2026년 9월 기준 Formula One Group 주식 핵심 요약
- 캘린더 재구성: Formula One Group 주식의 모회사가 10월 4일 바레인 GP를 말레이시아로 옮겨 2026 시즌을 23경기로 복원했으나, 카타르와 아부다비는 9월 중순 결정을 기다리고 있습니다.
- 목표가 상한선: 시장의 평균 목표가는 Formula One Group 주식의 $96 종가보다 26% 높은 수준에 있습니다.
- 모델 결론: TIKR의 중간 시나리오 모델은 Formula One Group 주식 가치를 2030년 말까지 $147로 평가하며, 이는 54%의 총 수익률(연간 11%)에 해당합니다.
- 애널리스트 커버리지 확대: 애널리스트 커버리지는 1년 전 15명에서 현재 16명으로 증가했으며, 마지막 남은 매도 등급은 사라졌습니다.
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왜 Formula One Group 주식이 여전히 완전한 레이스 캘린더를 기다리고 있는가
Formula One Group (FWONK) 주식은 4월에 열렸던 격차를 메우려 하고 있습니다. 당시 이란 전쟁으로 인해 Formula One이 사우디아라비아와 바레인에서의 레이스를 취소하고 2026년 캘린더에서 4개의 그랑프리를 빼야 했습니다.
7월 26일, 이 스포츠는 말레이시아의 세팡 서킷이 10월 4일에 재조정된 바레인 그랑프리를 개최할 것이라고 확인했으며, 공식적으로는 말레이시아에서 열리는 걸프 에어 바레인 그랑프리로 명명되어 시즌을 22경기가 아닌 23경기로 복원했습니다. 이 조치는 2분기에는 너무 늦게 도착하여 도움이 되지 못했는데, 당시 Formula One의 매출은 전년 대비 38% 감소한 7억 6400만 달러를 기록했고, 이 조합은 Liberty Media의 전체 2분기 매출을 9억 4200만 달러로 예상했던 애널리스트들의 기대치($9억 4200만 달러)보다 약간 낮은 9억 3400만 달러로 끌어내렸습니다.
CFO 브라이언 웬들링은 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 메커니즘을 설명했습니다: 연중 기준으로 가정된 22경기 중 단 8경기만이 상반기에 진행됨에 따라, 회사는 시즌 기반 매출의 36%만을 인식했으며, 이는 2025년 동일 시점의 46%에 비해 낮은 수준입니다. CEO 스테파노 도메니칼리는 말레이시아 교체를 사업이 혼란을 흡수하기보다는 우회할 수 있다는 증거로 제시했습니다: "이것은 우리가 적응하고, 해결책을 찾으며, 스포츠를 위한 놀라운 결과를 제공할 수 있다는 것을 다시 한 번 보여줍니다."
더 큰 질문은 몇 주 후에 남아 있습니다. 카타르와 아부다비는 각각 11월 말과 12월 초에 시즌을 마무리할 예정이며, 이미 매진되었지만, 도메니칼리는 해당 지역의 불안정성을 고려하여 진행 여부를 결정하기 위한 9월 중순 마감일을 정했습니다. 만약 진행할 수 없다면, 시즌은 유럽에서 마무리됩니다. 그 결정이 미루어질 때마다 시장은 동시에 두 가지 다른 연간 매출 경로를 머릿속에 담아두어야 하며, 이것이 현재 Formula One Group 주식 아래에 놓인 긴장감입니다.
Liberty Media의 6억 달러 채권 발행이 Formula One Group에 숨통을 틔워주다
캘린더만이 Liberty Media가 Formula One Group 주식의 기반을 안정시키기 위해 움직인 유일한 곳이 아닙니다. 8월 11일, 회사는 2032년 만기의 이자율 2.375% 전환사채 6억 달러를 발행 가격으로 책정했으며, 초기 인수자들은 추가로 9000만 달러에 대한 13일간의 옵션을 보유하고 있습니다.
