주요 통계
- 현재 가격: ~$441(2026년 5월 14일)
- 2016 회계연도 2분기 매출: 79억1000만 달러, 전년 동기 대비 11% 증가
- 2016회계연도2분기 비일반회계기준 주당순이익: $2.86, 전년 동기 대비 20% 증가
- 2016 회계 연도3분기 매출 가이던스: 89억5000만 달러(+/- 5억 달러), 전년 동기 대비 23% 증가
- 2016 회계연도 3분기 비일반회계기준 주당순이익 가이던스: 3.36달러(+/- 0.20달러), 전년 동기 대비 ~36% 증가
- TIKR 모델 목표: ~$630(중간 케이스)
- 내재 상승 여력: ~43%
어플라이드 머티어리얼즈 주식, 25년 만에 사상 최대 매출과 최고 매출 총이익 달성
2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 CFO Brice Hill에 따르면 Applied Materials 주식(AMAT)은 전년 동기 대비 11%, 전분기 대비 13% 증가한 79억 1천만 달러의 2분기 매출과 전년 동기 대비 20% 성장한 2.86달러의 비일반회계기준(non-GAAP) EPS를 기록했다고 밝혔습니다.
반도체 시스템은 전년 동기 대비 10%, 전 분기 대비 16% 증가한 59억 7,000만 달러의 기록적인 매출을 달성하며 이번 분기를 주도했다고 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Brice Hill은 밝혔습니다.
고객들이 6층 제곱 노드에 공격적으로 용량을 추가함에 따라 DRAM은 반도체 시스템 부문에서 전년 동기 대비 18% 성장한 17억 달러의 매출을 달성했다고 Brice Hill은 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 밝혔습니다.
Applied Global Services는 설치 기반 전반의 팹 가동률 상승을 반영하여 전년 대비 17% 증가한 16억 7천만 달러의 매출을 기록했다고 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Brice Hill이 밝혔습니다.
2016회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 Brice Hill에 따르면 2분기 비일반회계기준 매출 총이익은 전년 동기 대비 80베이시스포인트 증가한 50%를 기록하여 회사 역사상 처음으로 50%를 넘어섰습니다.
2016회계연도 2분기 실적 발표에서 Brice Hill에 따르면 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 마진은 전년 대비 140%포인트 증가한 32.1%로 확대되었습니다.
3분기 경영진은 매출 89억 5,000만 달러(전년 대비 약 23% 증가), 비일반회계기준 주당순이익 3.36달러(전년 대비 약 36% 증가)를 예상했으며, 비일반회계기준 총 마진은 약 50.1%로 소폭 상승할 것으로 전망했다고 브라이스 힐이 2016회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 밝혔죠.
2026 회계연도 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 게리 디커슨 CEO는 새로운 클린룸 공간이 가동됨에 따라 고객 수요가 증가할 것이라며 2026년 연간 반도체 장비 성장률 전망을 30% 이상으로 상향 조정했습니다.
Applied는 또한 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Brice Hill에 따르면 업계 전반의 활용률 개선으로 인해 2026년에는 장기 AGS 성장률 전망치를 두 자릿수 초반에서 10% 중반으로 상향 조정했으며, 2026년에는 이 수치를 초과할 것으로 예상했습니다.
2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Gary Dickerson에 따르면 고급 패키징 매출은 2026년에 50% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
Applied는 패널 수준의 패키징 기술 공급업체인 NEX를 인수하여 AI 가속기 애플리케이션을 위한 대면적 패키징 포트폴리오를 강화할 계획이라고 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Gary Dickerson이 밝혔습니다.
2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 게리 디커슨에 따르면 TSMC는 마이크론, 삼성, SK하이닉스와 함께 Applied의 EPIC 공동 혁신 플랫폼의 창립 파트너로 합류했으며, 실리콘밸리의 EPIC 센터는 2026년 가을에 운영을 시작할 예정이라고 합니다.
3월에 분기별 현금 배당금을 15% 인상한 데 이어 2분기에는 배당금 3억 6500만 달러와 자사주 매입 4억 달러를 포함해 7억 6500만 달러를 주주들에게 배당했다고 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 브라이스 힐이 밝혔습니다.
브라이스 힐은 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 중국은 2분기 반도체 시스템과 AGS 매출의 24%를 차지했으며, 경영진은 해당 사업과 전 세계 ICAP 부문이 올해 보합 내지 소폭 증가할 것으로 예상하고 있다고 말했습니다.
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어플라이드 머티어리얼즈 주식: 손익 계산서가 보여주는 것
어플라이드 머티어리얼즈 주식은 지속적인 마진 확대 사이클에 있으며, 총 마진은 2024 회계연도 초 47% 범위에서 회복되어 가장 최근 분기에는 49%를 넘어섰습니다.
