OXYの主要統計
- OXY株の価格変動：-7
- 現在の株価：44.23ドル
- 52週高値：56.59ドル
- OXY株価目標： 51.18ドル
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何が起きたのか？
オクシデンタル・ペトロリアム（OXY）の株価は木曜日、同社の化学事業であるオキシケムをウォーレン・バフェット氏のバークシャー・ハサウェイに現金97億ドルで売却すると発表した後、7％以上下落した。
この買収はバークシャーにとって、2022年に保険会社のアレガニーに116億ドルを支払って以来の大型買収となる。
オキシケムは、水処理、医薬品、ヘルスケア、商業用途に使用される化学薬品を製造している。
オクシデンタルは調達資金のうち65億ドルを債務の返済に充て、税引き後の残り15億ドルをバランスシートの強化に充てる計画だ。取引完了後は、年間3億5,000万ドル以上の支払利息の削減を見込んでいる。
ヴィッキー・ホルブ最高経営責任者（CEO）は、オクシデンタル社が中核事業である石油・ガス事業に完全に集中できるようにするための戦略的軸足として、この売却を位置づけている。
負債削減により、オクシデンタルは昨年のクラウンロック買収後に設定した150億ドルの負債目標を最終的に下回ることになる。このマイルストーンにより、経営陣がデレバレッジに取り組んでいる間休止していた自社株買いを再開できるはずだ。
バークシャーはすでにオクシデンタルの普通株の28.2％を保有しており、同社の筆頭株主となっている。
バフェットが最初に関与したのは2019年で、オクシデンタルのアナダルコ・ペトロリアム買収に100億ドルのコミットメントで資金を提供した。
彼は8％の配当が支払われる優先株と、普通株を購入するためのワラントを受け取った。ホルーブ氏によると、オクシデンタルはバランスシートに現金が積み上がる2029年に、これらの優先株の償還を開始する予定だという。
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OXY株について市場が伝えていること
OXY株の7％下落は、投資家が、たとえそれがバランスシートの助けになるとしても、同社が収益性の高い事業を売却することに興奮していないことを示唆している。
オキシケムは安定した現金生成源であり、その多角化を失うということは、オクシデンタルが純粋に石油・ガス価格だけで勝負することになることを意味する。
経営陣の売り込みは、売却によって「20年以上の低コストの資源滑走路」と呼ぶ開発を加速させることで、株主価値を「解き放つ」というものだ。
オクシデンタルは、2023年以降に米国の陸上事業で達成した年間20億ドル以上のコスト削減を強調した。オクシデンタルは、デラウェア・ベイスン、ミッドランド・ベイスン、その他の中核地域における高収益プロジェクトに資本を集中し、同時に石油増進回収技術を推進する計画だ。
オクシデンタルは、高金利環境の中でバランスシートの負債を削減しようとしている。同社の長期債務は、バフェットが2019年に資金調達を支援したアナダルコとの取引に大きく関係している。
150億ドル以下の負債目標を達成することは前進だが、投資家は、優良資産の売却がそれを達成する最善の方法かどうか疑問に思うかもしれない。
一方、2026年にバフェット氏の後を継いでバークシャーのCEOに就任するグレッグ・エイベル氏は、オキシケムを「熟練したチームに支えられた、強固な事業資産のポートフォリオ」と呼んだ。
バークシャーは2011年にルーブリゾールを約100億ドルで買収したのが最後であり、この種の買収はコングロマリットのプレイブックに沿ったものである。
オクシデンタルの株主にとって明るい兆しは、経営陣がようやく自社株買いを再開し、追加的な資本還元を行えるようになることだ。
ホラブ氏はCNBCで、負債をより早く圧縮することで、OXY株の足かせとなっている「未解決の問題が一つ解決する」と述べた。この楽観論が正当なものかどうかは、原油価格、同社の掘削プログラムの実行、そして投資家が純粋な石油・ガス開発ストーリーを買うかどうかにかかっている。
バークシャーは過去最高の3,440億ドルの現金を保有しているため、97億ドルという値札はその購買力をほとんど損なわない。
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