アリババ・グループ（NYSE: BABA）は、中国ハイテク業界で最も注目されている企業の一つである。2022年の安値から反発し、株価は大幅に上昇しているが、回復が続くかどうかについては疑問が残る。成長が鈍化し競争が激化する中、アナリストの間でも前途に対する見方は分かれているようだ。
本記事では、ウォール街が考えるアリババの2028年までのポジションを探ります。コンセンサス・ターゲット、バリュエーションの前提、直近の値動きをまとめ、株価の可能な軌跡を把握する。これらの数値は現在のアナリストモデルを反映したものであり、TIKR独自の予測ではありません。
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アナリストの目標株価は限られたアップサイドを示唆
アリババは2025年9月現在、1株当たり155ドル近辺で取引されている。アナリストの平均目標株価は今後18カ月間で約165ドル/株であり、約6％の上昇を示唆している。
分割調整後の予想では、約131ドル/株から196ドル/株と幅がある。アリババがどの程度の成長を実現できるかについては、アナリストの間でも意見が分かれているようだ。
ベースケースはわずかな利益しか示唆していないため、アリババがこれらの慎重な予想を上回ることができると信じるかどうかによって、確信が変わるかもしれない。
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アリババ成長見通しとバリュエーション
売上高は 2028年初頭まで毎年約7.7%成長すると予測され、営業利益率は現在の約12%から 約14.8%に改善する可能性がある。これは進歩ではあるが、アリババの初期の高度成長期をはるかに下回る。
1株あたり155ドルで、株価は長期平均に近い 13.8倍のフォワード・アーニングで取引されている。バリュエーション・モデルによれば、株価は170ドル/株程度に達する可能性がある。
アリババは、現在の予測に基づくと公正に評価されているように見える。利益率の拡大が早まるか、収益成長がサプライズとならない限り、リターンは小幅にとどまる可能性がある。
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楽観論の原動力は？
アリババのEコマース・プラットフォームの安定化、クラウドサービスにおける着実な勢い、厳格なコスト管理が株価の回復を支えている。強気派は、強力なフリーキャッシュフローが再投資や自社株買い継続の柔軟性をもたらし、業績成長を軌道に乗せることができると主張する。
消費者需要が改善し、利幅が拡大すれば、アリババのバリュエーションは長期的に上昇する可能性がある。
楽観論者は、超成長時代が戻ってこなくても、緩やかな増益を支えるのに十分なキャッシュフローを持つ、より安定した事業を見るかもしれない。
ベアケース規制と成長のリスク
回復基調にあるとはいえ、アリババは依然として大きな課題に直面している。155ドル/株では、成長が加速しない限り上値は限られそうだ。Eコマースとクラウドにおける激しい競争、個人消費の低迷、規制の不透明性など、すべてがリスクを高めている。
収益が鈍化したり、収益性が期待外れとなった場合、株価は再下落する可能性があり、誤差はほとんどない。
これらのリスクが安定化努力を上回った場合、アリババは横ばいまたは弱含みで推移する可能性がある。
2028年の見通し：アリババの価値は？
現在の予測では、アリババの株価は2028年までに1株当たり約170ドルに達する可能性がある。これは、現在の株価から10%弱のアップサイド、年率換算で約3.6%のリターンとなる。
このシナリオは、売上高が年率7.7%成長し、営業利益率が14.8%に拡大することを前提としている。このような改善があったとしても、上値は小幅にとどまるだろう。
持続的なアップサイドは、より速い成長または新たなビジネス・ドライバーに依存する可能性が高い。それがなければ、アリババはフェアバリュー近辺での取引が続くかもしれない。
ウォール街が見落としている、大きなアップサイドを持つAI複合企業
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