매출 총이익은 FY2024 1분기(4/28/24)에 47.4%를 기록한 후 FY2024 내내 그 수준을 유지하다가 FY2025 1분기(4/27/25)에 49.1%로 확대되었고, FY2025 2분기(7/27/25)에 48.8%를 기록한 후 FY2025 3분기(10/26/25)에 48.0%로 압축되었다가 FY2015 4분기(1/25/26)에 49.0%를 회복했습니다.
영업 이익은 같은 추세를 따라 2024회계연도 1분기 19억 1,100만 달러에서 2025회계연도 2분기(7/27/25)에 22억 3,000만 달러로 정점을 찍었다가 2025회계연도 3분기 19억 3,000만 달러로 하락했다가 2025회계연도 4분기에는 20억 달러로 회복했습니다.
영업 마진은 FY2025 2분기(7/27/25)에 30.6%로 여러 분기 최고치를 기록했고, FY2025 3분기에는 28.4%로 압축되었다가 FY2025 4분기에는 29.9%로 회복되었습니다.
2026 회계연도 2분기 비일반회계기준 영업이익률은 32.1%를 기록했으며, 이는 손익계산서의 최근 최고치를 상회하는 의미 있는 수치라고 브라이스 힐은 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 밝혔습니다.
2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Brice Hill에 따르면 Semiconductor Systems의 비일반회계기준 매출총이익률은 54.8%를 기록했으며, 이는 차별화된 제품에 대한 가치 기반 가격 책정 및 지속적인 제조 비용 개선에 기인한 것으로 경영진은 설명했습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR의 중간 사례 가치 평가 모델에 따르면 Applied Materials의 주가는 630달러로 현재 가격인 441달러에서 43% 상승 여력이 있으며, 향후 4.5년 동안 총 수익률은 73.5%로 예상됩니다(10월 31일 실현 기준).
중간 사례는 2035년까지 매출 연평균 성장률 10.8%, 순이익 마진 27.5%, 주당순이익 성장률 10.9%를 가정하고, 모델에 연간 2.8%의 P/E 배수 압축을 적용했습니다.
2분기 보고서는 기록적인 매출, 회사 차원에서 처음으로 50%의 비일반회계기준 총마진, 전년 대비 23% 성장을 의미하는 89억 5천만 달러의 3분기 가이드, 2026년 반도체 장비 성장 전망을 30% 이상으로 상향 조정하는 경영진 등 중간 사례 가정에 대한 근거를 강화했습니다.
Applied Materials 주식은 총 마진 확대, 서비스 성장 가속화, 2027년 이후까지 8분기 고객 가시성이 뒷받침하는 다년간의 수요 파이프라인 등 실적 순풍을 타고 2026 회계연도 하반기에 접어들었습니다.
어플라이드 머티어리얼즈 주식에 대한 투자 논거는 AI 기반 장비 사이클이 경영진이 예상하는 성장률로 2027년까지 지속될지, 아니면 공급망 제약과 중국 노출로 인해 상승세가 둔화될지 여부에 달려 있습니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 반도체 장비 성장은 2026년에도 30% 이상의 성장률을 유지하고 2027년에도 "유사한 프로필"로 확장되어야 하며, 이를 위해서는 전 세계 100개 이상의 추적된 공장 프로젝트에서 지속적인 클린룸 용량 추가가 필요합니다(2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 Gary Dickerson이 언급한 바와 같이).
- 고급 패키징 매출은 2026년에 50% 이상 성장해야 하며, 2027년에도 NEX 인수 통합과 TSMC, 삼성, SK하이닉스, 마이크론과의 EPIC 센터 공동 개발로 인한 모멘텀이 지속되어야 합니다.
- 비일반회계기준(Non-GAAP) 총 마진은 Brice Hill이 주요 가격 책정 지렛대로 설명한 점진적인 포트폴리오 강화에 힘입어 50%를 넘어 상승세를 이어가야 합니다.
여전히 잘못될 수 있는 요소
- 반도체 시스템과 AGS 매출의 24%에 달하는 중국 집중도는 규제 노출을 야기하며, 경영진은 이를 가이던스에 반영했다고 인정했지만 화웨이와 같은 기업과 관련된 규제 리스크에 대한 자세한 내용은 제공하지 않았습니다.
- 2분기 잉여현금흐름은 2억 1,000만 달러로 영업현금흐름 8억 4,500만 달러에 훨씬 못 미치며, 6억 3,500만 달러의 자본 지출은 단기 현금 수익을 계속 제약할 수 있는 대규모 재투자 기간을 나타냅니다.
- 공급망은 여전히 성장을 제약하는 요인으로 남아 있습니다. 경영진은 현재 수준 이상으로 "생산량을 크게 확대"할 수 있다고 설명했지만, 공급업체 리드 타임은 8분기 예측 기간이 필요하다는 점을 지적했습니다.
- TIKR 중간 사례는 2035년까지 매년 2.8%의 P/E 배수 압축을 가정하는데, 이는 총 수익률 73.5%를 달성하려면 수익 성장이 시장의 지속적인 주식 지불 의향 하락을 상쇄할 수 있어야 한다는 의미입니다.
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