ファンダメンタル分析

株式市場は常に合理的とは限らない。 株価は感情、マクロ経済イベント、投資家心理によって変動するため、投資家にとっては割安な時に株を買うチャンスが生まれる。 この記事では、割安株の見つけ方について、なぜ一般的に株価が割安になるのか、株価が割安かどうかを判断する方法、割安株を見つけるための最良の戦略を紹介する。 株価が過小評価される要因 株価が割安になるのは、いくつかの重要な理由がある。 投資家はこのような要因に目を光らせれば、割安な時に優良株を買うチャンスが見つかるかもしれないからだ： マクロ経済状況 金利上昇、インフレ、地政学的リスクといったマクロ経済的要因は、市場全体の売りを招き、好調な企業でさえも割安な領域に追い込まれる可能性がある。 例2020年3月、COVID-19のパンデミックは市場の大暴落を引き起こし、マイクロソフト（MSFT）やビザ（V）といった銘柄は強力なビジネスモデルにもかかわらず30％以上下落した。多くの優良株はパニック売りによって一時的に割安になったが、経済が安定するとすぐに反発した。 短期的な市場の過剰反応 株価は一時的な悪材料で大きく下落することが多い。 例2018年、フェイスブック（現メタ、$META）はケンブリッジ・アナリティカのスキャンダルとデータプライバシーをめぐる規制上の懸念を受けて株価が40％以上下落した。パニックによる売り浴びせにもかかわらず、Metaは広告収入とユーザーベースを伸ばし続け、その後の株価の力強い回復につながった。 業績不振またはネガティブなヘッドライン たった一度の悪い四半期で事業が決まるわけではないが、市場はしばしば業績不振に厳しく反応する。 例2019年、スターバックス（SBUX）の株価は、中国での既存店売上高の伸びが予想を下回ったことを報告した後、1日で10％以上下落した。投資家は、国際的な事業展開の鈍化とルッキン・コーヒーとの競争激化がスターバックスの長期的な成長に打撃を与えると懸念した。 しかし、スターバックスは拡大を続け、強力なブランドを活用し、売上が回復するにつれて回復した。2021年までに株価は2019年の安値からほぼ倍増し、短期的な業績不振が必ずしも長期的な問題を示すわけではないことが証明された。 過小評価されている成長の可能性 市場が企業の長期的な成長見通しを過小評価することもある。 例2014年から2015年にかけて、アマゾン（AMZN）は歴史的な低PERで取引されていた。投資家は薄利多売とフルフィルメントセンターやAWS（アマゾン・ウェブ・サービス）への多額の支出を懸念していた。多くの投資家は、同社が成長のために収益性を犠牲にしていると考えていた。 しかし、アマゾンのクラウド・コンピューティングへの投資は大きな収益の原動力となり、AWSは長期的な株価上昇を促進する高収益事業となった。 TIKR >>で保有ポートフォリオに関するニュースをリアルタイムで入手する 業界の循環的不況 セクター全体が人気薄になると、強い企業でも打撃を受ける可能性があり、その結果、企業が過小評価される可能性がある。 例2020年のエンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ（EPD）は、パンデミックによる需要破壊で原油価格が暴落したため、大きく割り引かれた。中流エネルギー企業であるEPDは、石油や天然ガスを掘削するのではなく、輸送・加工しているため、上流生産者よりも商品価格の変動に左右されにくい。 にもかかわらず、同社の株価は他のエネルギー・セクターと並んで大幅に下落した。しかし、2021年と2022年に石油と天然ガスの需要が回復すると、EPDは安定したキャッシュフローと高利回りの分配金の恩恵を受けて反発した。 2020年3月に購入した投資家には2桁の配当利回りが支払われ、5年間の株価リターンは100％を超えた： ウォール街の報道不足 小規模でフォローされていない銘柄は、投資家の認知度が低いため、フェアバリューを下回って取引されることが多い。 買うべき最高の割安株を見つけよう >> 株価が割安かどうかを見分けるには？ 