$138.68의 전환 가격은 발행 전 주식 종가 $102.73보다 35% 높으며, 수익금은 Liberty Media의 기존 2027년 만기 이자율 2.25% 전환사채와 연계된 캡드 콜 거래 및 동일한 사채의 상환에 사용될 예정입니다.
가격 책정이 공표된 날 주가는 1.1% 하락한 $101.54로 마감했는데, 이는 2027년 만기를 2032년으로 연장하면서 단기 희석 위험을 추가하지 않는 거래에 대한 약한 반응입니다. 6월 30일 기준 15억 달러의 현금 및 유동 자산과 3.4배의 순 레버리지 비율과 결합하여, 이 대차대조표는 Liberty Media가 중동 캘린더가 어떤 결정을 내리든 버틸 수 있는 여유를 제공합니다.
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Formula One Group 주식의 목표가는 계속 상승하는 반면 가격은 뒤처지고 있다
Formula One Group 주식을 커버하는 애널리스트들은 9월 4일 기준으로 11개의 매수, 3개의 시장수익초과, 2개의 보유 등급을 부여하고 있으며, 시장수익미달 또는 매도 등급은 더 이상 남아 있지 않습니다. 평균 목표가는 $96 종가 대비 $120에 위치하며, 이는 26%의 격차로, 더 높은 가격이나 더 낮은 목표가를 통해 메워져야 합니다.
그 격차는 더욱 벌어졌습니다. 거의 1년 전인 2025년 9월 30일, 평균 목표가는 $105 종가 대비 $116에 위치했으며, 이는 10.5%의 프리미엄이었습니다. 그 기간 동안 커버리지는 13명의 애널리스트에서 16명으로 증가했으며, 2026년 1분기까지 지속되었던 유일한 매도 등급은 이후 완전히 사라졌습니다. 애널리스트들은 주식이 $105에서 3월 최저 $85로 떨어진 후 다시 $96으로 올라가는 동안에도 자신들의 목표치를 계속 올렸으며, 이는 캘린더 차질이 보고된 숫자에 영향을 미쳤음에도 불구하고 장기 성장 스토리에 대한 시장의 확신이 흔들리지 않았음을 의미합니다.
TIKR, Formula One Group 주식을 2030년까지 $147로 평가
TIKR의 중간 시나리오 모델은 Formula One Group 주식 가치를 2030년 말까지 $147로 평가하며, 이는 현재 가격 $96에서 54%의 총 수익률, 또는 4.3년에 걸쳐 연간 11%에 해당합니다.
이 연간 수익률은 성숙하고 성장이 멈춘 미디어 자산이 일반적으로 제공하는 수익률을 앞서며, 이는 Formula One이 압축된 레이스 캘린더 속에서도 참가자 수, 스폰서십, 라이선싱, 호스피탈리티 매출을 더 넓은 스포츠 권리 시장보다 빠르게 계속해서 증식시키고 있다는 점을 인정합니다.
모델의 확신은 시장이 올해 내내 해온 것, 즉 주식이 회복되기 전에 하락하는 동안 목표치를 올리는 것과 일치합니다. 2028년까지 매진된 패독 클럽 수용력, 시즌 첫 10경기 중 5경기에서 기록적인 관중 수, 그리고 고정된 23경기 캘린더는 모두 하반기가 봄철 4경기 부재로 열린 격차를 메울 것임을 가리킵니다.
한 가지 숫자가 이 결론을 더욱 선명하게 합니다. Formula One Group의 선행 12개월 EV/EBITDA 배수는 2025년 중반의 29배에서 현재 20배로 축소되었으며, 이는 시장이 목표치를 높이는 동안에도 29%의 디레이팅입니다. 이는 TIKR의 $147 목표가가 배수가 시작했던 수준으로 재평가되는 것을 전제로 하지 않는다는 것을 의미합니다. 이는 캘린더가 정상화됨에 따라 계속 성장하는 EBITDA에 적용된 동일한 할인된 배수를 전제로 합니다.
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