮았습니다:
오늘의 가격 기준으로는 더 낮아져 약 32배 수준입니다.
제가 보기에는 시장이 아리스타의 어떤 고객도 발표하지 않은 성장 둔화를 이미 반영하고 있는 것입니다. 내년 38%-40% 성장을 전망하는 회사에 대해 이번 하락은 과도해 보입니다.
물론, 민주당이 데이터센터 건설을 늦추기 위한 조치를 취한다면 아리스타의 최대 고객들이 지출을 줄일 수 있습니다. 경영진이 12월 1일 UBS 컨퍼런스에 참석할 예정이며, 이때 주문 상황에 변화가 있었는지 확인할 수 있을 것입니다.
그렇다면 아리스타 네트워크스 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
