핵심 요약
- 호멜 푸드스, AT&T, ONEOK에 100만 달러를 균등하게 분산 투자하면 연간 50,759달러, 즉 월 4,269달러의 배당금을 받습니다.
- ONEOK의 배당금은 안전하고 성장 가능해 보이며, AT&T의 배당금은 안전하지만 정체되어 보이고, 호멜의 배당금은 부담스러워 보입니다.
- 호멜의 배당금은 2026년 7월까지의 12개월간 자유현금흐름의 82%를 차지했으며, 2025 회계연도에는 자유현금흐름 전체를 초과했습니다.
- 호멜이 배당금을 절반으로 줄인다면 수입은 월 3,538달러로 떨어질 것이므로, 호멜의 연간 실적 보고서가 주목할 만한 지표입니다.
현재 수익을 찾는 퇴직자들은 높은 수익률을 찾기 위해 멀리 갈 필요가 없습니다. 호멜 푸드스(HRL), AT&T(T), ONEOK(OKE)는 월요일 정오 기준 가격으로 4.98%에서 5.27% 사이의 수익률을 제공합니다.
100만 달러를 세 기업에 균등하게 분산 투자하고 95.90달러가 남는 가상의 70세 퇴직자를 가정해 보겠습니다. 이 포트폴리오는 연간 51,230.01달러, 즉 월 4,269.17달러의 배당금을 지급합니다.
이는 매우 훌륭한 수입입니다. 하지만 각 배당금은 그 뒷받침되는 현금만큼만 안전합니다:
| 주식 | 주식 수 | 비용 | 연간 수입 | 수입 비중 | 커버리지 |
|---|---|---|---|---|---|
| 호멜 푸드스 (HRL) | 15,008 | $333,322.22 | $17,551.17 | 34% | 자유현금흐름의 82% (2026년 7월 26일까지 TTM) |
| AT&T (T) | 15,196 | $333,323.40 | $17,089.56 | 33% | 자유현금흐름의 44% (2026년 9월 30일까지 TTM); 46% (2026년 컨센서스) |
| ONEOK (OKE) | 3,816 | $333,258.48 | $16,589.28 | 32% | 배분가능현금흐름의 2.25배 (2025 회계연도); 2.30배 (2026년 컨센서스) |
출처: TIKR 및 StockAnalysis. 2026년 11월 9일 오후 1시 9분(EST) 기준 가격 및 각 회사의 현재 배당률 기준 배당금.
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호멜은 가장 긴 기록과 가장 얇은 안전마진을 보유
StockAnalysis에 따르면 호멜은 60년 연속 배당금 인상 기록을 보유하고 있으며, 9월 28일 발표는 393번째 연속 분기 배당이었습니다. 그러나 인상 폭은 점점 작아지고 있습니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 주당 0.93달러에서 1.16달러로 연간 4.5%씩 인상되었습니다.
그 뒷받침되는 현금은 더 얇습니다. 배당금은 2026년 7월 26일까지의 12개월간 자유현금흐름의 82%를 차지했습니다. 2025 회계연도에는 118.5%를 차지했습니다: 5억 3,400만 달러의 자유현금흐름 대비 6억 3,300만 달러의 배당금이 지급되었습니다.
3분기 매출은 전년 동기 30.3억 달러에서 29.6억 달러로 감소했으며, 이는 소매 부문에서의 판매량 감소 때문인데, 부분적으로 호멜이 통째 터키와 프라이빗 레이블 스낵 너츠 사업에서 철수한 영향입니다. 그럼에도 경영진은 2026 회계연도 조정 주당순이익(adjusted EPS) 가이던스를 1.45~1.51달러로 상향 조정했습니다.
"물론, 배당금은 여전히 우리에게 매우 중요합니다."라고 존 긴고(John Ghingo)는 해당 실적 발표 컨퍼런스콜에서 말했습니다. 그는 10월 26일에 CEO가 되었습니다. 호멜은 또한 보유 현금과 신규 부채로 10억 5500만 달러에 치킨 제조사 Brakebush Brothers를 인수 중이며, 이 거래는 2027 회계연도 1분기에 종료될 것으로 예상됩니다.
AT&T는 여유 있는 현금을 보유
AT&T의 배당금은 뒷받침되는 현금은 풍부하지만 성장은 없습니다. 배당금은 2020 회계연도 주당 2.08달러에서 2025 회계연도 1.11달러로 하락했습니다. 경영진은 올해 약 100억 달러 상당의 주식을 자사주 매입하는 동안 배당금을 1.11달러로 유지할 계획입니다.
