알파벳의주요 통계 주식
- 현재 가격: $302
- 목표 가격: $506
- 목표 수익률: 69.4%
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무슨 일이 있었나요?
알파벳을 둘러싼 시장의 지배적인 이야기 (GOOGL) 을 둘러싼 시장 내러티브가 극적으로 변화했습니다.
1년 전만 해도 투자자들은 제너레이티브 AI가 회사의 핵심 검색 독점을 무너뜨릴 것이라고 우려했습니다.
오늘날, 그 불안은 전적으로 AI의 지배력을 유지하는 데 드는 막대한 비용에 관한 것입니다.
따라서 시장은 알파벳의 기념비적인 인프라 구축에 대한 투자자본수익률(ROIC)에 대해 적극적으로 의문을 제기하고 있습니다.
모건 스탠리 기술, 미디어 및 텔레콤 컨퍼런스에서 아나트 아쉬케나지 CFO는 이러한 자본 지출에 대한 우려에 직접적으로 맞섰습니다.
그녀는 올해 1,750억 달러에서 1,850억 달러 사이의 지출을 예상한다고 밝혔습니다.
이는 작년의 910억 달러 지출에서 크게 증가한 수치입니다.
하지만 아쉬케나지는 이러한 지출을 방어적인 매몰 비용이 아니라 압도적인 고객 수요에 대응하기 위한 필수적인 지출이라고 설명했습니다.
아쉬케나지는 "여러 분기 연속으로 클라우드 서비스에 대한 수요보다 공급이 더 많은 상태에서 분기를 마감했습니다."라고 솔직하게 말했습니다.
이러한 인프라 확장으로 인한 막대한 감가상각의 역풍을 완화하기 위해 Alphabet은 내부적으로 AI를 활용하여 기업 효율성을 극도로 높이고 있습니다.
예를 들어, 새로운 내부 '재무 에이전트'는 AI를 사용하여 회사 현금 잔고의 수익을 극대화합니다.
또한 개발자들은 기본 코드를 생성하고 검증하는 데 AI 도구를 적극 활용하고 있습니다. 이러한 끊임없는 비용 규율로 수익은 보호하면서 수익은 확장할 수 있습니다.
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Alphabet Inc. 오늘 저평가되어 있습니까?
시장은 현재 알파벳의 막대한 자본적 지출을 엄청난 부채로 취급하고 있습니다.
이는 구글 클라우드의 폭발적인 고마진 성장을 전혀 고려하지 않은 것입니다.
아시케나지는 모건 스탠리 TMT 컨퍼런스 기조연설에서 클라우드 부문이 현재 연간 48%씩 성장하고 있다고 밝혔습니다.
또한 2,400억 달러에 달하는 엄청난 수주잔고를 자랑합니다. 결정적으로 Google Cloud는 30%의 높은 영업이익률을 기록하며 한 해를 마감했습니다.
현재 구글의 머신 러닝 컴퓨팅의 절반 이상이 클라우드 부문에 집중되어 급증하는 기업 수요를 충족하고 있습니다.
기업용 클라우드 서비스 외에도 알파벳은 소비자 AI 제품으로 빠르게 수익을 창출하고 있습니다. 알파벳의 제미니는 무료 및 프리미엄 구독 티어를 모두 제공하는 생성형 AI 어시스턴트입니다.
이 회사는 최근 Gemini 앱에 '나노 바나나'라는 바이럴 이미지 생성 도구를 출시했습니다.
그 결과, 이 크리에이티브 기능 하나로 단 2주 만에 2,000만 명의 신규 프리미엄 구독자를 유치했습니다.
또한 Google 렌즈 및 AI 오버뷰와 같은 새로운 검색 방식은 더 길고 상업성이 높은 검색어를 유도하고 있습니다.
Google은 원활한 '에이전틱 커머스'를 지원하기 위해 유니버설 프로토콜(UCP)을 개발 중이며, 이 프로토콜을 통해 AI 에이전트가 복잡한 온라인 쇼핑 작업을 처음부터 끝까지 자율적으로 처리할 수 있게 될 것입니다.
또한, 이번 컨퍼런스에서는 알파벳의 "기타 베팅" 포트폴리오가 빠르게 성숙하고 있음을 강조했습니다.
알파벳의 자율주행 사업부인 웨이모는 10개 도시에서 성공적으로 서비스를 시작했으며, 해외 진출을 적극적으로 준비하고 있습니다.
아쉬케나지는 또한 획기적인 신약 개발을 위해 AI를 활용하는 아이소모픽 랩스와 같은 가격 책정되지 않은 콜옵션도 언급했습니다.
이 회사는 대규모 AI 인프라 투자와 탄탄한 마진 확장의 균형을 독특하고 성공적으로 유지하고 있습니다.
TIKR 고급 모델 분석
TIKR 고급 모델은 알파벳을 고도로 훈련된 컴파운딩 엔진으로 식별합니다. 이 회사는 독보적인 기술 인프라를 성공적으로 활용하여 글로벌 AI 전환에서 가장 큰 점유율을 차지하고 있습니다.
- 현재 가격: $306
- 목표 가격: $506
- 목표 수익률: 69.4%
- 연간 IRR: 11.5%
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"클라우드 스케일" 마진 레버: 505.79 TIKR 목표에 대한 기계적 경로는 알파벳이 순수 광고 사업에서 다각화된 엔터프라이즈 소프트웨어 대기업으로의 구조적 전환에 기반을 두고 있습니다. 이 모델의 중간 사례는 향후 5년간 매우 현실적인 17.2%의 매출 연평균 성장률을 가정합니다. 이러한 공격적인 매출 확장은 2,400억 달러에 달하는 클라우드 백로그와 프리미엄 Gemini 구독의 급속한 유입에 의해 직접적으로 추진됩니다.
그러나 근본적인 문제는 1,800억 달러에 달하는 자본 지출 주기 속에서 수익성을 유지할 수 있는 회사의 능력에 달려 있습니다. 현재 7세대에 접어든 독점적인 TPU로 수익을 창출하고 내부적으로 AI를 도입하여 기업 기능을 자동화함으로써 알파벳은 2030년까지 22.1%의 매우 건전한 순이익 마진을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 이러한 하이퍼 스케일링 매출과 마진 방어의 조합은 모델링된 연간 수익률 11.5%를 쉽게 정당화합니다.
결론: 알파벳의 인프라 지출에 대한 시장의 지속적인 불안감은 수면 아래에서 즉각적인 수익 창출이 일어나고 있다는 사실을 간과하고 있습니다. 풀스택 기술 이점을 활용하여 Google Cloud 마진을 확대하고 입소문을 타고 있는 Gemini 기능을 통해 2,000만 건의 신규 구독을 유도함으로써 Alphabet은 ROIC 전략이 효과가 있음을 입증하고 있습니다. 505달러의 밸류에이션에 대한 근본적인 상승 여력으로 인해 알파벳은 자본적 지출 스티커 쇼크를 극복하려는 투자자들에게 최고의 기회가 될 것입니다.
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