애브비 주식 주요 통계
- 지난 주 실적: -6.7%
- 52주 범위: $164.4 ~ $244.8
- 현재 가격: $205.1
무슨 일이 있었나요?
휴미라의 바이오시밀러 경쟁으로 인한 160억 달러의 미국 매출 공백 대신 두 가지 면역학 약물에 의존해 성장하고 있는 글로벌 바이오 제약사 AbbVie(ABBV)는 2025년 612억 달러를 기록한 후 2026년 연간 매출을 670억 달러로 예상했으며, 주가는 52주 최고가인 244.81 달러에 비해 205.07 달러에 거래되고 있습니다.
2025년 2월 4일 4분기 실적 발표에서 건선부터 크론병까지 다양한 질환에 대한 회사의 주력 면역학 치료제인 스카이리지와 린보크가 2026년 총 259억 달러의 매출을 올렸으며, 올해 이미 310억 달러로 예정보다 6개월 앞서 애브비의 2027년 장기 목표인 5억 달러를 초과 달성할 것으로 예상하고 있다고 확인했습니다.
스카이리지는 미국 생물학적 제제 건선 시장에서 전체 처방 점유율 45% 이상을 차지하고 있으며, 염증성 장질환 신규 환자 중 약 75%를 점유하고 있으며, 이는 경쟁사인 트렘피야(존슨앤드존슨의 IL-23 억제제)가 2025년 IBD 시장에 진입한 이후에도 꾸준히 유지된 비율로 점유율 약탈이 아닌 카테고리 확장을 확인시켜주고 있습니다.
회장 겸 CEO인 로버트 마이클은 2025년 4분기 실적 발표에서 "스카이리지와 린부크의 합산 매출은 310억 달러 이상으로, 이미 2027년 장기 가이던스인 0달러를 넘어섰습니다.50억 달러"라고 말하며, 이는 3월 2일 발표된 3상 AFFIRM 데이터에 직접적으로 연결되는 것으로, 크론병 환자에서 스카이리지 피하 유도 요법이 위약의 14%에 비해 60%의 내시경 반응을 달성했으며, 이는 이미 승인된 정맥주사 제형보다 우수한 결과라고 설명했습니다.
애브비의 파킨슨병 프랜차이즈, 편두통 포트폴리오, 면역학 파이프라인은 2026년 3분기에 예상되는 타바파돈 미국 승인, 2027년 초에 예상되는 스카이리지 피하 크론병 라벨, 배당금과 지난 2년간 총 80억 달러에 달하는 30건 이상의 사업 개발 거래에 자금을 지원하는 185억 달러의 2026년 잉여 현금 흐름 등 3개의 별도 50억달러 이상의 최대 매출 클러스터를 향해 나아가고 있습니다.
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월스트리트의 AbbVie 주식에 대한 평가
내시경 반응이 60%인 반면 위약은 14%에 그친 3월 2일의 스카이리지 피하 크론병 데이터는 2026년 스카이리지 매출 가이드 215억 달러를 직접적으로 강화하고 2027년 초까지 라벨 확장 사례를 가속화하고 있습니다.
AbbVie의 정상화 주당순이익은 2025년 10.00달러에서 2026년 14.54달러로 45.4% 급증할 것으로 예상되며, 이는 스카이리지와 린보크 로열티 및 출시 비용이 670억 달러 매출 기반에서 정상화됨에 따라 영업이익률이 최대 48.5%로 확대되는 데 힘입은 결과입니다.
EBITDA 마진도 2025년 40.0%에서 2026년 49.8%, 2027년 50.7%로 회복될 것으로 예상되며, 이는 휴미라 수준의 리베이트 부담 없이 완전히 출시된 두 약물이 해당 카테고리를 지배할 때 발생하는 영업 레버리지를 반영한 것입니다.
ABBV를 다루는 32명의 애널리스트 중 22명이 매수 또는 아웃퍼폼으로 평가했으며, 평균 목표주가는 249.14달러로 현재 205.07달러에서 21.5% 상승 여력이 있으며, 이는 스카이리지의 75% 전선 IBD 포착률과 올해 10억 달러에 달하는 바이알레브 파킨슨 출시에 따른 컨센서스에 근거한 것입니다.
스트리트의 최저 목표치인 184.00달러와 최고치인 299달러 사이의 스프레드입니다.00은 특정 이분법을 반영합니다. 최저치는 J&J의 새로운 경구용 건선 치료제인 아이코티드가 스카이리지의 45% 이상의 생물학적 제제 시장 점유율을 크게 잠식한다고 가정하고, 최고치는 AbbVie가 크론병 피하주사 승인, 2026년 3분기 타바파돈 미국 출시, IBD 점유율 리더십 지속을 실행한다고 가정한 것입니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 중간 사례 모델은 2030년 12월까지 5.5%의 매출 연평균 성장률과 41.6%의 순이익 마진을 가정하고, 2029년까지 경영진의 확정된 한 자릿수 성장 가이던스와 배당금 및 파이프라인 투자에 필요한 185억 달러의 2026년 잉여 현금 흐름 목표에 근거하여 ABBV의 가격을 319.43달러로 책정했습니다.
2026년에만 주당순이익이 45.4% 급증할 것으로 예상됨에도 불구하고 시장에서는 2027년 장기 목표보다 이미 310억 달러에 달하는 스카이리지와 린보크 매출의 복리 효과를 저평가하여 ABBV 주가를 미래 예상 수익의 약 14배로 책정하고 있습니다.
2026년 245억 9,000만 달러, 2027년 282억 4,000만 달러로 예상되는 잉여 현금 흐름은 AbbVie가 배당금 성장을 지속하고 대차대조표 부담 없이 30개 이상의 파이프라인 거래에 재투자한다는 가정 하에 목표주가 319.43 TIKR에 자금을 지원합니다.
또한 바이알레브, 스카이리지, 경구용 CGRP가 각각 50억 달러 이상의 개별 최대 매출을 향해 나아가고 있다는 마이클의 확인은 스트리트에서 여전히 단일 약물로 모델링하고 있는 비즈니스에 대한 신호입니다.
경구용 옵션이 예상보다 빠르게 점유율을 확보하여 스카이리지의 45% 이상의 생물학적 제제 TRx 점유율을 잠식한다면, 2026년 스카이리지의 215억 달러 가이드는 깨지게 됩니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 아이코티이드 출시 전 기준선 대비 스카이리지의 건선 점유율을 통해 J&J의 경구용 승인으로 시장이 확대되는지 아니면 AbbVie의 핵심 성장 동력을 직접적으로 잠식하는지를 확인할 수 있습니다.
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