株価が、その企業の将来的な収益ポテンシャルに基づく実際の価値よりも低い場合、株価は過小評価されている。(2分以内で株式価値を評価する方法はこちら) ここでは、株価を評価するための戦略と、株価が割安かどうかを判断するための指標をいくつか紹介する： 株式評価方法 ここでは、最も一般的な株式の評価方法をいくつか紹介する： ここでは、割安株を見つけるのに最適な指標と、それを使うタイミングを紹介する： 割安株を見つけるための主要指標 割安かどうかを確認するために、株式の評価指標を見ることは役に立つ。 これらは、使用するのに最適な評価指標の一部である： 1.株価収益率（PER） 2.株価純資産倍率（PBR TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> 3.売上高企業価値率（EV/Revenue） 4.EBITDAに対する 企業価値（EV/EBITDA） 5.割引キャッシュフロー（DCF）分析 6.アナリストの目標株価 これらのバリュエーション指標に注目し、ファンダメンタルズ分析と相互参照することで、投資家はバリューの罠を回避し、真に本質的価値を下回って取引されている銘柄を特定することができる。 TIKRで最高の高成長・優良銘柄を見つけよう >> 株式スクリーニングで割安株を見つける方法 ストックスクリーナーは、投資対象全体をフィルタリングして、自分の条件に合う銘柄を探すのに役立つ。 TIKRの株式スクリーナーで割安株を探すのに使えるスクリーンをいくつか紹介しよう： …

すべての企業が同じように成長するわけではない。 シームレスに事業を拡大し、長期的なビジネスの成功を促進するような効率性で収益と利益を拡大し、投資家に人生を変えるようなリターンをもたらすことができる企業もある。 しかし、他の企業は苦戦している。事業が拡大するにつれて、収益と同じくらい急速にコストが上昇し、利幅は縮小し、資本利益率は低下し、株価は低迷する。 その違いは、事業の拡張性にある。スケーラビリティを理解することで、持続的な成長を支える基盤となるインフラ、戦略、ビジネスモデルを持つ銘柄を購入することができる。 この記事では、スケーラブルなビジネスを見極める方法を紹介し、銘柄が長期的に成長できるかどうかをより適切に評価できるようにする。 成長企業におけるスケーラビリティとは何か？ スケーラビリティとは、対応するコストの上昇なしに収益を拡大する企業の能力のことである。 スケーラブルな企業は、より多くの顧客にサービスを提供し、事業を拡大し、新製品を発売し、その過程で利益を増大させることができるように運営されている。 スケーラブルなビジネスモデルとスケーラブルでないビジネスモデル スケーラビリティは、企業が長期にわたって成長を維持できるかどうかを決定する重要な要素である。 スケーラブルでない企業は、収益を上げるにはコストがかかりすぎるという天井にぶち当たることが多く、最終的にその可能性を狭めてしまう。 スケーラブルなビジネスモデルは、多くの場合、自動化、テクノロジー、デジタルインフラを活用することで、コストを増加させることなく収益を拡大することができる。 コンサルティングやカスタム製造のような非スケーラブル・モデルは、人手に頼ることが多く、コストの大幅な上昇なしに成長するのは難しい。 スケーラブルな例：ShopifyのSaaS（Software as a Service）モデルは非常にスケーラブルである。10,000人であろうと100万人であろうと、新しいユーザーを追加するための増加コストは比較的小さく、Shopifyは効率的に成長することができる。 スケーラブルな例マクドナルドのフランチャイズ・モデルは、従来スケーラブルでなかったビジネスをスケーラブルなものに変えた。フランチャイジーと提携することで、マクドナルドは成長の全責任を負うことなく、新規店舗の開設に集中することができる。これにより、同社は物理的なロケーションベースのビジネスをグローバルに拡大することが可能になった。 スケーラブルでない例ハイエンドのオーダーメイドビジネスは、本質的にスケーラブルではない。