AMDの主要統計
- AMD株の価格変動：-5
- 5月現在のAMD株価4:$342
- 52週高値：363ドル
- AMD株価目標： 310ドル
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何が起きたのか？
HSBCがAMDを「買い」から「ホールド」に格下げしたことで、AMDの株価は月曜日に下落した。HSBCは、長期的にはポジティブな見方を維持したものの、株価はすでに好材料のほとんどを織り込んでしまっているという率直な懸念を示した。
- HSBCは目標株価を340ドルに若干引き上げたが、それでも格下げ時のAMDの株価360ドル前後を下回っている。
- 核心的な問題はバリュエーションだ。1年前、AMDは2027年の予想利益の約19倍で取引されていた。現在は33倍で取引されている。
- このような再格付けでは、たとえ業績が好調を維持したとしても、これ以上の上昇を見込むのは難しい。
- 同社はまた、業績が上振れしない理由として、生産能力の制約を挙げている。
- 簡単に言えば、AMDは成長したいが、チップを十分に早く作ることがボトルネックになっているということだ。
これは必ずしも新しい問題ではない。2025年第4四半期の決算説明会で、リサ・スー最高経営責任者（CEO）は、サーバー用CPUの生産能力を増強するためにサプライチェーン・パートナーと協力してきたが、一部の地域では需要が供給を上回っているのは明らかだと述べた。
AMDの株価はすでにその成長の多くを織り込んでおり、HSBCがイージーマネーが作られたと考える一因となっている。
AMD株には現在、より広範な背景も重くのしかかっている。
OpenAIがユーザーと収益の目標を達成できなかったとの報道を受け、半導体の名前が軒並み売られている。最大のAI支出企業がつまずくと、チップ銘柄はそれを感じる。
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AMD株について市場が伝えていること
AMDの株価は過去1年間で約235％上昇しており、これは驚くべき動きだ。しかし、このような動きは、すでに価格に織り込まれているものについての疑問を当然呼び起こす。
ファンダメンタルズには異論がない。
- AMDは2025年に前年比34％増の346億ドルという記録的な売上を計上した。
- データセンターの売上は第4四半期だけで54億ドルに達した。
- MI450 GPUの立ち上げは2026年後半に予定されており、AMDはOpenAIと6ギガワットのGPU配備をカバーする複数年のパートナーシップを結んでいる。
- 長期的には、年間35%以上の収益成長と20ドル以上の1株当たり利益を目標としている。
HSBCの慎重姿勢に賛同するアナリストばかりではない。バーンスタインは最近、2026年にEPYCサーバーCPUの売上が50％急増する見込みであることや、メタAIとの新たな契約を理由に、AMD株の目標株価を引き上げた。
投資家にとって、AMD株は興味深い場所に位置している。強力な事業モメンタムでありながら、エラーの余地がほとんどないバリュエーションだ。
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