Chiffres clés de l’action Ford
- Variation du cours de l’action Ford : -6%
- Cours actuel de l’action : 12
- Plus haut sur 52 semaines : 13
- Objectif de cours de l’action Ford : 11
Que s’est-il passé ?
L’action Ford(F) a plongé de plus de 6 % mardi après l’apparition d’informations selon lesquelles un incendie dans une importante usine d’aluminium pourrait perturber la production pendant des mois. L’usine, exploitée par Novelis à Oswego, dans l’État de New York, fournit environ 40 % des tôles d’aluminium utilisées par les constructeurs automobiles américains.
Ford est le plus gros client de Novelis et dépend fortement de l’aluminium de l’usine d’Oswego pour sa camionnette F-150.
Le F-150 est le véhicule le plus vendu de Ford et un important générateur de profits. Il y a près de dix ans, Ford a remplacé l’acier par de l’aluminium pour améliorer le rendement énergétique et réduire le poids du F-150.
“Cela remet sérieusement en question la production de la F-150, car c’est l’aluminium qui sort d’Oswego”, a déclaré Kaustubh Chandorkar, un analyste de l’industrie de l’aluminium, au Wall Street Journal.
L’incendie du 16 septembre a mis hors service une grande partie de l’usine d’Oswego jusqu’au début de l’année 2026. Novelis a confirmé que les activités du laminoir à chaud de l’usine ne reprendront pas avant le premier trimestre de l’année prochaine. L’usine produit annuellement plus de 350 000 tonnes de tôles d’aluminium pour l’industrie automobile.
Des personnes au fait du dossier ont déclaré au Journal que Ford pourrait avertir les investisseurs de l’interruption de l’approvisionnement lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre le 23 octobre.
Ford a déclaré dans un communiqué qu’il travaillait en étroite collaboration avec Novelis et qu’il explorait d’autres solutions pour minimiser l’impact sur la production.
D’autres constructeurs automobiles utilisent également l’usine. Toyota, Hyundai, Volkswagen et Stellantis s’approvisionnent tous en aluminium auprès de Novelis.
Toyota a déclaré que son équipe chargée de la chaîne d’approvisionnement s’occupait de la situation en faisant appel à d’autres fournisseurs. Les fabricants de pièces automobiles BorgWarner et Lear ont également vu leurs actions chuter en raison des craintes d’effets d’entraînement.
Ce que le marché nous dit à propos de l’action Ford
La réaction brutale du marché à l’égard de l’action automobile montre que les investisseurs craignent que Ford ne perde la production de son véhicule le plus rentable à un moment critique. Le F-150 génère une grande partie des bénéfices de Ford. Toute perturbation de la production du F-150 a un impact direct sur les résultats.
Ford s’efforce de réduire ses coûts et d’améliorer la qualité de ses produits après des années de rappels. Son PDG, Jim Farley, a récemment déclaré que Ford était confronté à un désavantage en termes de coûts de 7 à 8 milliards de dollars par rapport à ses concurrents, même si l’entreprise s’efforce de combler cet écart.
La pénurie d’aluminium ajoute une nouvelle incertitude à l’histoire du redressement de Ford, car la réduction de l’offre pourrait resserrer les stocks et faire grimper les prix de l’aluminium. Même si Ford trouve d’autres fournisseurs, la transition prend du temps et peut s’accompagner de coûts plus élevés ou de problèmes de qualité.
Le moment est d’autant plus mal choisi que Ford vient d’annoncer de fortes ventes pour le troisième trimestre. Les ventes totales ont augmenté de 8,2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 545 522 véhicules. Les camions de la série F se sont vendus à 207 732 exemplaires au cours du trimestre, ce qui porte leur volume à 620 580 depuis le début de l’année. Cela représente 170 000 camions de plus que le concurrent le plus proche.
Les ventes de véhicules électrifiés de Ford ont également atteint le chiffre record de 85 789 unités au cours du trimestre, soit une hausse de près de 20 %. Le pick-up électrique F-150 Lightning a enregistré des ventes record de 10 005 camions au troisième trimestre. Les ventes du SUV Expedition ont grimpé de 47 % pour atteindre leur meilleur troisième trimestre depuis 20 ans.
Mais cet élan pourrait s’essouffler si Ford ne parvient pas à se procurer suffisamment d’aluminium pour construire les F-150. La chute de 6 % de l’action Ford reflète les inquiétudes des investisseurs, qui craignent que les problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement n’éclipsent les tendances à l’amélioration des ventes de l’entreprise.
L’action Ford se négocie à un prix inférieur à celui de GM malgré les progrès récents. Dan Levy, analyste chez Barclays, a noté en septembre que Ford est confronté à des défis permanents en matière de qualité, de rappels et de coûts structurels, ce qui rend difficile la justification d’un prix de l’action plus élevé.
L’incendie de l’usine d’aluminium ajoute un nouvel obstacle au moment même où Ford commençait à prendre de l’élan. Pour l’instant, les investisseurs préfèrent vendre jusqu’à ce que l’on sache plus clairement combien de temps dureront les interruptions de production et quel en sera l’impact financier.
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