一着のスーツに何時間もの熟練労働、正確な採寸、顧客との一対一の相談が必要である。その仕事は高度にパーソナライズされ、人間の職人技に依存しているため、熟練した仕立て屋と時間を比例して増やさなければ事業は容易に拡大できず、成長にはコストがかかり、効率的に拡大することは難しい。 TIKRで最高の高成長・優良銘柄を見つけよう >> 主なスケーラビリティ要因 これらは、スケーラブルなビジネスモデルを持つ企業に共通する要素である： スケーラブルな企業を生み出す定性的要因 低増加コスト（スケーラブルな製品・サービス設計） 最小限のコスト増加で、複製や追加顧客への提供が可能な製品やサービスは、本質的にスケーラブルである。 スケーラブルな企業は、追加顧客にサービスを提供する際の限界費用が低い。一度インフラが整えば、ユーザーや顧客を増やしても、新たに多額の費用を必要としない。 一般的に、デジタル製品は増分コストが低いため、拡張性が高い傾向にある。 例ネットフリックスは、コンテンツ制作に多額の先行投資をしているが、いったん番組や映画がプラットフォーム上で利用可能になれば、追加ユーザーにサービスを提供するコストはごくわずかだ。 プロのアドバイス会社の粗利益率を調べる。売上総利益率が高く安定している企業は、増分コストが低く、事業の拡張性が高いことが多い。 粗利益率50％以上のビジネスを探すのがベストだが、本当に殺せるビジネスは粗利益率80％以上だ。 テクノロジー主導のオペレーション スケーラビリティを実現する上で、テクノロジーはしばしば中心的な役割を果たす。自動化されたシステム、アルゴリズム、デジタル・プラットフォームによって、企業は需要の増加に効率的に対応することができる。 プロセスを自動化し合理化するためにテクノロジーに積極的に投資している企業を探すのも有効だ。このような企業は、効率的に規模を拡大するのに有利な立場にあることが多い。 例アマゾンは高度なロボット工学とロジスティクス・ソフトウェアを使用して、大規模な倉庫業務を管理している。この技術基盤により、アマゾンは人件費を比例して増加させることなく、eコマース事業を拡大することができる。 規模の経済 企業が成長するにつれ、多くの場合、規模の経済の恩恵を受け、固定費をより大きな収益基盤に分散できるようになる。これにより、単位当たりのコストが下がり、収益性が向上する。 例テスラは生産能力を拡大するために多額の投資を行っており、これにより生産台数が増加するにつれて1台あたりのコストを削減することができる。 プロのアドバイス企業の営業利益率のトレンドに注目すること。マージンが長期的に改善している場合、その事業が効果的に規模の経済を達成していることを示している可能性がある。 強力なリーダーシップとビジョン 成長可能な企業には、成長を可能にするシステムとプロセスの構築方法を理解するリーダーがいることが多い。効果的なリーダーシップは、業務上の課題に積極的に対処することを保証する。 例アマゾンのジェフ・ベゾスは長期的思考を重視し、ロジスティクスやクラウド・コンピューティングのようなスケーラブルなインフラに投資した。 プロのアドバイスリーダーシップ・チームの実績を調査する。事業を拡大した経験を持つリーダーは、持続可能な成長エンジンを構築する可能性が高い。 ネットワーク効果 ネットワーク効果とは、ある製品やサービスが、より多くの人々に利用されることで、その価値が高まることをいう。この現象は、多くの場合、有機的成長と顧客維持を促すことによって、スケーラビリティを促進する。 例フェイスブックはネットワーク効果を利用してプラットフォームを拡大した。より多くのユーザーが参加することで、プラットフォームの価値は高まり、さらに多くのユーザーと広告主を惹きつけた。 TIKRで10万以上の優良銘柄を探そう >> スケーラビリティを評価する財務指標 利益の伸びが収益の伸びを上回る スケーラブルな企業とは、収益が費用よりも速く成長し、その結果、利益が収益よりも速く成長する能力を示すものである。これは、事業が長期的な収益性にとって重要なコスト増に比例することなく、需要の増加に対応できることを示している。 例Shopifyは、運営コストを抑えながら一貫して収益を伸ばしており、コスト構造を大幅に拡大することなく、より多くの加盟店を取り込むことができることを示している。 プロのヒントその企業の前年比収益の伸びと営業費用の伸びを比較する。収益の伸びが経費の伸びを常に上回っていれば、拡張性の強い指標となる。 安定した粗利率 高く安定した粗利率は、スケーラブルなビジネスの特徴である。売上総利益率が高い企業は、収益性を犠牲にすることなく、成長イニシアチブにより多くの投資を行うことができる。 …