배당금은 9월 30일까지의 12개월간 자유현금흐름의 충분히 커버된 44%를 차지했으며, 애널리스트들의 2026년 추정치 기준으로는 46%입니다. 자유현금흐름은 2016 회계연도 이후 매년 지급된 배당금을 초과했습니다:
3분기 매출은 5.3% 증가한 323억 달러를 기록했으며, 경영진은 올해 자유현금흐름을 180억 달러 이상, 2028년까지 210억 달러 이상으로 증가할 것으로 가이드하고 있습니다.
리스크는 SpaceX입니다. SpaceX는 10월 8일 Starlink 무선 통신사업을 위한 주파수 스펙트럼을 구매하기로 합의했습니다. 10월 23일, Bloomberg는 SpaceX가 최소 80,000개의 미국 셀 사이트에 대한 접근권을 협상 중이라고 보도했고, AT&T는 그날 8% 하락했습니다. 존 스탠키(John Stankey) CEO는 "우리 업계에서 가장 지속 가능한 고객 조합은 광대역 고객이 훌륭한 무선 서비스를 함께 이용하는 것이며, 이보다 나은 것은 없습니다."라고 주장합니다.
ONEOK는 배당금을 두 배 이상 커버
ONEOK는 세 기업 중 가장 넓은 안전마진을 보유하고 있습니다. 2025 회계연도에 주당 4.12달러의 배당금 대비 9.25달러의 배분가능현금흐름을 창출했으며, 이는 2.25배의 커버리지입니다. 애널리스트들의 2026년 추정치는 2020 회계연도의 1.17배에서 2.30배로 상승할 것으로 봅니다:
배당금 증가는 그 안전마진보다 더 느렸습니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 주당 3.74달러에서 4.12달러로 연간 2.0% 증가했습니다. StockAnalysis는 3년 연속 인상 기록을 집계합니다.
3분기 조정 EBITDA는 6% 증가한 22.4억 달러를 기록했으며, ONEOK는 올해 세 번째로 2026년 가이던스를 85억 달러에서 86억 달러로 상향 조정했습니다. 이 회사는 10월 6일에 44억 2500만 달러 규모의 Brazos Permian 인수를 완료했으며, 이 거래가 배당금 인상과 자사주 매입 능력을 가속화한다고 밝혔습니다. 리스크는 모든 파이프라인이 지니는 것, 즉 그 운송량이 생산자에 의존하며, 생산자들은 에너지 가격이 하락할 때 덜 시추한다는 점입니다.
호멜이 배당금을 절반으로 줄인다면
호멜의 배당금이 세 기업 중 자체 기준으로 가장 낮은 커버리지를 보이므로 테스트할 만한 대상입니다. 만약 호멜이 배당금을 절반으로 줄인다면, 이 퇴직자의 수입은 연간 42,454.42달러, 즉 월 3,537.87달러로 떨어질 것입니다. 배당금 지급을 중단한다면 수입은 연간 33,678.84달러, 즉 월 2,806.57달러로 떨어질 것입니다.
저는 어느 쪽도 예상하지 않습니다. 경영진은 배당금을 우선순위로 부르며, 7월까지의 12개월간 자유현금흐름이 배당금을 커버했습니다. 그러나 60년 연속 인상 기업의 5.27% 수익률은 시장이 의구심을 품고 있음을 알려주며, Brakebush 인수는 자유현금흐름이 아직 2025 회계연도에서 회복 중인데 부채를 추가합니다.
두 개의 튼튼한 배당금과 하나의 주목 대상
결론: ONEOK의 배당금은 안전하고 성장 중이며, AT&T의 배당금은 안전하지만 정체되어 있고, 호멜의 배당금은 부담스럽습니다. 이 퇴직자에게는 여전히 월 4,269.17달러의 수입이 되며, 그 대부분은 견고한 기반 위에 있습니다. 제가 주목할 것은 긴고 신임 CEO 하에서의 첫 연간 실적 보고서인 호멜의 연간 실적 보고서입니다. 만약 자유현금흐름이 배당금을 충분히 초과하는 수준으로 나온다면, 그 배당금에 대해 훨씬 더 안심할 수 있을 것입니다.
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