主な要点
- 2分バリュエーション・モデルでは、Palantirの2年後の株価を32ドル/株と評価している。
- これは、現在の株価から50%以上下落する可能性があることを意味する。
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2分バリュエーションモデルとは？
株式の長期的価値を決定する3つの中核要因があります：
- 収益成長： 事業の規模
- 利益率： 事業がどれだけの利益を得るか。
- 倍率： 投資家が事業の収益にいくら支払ってもよいと考えるか。
2ミニッツ・バリュエーション・モデルは、簡単な計算式で株式価値を評価する：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期正規化EPSを押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
パランティアが割高に見える理由
予想
Palantirのアナリスト予想タブを見ると、アナリストはPalantirの今後3年間の収益成長率を年平均23.1%と予想しており、正規化1株当たり利益（EPS）もほぼ同率で成長すると予想しています：
なお、過去5年間のPalantirの収益成長率は年平均成長率30.3%であった。
評価倍率
Palantirは現在1株あたり約71ドルで取引されており、これは来年の予想収益の約45倍、146倍で取引されていることを意味する。これはリッチなバリュエーションだ。
パランティアは上場以来、平均94倍のPERを維持している：
株価は年間約20%の収益成長が見込まれるため、当社の評価ではPER45倍を使用する。
公正価値
3年後、Palantirは正規化EPSで約71セントに達すると予想される。45倍のNTM PER倍率では、2年後のPalantir株の価値は32ドル/株となる。
NTM PER倍率は今後12カ月間の予想利益を使用するため、2年後の評価では3年後のEPS予想値を使用する。
現在の株価が約71ドルであることから、Palantirは今後2年間で年率32.9%、合計55%下落し、このフェアバリューに達する可能性がある：
Palantirの株価は間違いなく上がり続ける可能性があり、32ドルの評価は確かに低すぎるかもしれない。
しかし、現在の株価が将来利益の146倍で取引されていることを忘れてはならない。この倍率は、特に年間20％の予想収益成長率に対して非常に高い。
アナリストたちも、株価はかなり割高だと考えている。
アナリストの目標株価
現在のPalantirのアナリストのコンセンサス目標株価は1株あたり約38ドルだ。株価は現在71ドルで取引されているため、アナリストも株価はかなり割高だと考えている。
アナリストは常にPalantirに弱気だったわけではない。アナリストは2022年を通してPalantirが過小評価されていると考えていたが、現在では株式公開の歴史の中で最も割高な水準にあると考えていることが分かる：
アナリストの目標株価は多くのバイアスに悩まされる可能性があり、常に正確とは限りません。
それでも、アナリストのコンセンサス目標株価を見ることは、自社の株式評価に対する「セカンドオピニオン」を得るための素晴らしい方法となるでしょう。
TIKRの要点
2分バリュエーションモデルに基づくと、Palantir株は現在かなり過大評価されており、株価は今後2年間で50%以上下落する可能性がある。
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