成長株はすべて同じというわけではない。未開拓の巨大市場で飛躍的な成長を遂げる銘柄もあれば、小さな池の大きな魚になってしまったために成長が止まっている銘柄もある。 テスラもShopifyも、巨大で拡大し続ける市場を支配していたからこそ成功したのだ。 企業のTAM（Total Addressable Market）を理解することは、投資家が事業をどの程度成長させることができるか、また、株式がどのようなリターンをもたらすことができるかを理解するのに役立つ。 この記事では、TAMの概念をどのように適用すれば、大きな成長の道を歩む企業を見つけることができるのかについて掘り下げていく。 TAM（Total Addressable Market）とは？ 総取扱可能市場とは、企業が競合する市場を100％獲得した場合に生み出されるであろう総収益のことである。 これは、企業の成長可能性を評価するための重要な指標であり、投資家が高成長企業を検討する際によく用いられる。 TAMが重要な理由 TAMが大きく成長していれば、企業は時間をかけて規模を拡大することができる。しかし、TAMが小さい市場で事業を展開している企業には、限られた機会しかないかもしれない。 企業がすでにTAMのかなりのシェアを獲得している場合、その成長の可能性は制約されるかもしれない。 例えば、テスラは、電気自動車にとどまらず、再生可能エネルギーや自律走行など、巨大かつ拡大する総取扱可能市場で事業を展開している。そのため、テスラには成長の道が複数ある。 対照的に、地域食料品チェーンのようなニッチ企業は、TAMがはるかに小さい。特定の地域に限定され、新たな店舗をオープンすることなく事業を拡大する余地はほとんどない。 この市場ポテンシャルの差は、テスラがなぜこれほど積極的に拡大できたかを浮き彫りにする一方、TAMが小さい企業はしばしば成長の天井に直面する。 TIKRで質の高い高成長株を見つけよう >> TIKRで質の高い高成長株を見つけよう TAMの計算方法 以下は、企業のTotal Addressable Marketを計算する最も一般的な3つの方法である： トップダウン・アプローチは、大企業の市場規模を推定するために最も一般的に用いられる方法である。 しかし、ボトムアップ・アプローチが最も正確であることが多い。 トップダウン・アプローチ トップダウン・アプローチでは、業界全体のデータを用いて特定の企業の潜在的な市場規模を推定する。このアプローチでは、その企業の業界全体の売上高からスタートし、その企業の特定のニッチに基づいて推定値を絞り込む。 例えば、スタティスタは世界のeコマース市場の売上が2025年には4兆8000億ドルに達すると予測している。 Shopify(SHOP)は中小企業を顧客としているので、ShopifyのTAMはその4兆8000億ドルに占める割合だと推定できる。ショッピファイの2024年度の売上は90億ドル近くになると予想されているので、これは同社がまだ長い成長ランウェイを持っていることを示唆している。 ほとんどの上場企業は、この方法でTAMを評価する。これは、巨大事業の市場潜在力を見積もる簡単な方法だからだ。 ボトムアップ・アプローチ ボトムアップ・アプローチでは、企業の潜在的な顧客数と顧客一人当たりの潜在的な売上高を推定することで、TAMを一から見積もる。 例として、フォトグラファー、デザイナー、ライターといったフリーランスのプロフェッショナルをターゲットにしたクラウドストレージ会社を想像してみてほしい。 