主な要点
- 2分バリュエーション・モデルでは、AMDの2年後の株価を175ドル/株と評価している。
- これは、株価が現在の株価から40%上昇する可能性があることを意味する。
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AMDの株価は2022年に入ってから15％以上下落している。現在、アナリストは株価が過小評価されていると考えている：
これは投資家が待ち望んでいたチャンスなのだろうか？
2分バリュエーション・モデルとは？
株式の長期的価値を高める3つの核となる要素があります：
- 収益成長： 事業の規模
- 利益率： 事業がどれだけの利益を得るか。
- 倍率： 投資家が事業の収益にいくら支払ってもよいと考えるか。
2ミニッツ・バリュエーション・モデルは、簡単な計算式で株式価値を評価する：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期正規化EPSを押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
AMDが割安に見える理由
予想
AMDのアナリスト予想タブを見ると、アナリストは今後3年間の売上高成長率を年平均22.7%と予想し、正規化1株当たり利益（EPS）は利益率の上昇により年率39.9%と大幅に成長すると予想していることがわかります：
なお、過去5年間のAMDの売上高の年平均成長率は30.7%であり、売上高の伸びはやや鈍化している。
評価倍率
AMDの株価は現在、1株あたり約125ドルで取引されている。これは、来年予想される収益の約6.5倍、来年予想される収益の約28倍で取引されていることを意味する。
AMDの過去5年間の平均フォワードPERは37倍であったため、現在AMDは過去の平均よりはるかに割安に取引されている：
AMDは過去に比べ堅調な業績が見込まれるため、保守的なバリュエーションとするため、フォワードPERを25倍とする。
公正価値
3年後、AMDは正規化EPSで約9.11ドルに達すると予想される。この成長予測は少し高いかもしれないので、バリュエーションではより保守的な7ドルの正規化EPSを使おう。
フォワードPER倍率を25倍とすると、2年後のAMD株の価値は175ドル/株となる。
(NTMのPER倍率は今後12ヶ月の予想利益を使用するため、2年後の評価では3年後のEPS予想値を使用する)。
現在の株価が約125ドルであることから、AMDは今後2年間で年率18.3%、合計で40%上昇し、このフェアバリューに達する可能性があることになります：
アナリストたちも、AMDの株価はかなり割安であると考えている。
アナリストの目標株価
現在のAMDのアナリストのコンセンサス目標株価は1株あたり約183ドルで、アナリストはこの株価に50%近い上昇余地があると考えていることになる。
下のグラフでは、青い線がアナリストによるAMD株の上昇率を示している。青い線が高い時、アナリストはAMDが過小評価されていると考えていた。
2022年と2023年の年末に$AMD株が過小評価されているというアナリストの見立てが正しかったことがわかる。現在も、アナリストはAMD株が強く割安だと考えている：
アナリストの目標株価は常に正確とは限らず、多くのバイアスに悩まされる可能性があることを忘れてはならない。
それでも、アナリストは株価が過小評価されていると考えており、当社の2分バリュエーションモデルによる評価を裏付けています。
TIKRの要点
2分バリュエーション・モデルによれば、AMD株は現在、十分に割安であり、今後2年間で40%上昇する可能性がある。
これは、アナリストの予想に基づく我々の分析と意見に過ぎない。AMD株は割安かもしれないが、短期的な株価の動きや長期的な事業展開を完璧に予測できる人はいない。
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