British American Tobacco reste bon marché après une hausse de 30 % cette année

Principaux enseignements :

Le modèle d'évaluation en 2 minutes évalue l'action British American Tobacco à 53 $ par action dans 2 ans.
Cela représente un potentiel de hausse de 33% aujourd'hui pour $BATS.
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British American Tobacco a déjà progressé de plus de 30% cette année, tout en versant aux investisseurs des dividendes de près de 3 dollars par action. Cependant, l'action semble encore bon marché aujourd'hui :

British American Tobacco's (BATS) 1-Year Price Chart — **Figure 1 :** Graphique des cours de British American Tobacco (BATS) sur 1 an

British American Tobacco (BAT) est une société mondiale de tabac qui génère des flux de trésorerie importants et réguliers grâce à ses marques de cigarettes traditionnelles. Ces flux de trésorerie permettent à l'entreprise d'offrir un dividende élevé aux investisseurs.

La société a également des perspectives de croissance en se développant dans des produits à risque réduit comme le vapotage et le tabac chauffé, se positionnant ainsi pour une croissance future.

Michael Burry a investi massivement dans ce titre au troisième trimestre 2023 et il s'agit aujourd'hui de sa cinquième position :

Scion Asset Management's Top Holdings — **Figure 2**: Principales positions de Scion Asset Management

Même après une hausse de 30 % au cours de l'année écoulée, l'action semble encore relativement bon marché aujourd'hui et offre un rendement du dividende à terme de 7,6 %.

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Qu'est-ce que le modèle d'évaluation en 2 minutes ?

Trois facteurs fondamentaux déterminent la valeur à long terme d'une action :

Croissance du chiffre d'affaires : La taille de l'entreprise.
Marges : Le montant des bénéfices réalisés par l'entreprise.
Multiple : Le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d'une entreprise.

Notre modèle d'évaluation en 2 minutes modèle d'évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :

Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l'action attendu

Lacroissance du chiffre d'affaires et les marges déterminent le BPA normalisé à long terme d'une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B moyen à long terme d'une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.

British American Tobacco est-elle sous-évaluée ?

Prévisions

Dans l'onglet Estimations des analystes de $BAT présenté ci-dessous, vous pouvez voir que les analystes s'attendent à ce que la société augmente ses revenus d'environ 2% par an et ses bénéfices par action normalisés (BPA) à un taux de croissance annuel composé de 5% au cours des 3 prochaines années :

British American Tobacco's 3-Year Analyst Estimates — **Figure 3 :** Estimations des analystes sur 3 ans pour British American Tobacco

Voir les estimations complètes des analystes de $BAT >>>

Pour situer le contexte, les revenus de BAT sont restés pratiquement inchangés au cours des 5 dernières années, tandis que le BPA a augmenté d'environ 2 % par an. Cela signifie que les revenus et les bénéfices de BAT devraient s'améliorer.

Multiple de valorisation

L'action se négocie actuellement à environ 40 dollars par action, ce qui signifie qu'elle se négocie à environ 9 fois les bénéfices prévus pour l'année prochaine.

Au cours des cinq dernières années, l'action a atteint en moyenne un ratio C/B à terme de 8 fois, ce qui signifie qu'elle est un peu chère par rapport à son évaluation historique.

Nous utiliserons un multiple C/B prévisionnel de 9 fois dans notre évaluation parce que l'entreprise devrait croître à un rythme plus rapide que par le passé.

BAT's 3-Year NTM Price / Normalized Earnings — **Figure 4 :** Prix NTM sur 3 ans de BAT / Bénéfices normalisés

Juste valeur

Dans 3 ans, les analystes estiment que British American Tobacco pourrait atteindre un BPA normalisé d'environ 5,23 $. Avec un ratio C/B NTM de 9x, l'action $BATS sera valorisée dans 2 ans à 47 $/action.

(Le multiple NTM P/E utilise les bénéfices attendus pour les douze prochains mois, de sorte qu'une évaluation sur deux ans utilise des prévisions de BPA sur trois ans).

En outre, les analystes s'attendent à ce que l'action verse des dividendes de 6 dollars par action au cours des deux prochaines années. Cela porte la juste valeur totale de l'action à 53 dollars par action.

L'action se négociant à environ 40 $ aujourd'hui, cela signifie qu'elle pourrait augmenter d'environ 15 % par an au cours des deux prochaines années, soit 33 % au total :

$BATS Stock's Return Calculation — **Figure 5 :** Calcul du rendement de l'action $BATS

À titre de référence, le marché boursier a enregistré des rendements annuels moyens de 10 % sur le long terme.

Un rendement annuel de 15 % avec British American Tobacco serait donc formidable !

En théorie, il ne serait pas trop difficile pour $BATS d'offrir des rendements battant le marché.

À l'heure actuelle, l'action offre un rendement du dividende à terme de 7,6 %, et les bénéfices devraient croître de 5,2 % par an.

Cela signifie que les investisseurs obtiendraient un rendement annuel de 7,6 % grâce au dividende de l'action. En outre, les dividendes devraient connaître une croissance moyenne à un chiffre, ce qui augmenterait sensiblement le rendement.

Les bénéfices devraient augmenter de 5 % par an, ce qui devrait stimuler le cours de l'action. À long terme, les cours des actions ont tendance à suivre les bénéfices, ce qui signifie que l'action pourrait s'apprécier de 5 % par an tant qu'elle continue à se négocier à son multiple d'évaluation actuel.

Cela représente un rendement annuel de près de 13 % à l'avenir. Notre modèle indique que l'action pourrait atteindre un rendement annuel de 15 % parce que nous nous attendons à ce qu'elle atteigne un ratio C/B de 9 fois, ce qui est légèrement supérieur à son niveau actuel.

TIKR à retenir

En utilisant le modèle d'évaluation en 2 minutes, il semble que l'action British American Tobacco pourrait générer un rendement annuel de 15 % au cours des deux prochaines années.

Bien entendu, il ne s'agit que d'un exercice d'évaluation. Personne ne sait où se dirige une action à court terme, et peu de gens peuvent prédire où se dirige une action à long terme.

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