このニッチ分野には200万人の潜在顧客がいると推定され、同社はクラウドストレージとデザインのサブスクリプション・サービスに月額100ドルを課金するとする。この場合、顧客一人当たりの年間売上は1,200ドルになる。 潜在顧客200万人、顧客一人当たりの年間売上高1,200ドルとすると、同社の総アドレス可能市場は24億ドルとなる。 このボトムアップ計算では、特定の顧客セグメントと価格設定に基づく市場規模を明確に把握することができる。この計算方法は、単一の製品ラインを持つ中小企業に最適です。 複数の製品や顧客プロファイルを持つビジネスにとって、この種の作業がいかに困難であるかは想像できるだろう。 価値理論アプローチ このアプローチでは、製品が提供する価値やコスト削減に基づいてTAMを見積もる。 例えば、ソーラーパネル会社は、パネルの耐用年数を通じて家庭に提供する節電の価値を見積もることで、TAMを計算することができる。 例えば、平均的な家庭が25年間で2万ドルのエネルギーコストを節約し、ソーラー設置に適した住宅が5000万戸あるとすると、TAMは1兆ドル（2万ドル×5000万戸）となる。 このアプローチは、通常、破壊的技術によって大幅なコスト削減を実現する企業にとって最も理にかなっている。投資家は、その製品がもたらすコスト削減を評価し、どれだけの潜在顧客が存在するかを見積もることができる。 プロのヒントバリュー理論のアプローチを使う場合、仮定が現実的で、過度に楽観的な見積もりではなく、実際の顧客行動に基づいていることを確認することが重要です。 TAMサイズに影響を与える要因 市場成長率 市場が成長していれば、製品やサービスのTAMは急速に拡大する。高成長市場は新規顧客を惹きつけ、企業にとって規模拡大の機会を生み出す。 例クラウド・コンピューティング業界は過去10年間、2桁の成長率で成長し、アマゾン ウェブ サービスやマイクロソフト アジュールなどの企業部門はTAMを大幅に増やすことができた。 プロのアドバイス再生可能エネルギー、人工知能、eコマースなど、年間成長率が高い業界を探す。 TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> 地理的拡大 …

アマゾンが単なるオンライン書店だったころの株や、電気自動車が自動車業界を再編する前のテスラを想像してみてほしい。 これらの企業は、かつては小さなプレーヤーと考えられていたが、業界全体を破壊し、初期の投資家に並外れたリターンを提供するようになった。 高成長株を早期に見つける鍵は、高成長企業に共通する特定の特徴を理解することにある。 この記事では、高成長企業に共通する特徴を整理し、他の市場に追いつかれる前にこうしたチャンスを見つけるための実行可能な戦略を紹介する。 高成長株の主な特徴 ここでは、トップ・パフォーマンス銘柄になり得る高成長企業に共通する特徴をいくつか紹介する： 高成長企業の質的特徴 大規模で拡大する市場での事業展開 大きな成長の可能性を秘めた企業は、通常、 (TAM)の規模が大きく、かつ成長中の業界で事業を展開している。TAMが大きいほど、こうした企業が長期的に成長を維持し、規模を拡大するための道筋ができる。 例テスラは電気自動車市場に閉じこもっていたわけではない。再生可能エネルギーや自律走行といった隣接分野に進出することで、テスラはTAMを効果的に拡大し、新たな成長の道を切り開いた。 破壊的ビジネスモデル 高成長企業は、既存の問題をより効率的、コスト効率的、あるいは顧客に優しい方法で解決する革新的なビジネスモデルを導入することで、業界を再構築することが多い。このような破壊的企業は、物事の進め方を再定義することで、市場シェアを急速に拡大する。 例ネットフリックスは、サブスクリプション・ベースのストリーミング・モデルに移行することで、従来のメディアを破壊した。この革新は、消費者のアクセシビリティを向上させただけでなく、ネットフリックスにグローバルに成長するスケーラブルな方法をもたらした。 プロからのヒント：レガシー・ビジネスには真似のできない方法で、その企業が重大な問題を解決しているかどうかを見極める。ユニークで破壊的なアプローチは、多くの場合、強力な成長機会を示唆する。 