Statistiques clés pour l’action $ORCL
- Changement de prix pour l’action $ORCL : -2,5%.
- Cours actuel de l’action : 284
- Plus haut sur 52 semaines : 345
- Objectif de cours de l’action $ORCL : 331
Que s’est-il passé ?
L’action Oracle(ORCL) a chuté de près de 3 % mardi après la publication par The Information d’un rapport soulevant des inquiétudes quant à la rentabilité des activités d’Oracle dans le domaine de l’informatique dématérialisée (AI).
Le rapport cite des documents internes montrant qu’Oracle n’a réalisé que 14 % de marges brutes sur 900 millions de dollars de revenus de location de puces Nvidia au cours des trois mois se terminant en août.
Cette marge est nettement inférieure à la marge brute globale d’Oracle, qui est d’environ 70 %. Cet écart est important car Oracle s’est positionné comme un acteur majeur de l’infrastructure de l’IA en concluant des accords massifs sur les centres de données avec des entreprises comme OpenAI.
Selon le rapport, Oracle perd de l’argent sur certaines de ses petites locations de puces Nvidia. L’entreprise est prise en étau entre les coûts élevés des puces de Nvidia et la nécessité de pratiquer des prix agressifs pour concurrencer les géants de l’informatique dématérialisée tels que Microsoft et Amazon.
Cette compression des marges pourrait remettre en cause les plans de croissance ambitieux d’Oracle dans le domaine de l’IA. Ces inquiétudes surviennent malgré l’enthousiasme récent d’Oracle pour son activité “cloud”.
Le mois dernier, l’action ORCL a fait un bond de 36 % après que l’entreprise a prévu une croissance explosive du chiffre d’affaires de l’infrastructure en nuage. Oracle prévoit d’atteindre 144 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel d’ici 2030, contre un peu plus de 10 milliards de dollars en 2025.
Une grande partie de cette croissance prévue est liée au projet Stargate avec OpenAI. Oracle participe à la construction de cinq centres de données massifs équipés de puces Nvidia pour alimenter les modèles d’IA d’OpenAI. L’entreprise a également annoncé que son carnet de commandes pour les contrats de cloud computing avait augmenté de 359 % d’une année sur l’autre pour atteindre 455 milliards de dollars.
La marge brute globale d’Oracle a déjà commencé à subir la pression de ces investissements. La société a déclaré une marge brute de 67,3 % au cours de son dernier trimestre, le niveau le plus bas depuis plus d’un an.
Ce que le marché nous dit à propos de l’action ORCL
La réaction négative du marché indique que les investisseurs s’inquiètent de savoir si Oracle peut générer des bénéfices significatifs à partir de son initiative d’infrastructure d’IA.
Si la croissance du chiffre d’affaires peut sembler impressionnante sur le papier, la rentabilité est tout aussi importante à long terme.
Les faibles marges sur les locations de puces Nvidia suggèrent qu’Oracle achète la croissance plutôt que de la gagner. La concurrence avec des fournisseurs de clouds bien établis comme Microsoft Azure et Amazon Web Services est une entreprise coûteuse.
Ces entreprises ont des avantages d’échelle qu’Oracle n’a pas encore dans le domaine de l’infrastructure en nuage.
Toutefois, la chute pourrait être exagérée, car Oracle n’en est qu’au début de la montée en puissance de ses activités d’IA dans le nuage. Les marges sont souvent faibles lorsque les entreprises pénètrent de nouveaux marchés avec de lourds investissements initiaux. Au fur et à mesure qu’Oracle monte en puissance et augmente la capacité de ses centres de données, les marges devraient s’améliorer.
Oracle fait également le pari que son logiciel de base de données et ses relations étroites avec les entreprises clientes lui confèrent un avantage. Le projet d’Oracle d’intégrer les modèles OpenAI directement dans ses bases de données pourrait générer des flux de revenus solides et à forte marge à long terme.
Pour l’instant, les investisseurs se demandent si les 35 milliards de dollars qu’Oracle prévoit de consacrer aux dépenses d’investissement au cours de l’année fiscale en cours seront réellement rentables. La chute de l’action ORCL reflète ces doutes, même si l’entreprise reste en hausse de plus de 50 % sur l’année grâce à l’enthousiasme suscité par l’IA.
La question clé est de savoir si le pari d’Oracle sur l’infrastructure d’IA sera brillant dans quelques années ou s’il se transformera en une distraction coûteuse de son activité principale rentable.
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