ナイキ株：見逃せない不当廉売

主な要点

1. 2分バリュエーション・モデルでは、ナイキの株価を1.5年後に101ドル/株と評価している。
2. これは、株価が現在の株価から30%以上上昇することを意味する。
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ナイキの株価は、一連の戦略的失策と製品イノベーションの欠如により、過去3年間で50%以上下落している：

とはいえ、モーニングスターはナイキをその強力なブランド力からワイド・ムー ト企業として評価している。

さらに、ナイキの新CEOであるエリオット・ヒルは、国際的な成長と消費者直販チャネルによる成長を促進しながら、ナイキを原点に立ち返らせることができると多くの人が考えている。

今日、ナイキは過小評価されているようだ。

2分評価モデルとは？

株式の長期的価値を決定する3つの核となる要素がある：

1. 収益成長： 収益成長：ビジネスがどれだけ大きくなるか。
2. 利益率： 事業がどれだけの利益を得るか。
3. 倍率： 投資家が事業の収益にいくら支払ってもよいと考えるか。

2ミニッツ・バリュエーション・モデルは、簡単な計算式で株式価値を評価する：

予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価

収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。

ナイキが割安に見える理由

予想

ナイキのアナリスト予想タブを見ると、アナリストは今後2.5年間、同社の売上高を年平均成長率1%近くで成長させると予想しており、正規化1株当たり利益（EPS）は年率約3%で減少すると予想していることがわかります：

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ナイキの売上高は年率5.6%、EPSは年率9.7%で成長した。

評価倍率

ナイキ株は現在1株あたり約77ドルで取引されており、これは来年予想される売上高の約2.5倍、来年予想される利益の27倍強で取引されていることを意味する。

ナイキの過去5年間の平均予想PERは33倍だ。同社の成長は鈍化すると予想されるため、バリュエーションではより低い27倍のPER倍率を使用する：

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現在、株価はかなり割安に見える。

公正価値

今から2.5年後、ナイキは正規化EPSで約3.62ドルに達すると予想される。NTMのPER倍率27倍で、1.5年後のナイキ株の価値は98ドル/株となる。ナイキが支払うと予想される配当金として1株当たり3ドルを追加することができ、最終的な公正価値は1株当たり101ドルになる。

NTMのPER倍率は今後12ヶ月間の予想利益を使用するため、1.5年後の評価では2.5年後のEPS予想値を使用します。ナイキの会計年度は年度途中で終了するため、1.5年バリュエーションを使用しています。

現在の株価が約77ドルであることから、ナイキ株は今後1.5年間で年率19.8%、合計31%上昇し、このフェアバリューに達する可能性があります：

市場の長期平均リターンは年率約10%なので、ナイキが今後1年半で30%上昇すれば、市場の長期平均を上回ることになる。強いブランドを持つ企業に投資したい投資家にとって、この銘柄は興味深いかもしれない。

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アナリストの目標株価

今日のNikeのアナリストのコンセンサス目標株価は1株あたり約90ドルで、アナリストは株価が現在値から15%以上上昇すると考えていることになる。

アナリストは過去にナイキが過小評価されていたと考えており、現在もかなりの上昇余地があると考えていることが分かる：

アナリストの目標株価は多くのバイアスに悩まされる可能性があり、常に正確とは限りません。

それでも、アナリストのコンセンサス目標株価を見ることは、自分の株式評価に対する「セカンドオピニオン」を得るための素晴らしい方法となる。

TIKRの要点

2分バリュエーションモデルに基づくと、ナイキ株は現在過小評価されており、株価は今後1年半で30％以上上昇する可能性があるようだ。

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