高い顧客維持率とロイヤルティ 持続可能な成長には、単に新規顧客を獲得するだけでは不十分である。解約率の低さや顧客生涯価値（CLV）の高さといった指標は、企業が顧客から真に評価される製品やサービスを構築していることを示している。 例Zoomのシンプルさと信頼性は、Microsoft TeamsやGoogle Meetのような競合他社がこの市場に参入しようとする中で、パンデミック時の爆発的な普及を後押ししたが、パンデミック後もユーザーを驚異的な割合で維持するのに役立った。 プロのヒント継続率や経常収益などの指標を見る。忠実な顧客ベースを持つ企業は、より持続的な成長軌道を描くことが多い。 TIKRで、群衆に先駆けて最高の高成長・優良銘柄を見つけよう >>＞＞。 ビジョナリー・リーダーシップ 高成長企業の原動力となるのは、強力なリーダーシップ・チームであることが多い。ビジョナリーCEOや創業者は、明確な目的をもたらし、チームを鼓舞し、ビジネスを長期的な成功に導く戦略的決断を下す。 例テスラにおけるイーロン・マスクのリーダーシップは、同社の成功に大きく貢献している。電気自動車の大量導入など、野心的な目標を設定する彼の能力は、テスラを市場のリーダーとして位置づけた。 プロのアドバイス企業のリーダーシップ・チームを研究すること。彼らの実績、意思決定のスタイル、大きなアイデアを実行する能力を見る。 先行者メリット 新市場にいち早く参入した企業は、競合他社よりも優位に立つことが多い。この優位性には、ブランド認知の確立、顧客の確保、他社の参入障壁の構築などが含まれる。 例アマゾンはeコマースで早くから優位に立ち、競合他社が追いつく前に広大な物流ネットワークを構築することができた。 プロのヒントその企業が、複製が困難なインフラや競争力のある堀を構築することで、初期のリードを活かしているかどうかを評価する。 高成長企業を見極める定量的指標 革新性や市場機会といった質的特性は強力な基盤となるが、最終的には数字が企業の成長可能性を物語る。 特定の財務指標は、企業が高成長軌道にあるのか、それとも株価の成長が頭打ちになり投資家を失望させる可能性があるのかを判断するのに役立つ。 急速な収益成長 高成長企業の最も特徴的な特徴の一つは、一貫した力強い収益成長である。こうした企業は、競合他社を上回るペースで売上を伸ばしており、製品やサービスに対する旺盛な需要を反映している。 例Shopify(SHOP)は創業間もない頃、年間売上高成長率50%を超えるという驚異的な成長を見せた。この成長の原動力となったのは、世界的なeコマースへのシフトに対応し、オンラインストアを構築する中小企業にとって最適なプラットフォームとなったことだ。 プロのアドバイス長年にわたり、一貫して2桁の収益成長を続けている企業を探す。 TIKRで今買うべき最高の高成長株を見つけよう >>｜日本株情報｜GQ JAPAN 好調な粗利率 高成長企業は健全な粗利率を達成していることが多く、これは事業が拡張可能であり、利益を成長イニシアチブに再投資できることを示している。 世界トップクラスの企業は、粗利益率が80％を超える傾向にあるが、粗利益率の長期的な改善は、さらに強力なシグナルとなりうる。 例アドビは、サブスクリプション・ベースのソフトウェア・モデルへの移行により、粗利益率を大幅に改善した。現在、同社は20年以上にわたって80％以上の利益率を維持している。 プロのヒント企業の粗利益率を同業他社と比較する。一貫して高いマージンは、競争上の優位性やコスト管理の良さを示している可能性がある。 プラスのフリー・キャッシュフロー フリー・キャッシュフロー（FCF）は、企業の拡張性と財務の健全性を評価するもう一つの重要な指標である。フリー・キャッシュ・フローがプラスで成長している高成長企業は、多くの場合、負債に大きく依存することなく事業拡大に投資できる柔軟性を持っている。 例アトラシアンは、Jira、Confluence、そして現在のLoomのようなツールの背後にあるソフトウェア会社であり、その生涯を通じてプラスのフリーキャッシュフローを維持してきた。