Principaux enseignements :
- Le modèle d'évaluation en 2 minutes évalue l'action Intel à 28 $/action dans 2 ans.
- Cela signifie que l'action pourrait avoir une hausse de près de 40 % par rapport à son cours actuel.
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L'action d'Intel a chuté de près de 60 % cette année, en raison de la stagnation de la croissance du chiffre d'affaires et de la baisse des bénéfices. L'entreprise est confrontée à des défis opérationnels, notamment des problèmes de chaîne d'approvisionnement et un redressement plus lent que prévu de sa technologie de fabrication.
Intel devrait également être confrontée à une concurrence plus rude sur le marché des semi-conducteurs, notamment de la part de concurrents comme AMD et TSMC, qui continuent à gagner des parts de marché.
L'action d'Intel peut sembler sous-évaluée aujourd'hui, mais elle s'accompagne d'une mise en garde. Au cours des dix dernières années, le rendement de l'action Intel a été négatif, même en tenant compte des dividendes.
Morningstar a supprimé son évaluation du fossé économique pour Intel, en indiquant que "nous ne pensons pas que la société générera des rendements excédentaires sur le capital dans les trois à cinq prochaines années (même en tenant compte des subventions gouvernementales et d'autres incitations)".
Le problème des entreprises qui ne disposent pas d'une solide assise économique est que, même lorsqu'elles investissent massivement pour se développer, elles peinent souvent à dégager des bénéfices importants. Cela peut conduire à des dépenses importantes qui ne rapportent pas grand-chose, ce qui se traduit par des rendements médiocres dans le meilleur des cas.
C'est pourquoi il peut être judicieux d'attendre de voir si Intel peut regagner sa position de leader sur ses principaux marchés avant d'investir. Si le risque de faillite de l'entreprise est faible, la plus grande inquiétude est que l'action d'Intel continue à stagner ou à baisser, laissant les investisseurs avec des rendements médiocres.
Cela signifie que les investisseurs auraient manqué l'occasion d'investir dans des entreprises solides qui disposent d'avantages concurrentiels et qui sont susceptibles de générer des rendements plus élevés.
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Qu'est-ce que le modèle d'évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs fondamentaux déterminent la valeur à long terme d'une action :
- Croissance du chiffre d'affaires : La taille de l'entreprise.
- Marges : Le montant des bénéfices réalisés par l'entreprise.
- Multiple : Le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d'une entreprise.
Le modèle d'évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l'action attendu
Lacroissance du chiffre d'affaires et les marges déterminent le BPA normalisé à long terme d'une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B moyen à long terme d'une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi Intel pourrait être sous-évalué
Prévisions
Dans l'onglet Estimations des analystes d'Intel présenté ci-dessous, vous pouvez voir que les analystes s'attendent à ce que la société augmente ses revenus à un taux de croissance annuel composé de 5,8 %, et que le BPA devrait revenir à la rentabilité :
Voir les estimations complètes des analystes d'Intel >>>
Pour situer le contexte, le chiffre d'affaires a baissé à un taux annuel moyen de 6,1 % au cours des cinq dernières années, de sorte que la croissance du chiffre d'affaires contribuerait réellement à stabiliser l'entreprise.
Multiple de valorisation
Aujourd'hui, Intel se négocie à environ 20 dollars par action, ce qui signifie que l'action se négocie à un peu plus de 2 fois les revenus prévus pour l'année prochaine et à près de 29 fois les bénéfices prévus pour l'année prochaine.
Au cours des 10 dernières années, le ratio cours/bénéfice à terme de l'action s'est établi en moyenne à 177 fois :
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Nous utiliserons un ratio C/B à terme de 15x dans notre évaluation pour représenter le ratio C/B normalisé à long terme de l'action.
Juste valeur
Dans 3 ans, les analystes estiment qu'Intel devrait atteindre un BPA normalisé d'environ 1,88 $. Avec un ratio C/B normalisé de 15x, l'action Intel sera valorisée dans 2 ans à 28 dollars par action.
(Le multiple NTM P/E utilise les bénéfices attendus pour les douze prochains mois, de sorte qu'une évaluation sur deux ans utilise des prévisions de BPA sur trois ans).
L'action se négociant à environ 20 dollars aujourd'hui, cela signifie qu'Intel pourrait augmenter de 18,3 % par an au cours des deux prochaines années, soit 40 % au total, pour atteindre cette juste valeur :
Le marché a enregistré un rendement annuel moyen d'environ 10 % sur le long terme, un rendement annuel de 18 % serait donc vraiment impressionnant.
Les analystes ont un objectif de prix de 24 $/action pour l'action Intel, mais les analystes ont toujours eu du mal à évaluer l'action.
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Objectif de prix des analystes
L'objectif de cours du consensus des analystes pour Intel est aujourd'hui d'environ 24 $ par action, ce qui signifie que les analystes pensent que l'action a un potentiel de hausse d'environ 20 %.
La ligne bleue dans le graphique ci-dessous montre la hausse estimée par les analystes pour l'action Intel.
Lorsque la ligne bleue est haute, les analystes pensent que l'action Intel est sous-évaluée. Lorsque la ligne bleue est basse, les analystes pensent que l'action Intel est surévaluée.
La ligne noire suit simplement le cours de l'action Intel.
Vous pouvez constater que les analystes pensaient à juste titre qu'Intel était sous-évaluée vers la fin de l'année 2022. Avec la récente chute du cours d'Intel, les analystes pensent que l'action est à nouveau sous-évaluée :
Les objectifs de cours des analystes peuvent être entachés de nombreux biais et ne sont pas toujours exacts.
Néanmoins, l'examen des objectifs de cours consensuels des analystes peut être un excellent moyen d'obtenir un "deuxième avis" sur l'évaluation de votre propre titre.
TIKR à retenir
D'après le modèle d'évaluation en 2 minutes, il semble que l'action Intel soit sous-évaluée aujourd'hui et qu'il soit possible qu'elle augmente de 40 % au cours des deux prochaines années.
Bien entendu, il ne s'agit que d'un exercice d'évaluation. Personne ne sait où va une action à court terme, et rares sont ceux qui peuvent prédire où va une action à long terme.
Les investisseurs doivent également garder à l'esprit qu'Intel n'a plus de fossé, ce qui signifie qu'elle pourrait perdre face à ses concurrents sur le long terme.
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