初期の高成長期においても、アトラシアンは直販方式を採用し、手頃な価格のサブスクリプションベースのツールで開発者をターゲットにすることで、無駄のないスケーラブルなビジネスモデルに注力した。 プロのヒント会社のフリー・キャッシュ・フローが収益とともに成長しているかどうかを評価する。これは、企業の成長が持続可能であり、外部資金に過度に依存していないことを示す。 高成長企業への投資のリスク 高成長企業には大きな上昇の可能性がある一方で、投資家が考慮すべき固有のリスクも伴う。これらのリスクを理解することで、より多くの情報に基づいた意思決定を行い、よくある落とし穴を避けることができる。 評価リスク 高成長企業は、将来の成長に対する投資家の楽観的な見方を反映して、高い株価収益率（PER）倍率で取引されることが多い。多くの場合、これは正当化されうるが、成長への過大な投資は、その企業が高い期待に応えられなかった場合、期待はずれのリターンにつながる可能性がある。 例ドットコム・バブルの時代、多くのハイテク企業は成長予測に基づいて極端な倍率で評価された。成長が実現しなかったとき、バリュエーションは暴落し、投資家は大きな損失を被った。 …

同業他社よりも純利益率が高い企業は、しばしば、その企業が強力な経営陣と競争上の優位性を持っていることを示している。 このガイドでは、ネット・マージンの計算方法、ネット・マージンに影響を与える要因、業種別のネット・マージンなど、ネット・マージンについて知っておくべきことをすべて取り上げます。 ネットマージンとは何か？ ネット・マージンとは収益率のことで、企業がすべての経費を考慮した上で、売上高の何％を利益として確保しているかを示すものである。売上高のうち、どれだけの金額が利益に転換されたかを直接測ることができる。 ネット・マージンは、損益計算書の営業利益率の後に直接表示される。 ネット・マージンは、営業利益率には含まれない税金や支払利息などの費用を差し引いた後の企業の利益を示している。 ネット・マージンの計算方法 ネットマージンの計算には、主に2つの要素が含まれる： 企業の純利益率の計算式は以下の通りである： 純利益率＝（純利益÷売上高）×100 例ネットフリックス（NFLX）の2024年の売上高は390億ドル、純利益は87億ドル。つまり、同社の純利益率は22.3％： ネット・マージン＝（54億÷337億）×100＝22.3 つまり、2024年には、ネットフリックスは売上高1,000ドルにつき約223ドルの利益を留保することになる。 TIKR >>で純利益率の高い銘柄を探す ネット・マージンと営業およびグロス・マージンの比較 企業の損益計算書の3つの主要収益指標の違いを理解することが重要である： 各指標はそれぞれ独自の洞察を与えてくれるが、営業利益率は企業の経営効率を評価する上で特に価値が高い。 なぜネットマージンが重要なのか？ ネット・マージンは、企業の全体的な財務の健全性と効率性を明らかにする。以下は、ネットマージンが重要である理由の一部である： 同業他社よりも常に高いマージンを維持している企業は、多くの場合、次のような競争上の優位性を持っている： TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> 良いネット・マージンとは何か？ 優れた純利益率は、企業が事業を展開する業界によって異なる。異なる業界には、マージンに影響を与える独自のコスト構造、競争力、価格決定力がある。 以下は、さまざまな業界におけるネット・マージンの平均の例である： 利益率の高い産業 適度なマージン産業： 利益率の低い産業： 高収益産業 利益率の高い業界は、多くの場合、スケーラブルなオペレーション、価格決定力、収益性を高める知的財産を享受している。 1.小売 業界平均の純利益率~20%-30% 例を挙げよう： 2.高級品 業界平均の純利益率~15%-25% 例を挙げよう： 中程度の利益率の産業 これらの産業は、企業が規模を拡大する機会もあるが、コスト構造や競争も高い傾向にある。 1.産業機器 業界平均の純利益率~8%-15% 例を挙げよう： 2.電気通信事業 業界平均の純利益率~8%-12% 例を挙げよう： 低収益産業 低収益産業は、コモディティ化した製品、激しい競争、限定された価格決定力を特徴とする。 こういった業界にも素晴らしいビジネスは確かにあるが、こういった業界のビジネスは一般的に利益率が低い。 1.食料品店 業界平均の純利益率~1%-5% 例を挙げよう： 2.物流 業界平均の純利益率~2%-5% 例を挙げよう： 3.航空会社 …

同業他社よりも粗利益率が高い企業は、多くの場合、効率的な生産プロセスや強力な価格決定力を示しており、長期的な収益性と株主価値を高めることができる。 このガイドでは、売上総利益率の計算方法、売上総利益率に影響を与える要因、各業界における優れた売上総利益率とはどのようなものかなど、売上総利益率について知っておくべきことをすべて取り上げます。 グロス・マージンとは何か？ 売上総利益率とは、企業が商品またはサービスを生産するための直接費用を考慮した後の、収益の割合を示す収益率である。 売上総利益率とは、企業が製品を作ったりサービスを提供したりするのにかかった直接的なコストのみを考慮した後に残る売上高の割合であることを念頭に置いておくことが重要である。 売上総利益率は損益計算書の一番上、収益のすぐ後にあり、収益から売上原価（COGS）を差し引いて計算される。 これは、企業が生産コストやサービス提供コストをいかに効果的に管理しているかを説明するものである。 グロス・マージンの計算方法 粗利率の計算には、2つの重要な要素が含まれる： 売上総利益率の計算式は以下の通りである： 売上総利益率＝（売上総利益÷売上高）×100 例2024年、アップル（AAPL）の売上高は3,910億ドル、粗利益は1,807億ドル。これは同社の粗利益率が46.2%だったことを意味する： 売上総利益率＝（1,807億÷3,910億）×100＝46.2 つまり、2024年、アップルは売上高1,000ドルにつき462ドルの粗利益を確保したことになる。 TIKRで今買うべき最高の銘柄を見つけよう >>> TIKR グロス・マージンと営業およびネット・マージンの比較 企業の損益計算書の3つの主要収益指標の違いを理解することが重要である： 各指標はそれぞれ独自の洞察を与えてくれるが、営業利益率は企業の経営効率を評価する上で特に価値が高い。 なぜ粗利率が重要なのか？ 売上総利益率は、企業の全体的な財務の健全性と効率性を明らかにする。以下は、売上総利益率が重要である理由の一部である： 同業他社よりも常に高いマージンを維持している企業は、多くの場合、次のような競争上の優位性を持っている： TIKRで銘柄分析をより迅速に >>> 良い粗利益率とは何か？ 粗利率は、コスト構造、生産モデル、価格決定力の違いにより、業界によって大きく異なる。テクノロジー業界のように、スケーラブルで利益率の高い事業から利益を得る業界もあれば、小売業や製造業のように、投入コストの高さや競争の激しさから、利益率が低い業界もある。 以下は、さまざまな業界の平均的な粗利益率の例である： 高収益産業 利益率の高い産業は、多くの場合、変動コストの低さ、スケーラブルなオペレーション、知的財産の優位性から利益を得ている。 1.ソフトウェア 業界平均の粗利率~65%-85% 例を挙げよう： 2.高級品 業界平均の粗利率~60%-70% 例を挙げよう： 中程度の利益率の産業 利益率が中程度の産業は、投入コストが高かったり、競争圧力が強かったりすることが多いが、効率や規模の経済により改善の余地がある。 1.アパレル小売 業界平均の粗利率~30%-40% 例を挙げよう： 2.電気通信事業 業界平均の粗利率~50%-65% 例を挙げよう： 3.製造 業界平均の粗利率~30%-50% 例を挙げよう： 低収益産業 低収益産業は、コモディティ化した製品、激しい競争、限られた価格決定力によって運営されていることが多く、大幅な粗利益を達成することが難しくなっている。 1.自動車 業界平均の粗利率~10%-20% 例を挙げよう： 2.航空会社 業界平均の粗利率~15%-20% 例を挙げよう： …