GPC possède l'un des meilleurs antécédents en matière de dividendes de toutes les actions publiques.
Genuine Parts Company (GPC) a augmenté son dividende pendant 68 années consécutives et a versé des dividendes chaque année depuis son entrée en bourse en 1948 (soit un total de 76 années consécutives).
Cela fait de GPC l'un des 53 "Dividend Kings" actuels, c'est-à-dire des actions qui ont augmenté leurs dividendes pendant plus de 50 années consécutives.
Si l'on ajoute à cela des rendements du capital élevés et des marges bénéficiaires croissantes, on obtient une entreprise dotée d'un modèle d'entreprise de grande qualité.
Déterminons si $GPC se négocie aujourd'hui à un prix raisonnable ou si sa croissance est trop lente pour constituer un bon investissement.
L'éléphant dans la pièce (la faible croissance des ventes)
Il faut d'abord s'attaquer à l'éléphant dans la pièce.
La croissance historique du chiffre d'affaires et du bénéfice par action de GPC a été lente, ce qui n'en fait pas un choix d'actions idéal.
Les analystes s'attendent à ce que la croissance des revenus de Genuine Parts Company soit encore plus lente à l'avenir.
Au cours des cinq dernières années, Genuine Parts Company a connu une croissance passable de ses revenus, avec un TCAC de 4,3 %. Au cours des cinq prochaines années, les analystes s'attendent à ce que la société enregistre un TCAC de 3,5 %:
La croissance passée du chiffre d'affaires de GPC n'a pas vraiment été récompensée :
- Dernière année fiscale : 4,5 % de croissance en glissement annuel
- Trois dernières années : 11,8% CAGR
- 5 dernières années : 4,3 % TCAC
- 10 dernières années : 5,1 % TCAC
Voir l'analyse complète de la croissance de GPC >>>
Les analystes s'attendent à ce que Genuine Parts Company connaisse une croissance à un chiffre de son chiffre d'affaires :
- Année prochaine : 1,9 % de croissance en glissement annuel
- 3 prochaines années : 3,6 % TCAC
- 5 prochaines années : 3,5 % TCAC
Voir les estimations complètes des analystes de GPC >>>
Nous accordons une grande importance à la croissance du chiffre d'affaires, car celle-ci tend à stimuler la croissance des bénéfices, qui est en fin de compte l'un des principaux moteurs de la valeur actionnariale.
Si l'on considère que le taux d'inflation à long terme aux États-Unis est d'environ 3 %, on commence à se rendre compte qu'une croissance des revenus de 1 à 3 % est plutôt lente.
La bonne nouvelle, c'est qu'une action à croissance lente comme $GPC peut encore être un bon investissement si vous pouvez l'acheter à un prix inférieur à sa valeur.
Par exemple, Walmart (WMT) n'a connu qu'un TCAC de 4,1 % de son chiffre d'affaires au cours des cinq dernières années (ce qui est plutôt faible), mais il a surpassé le marché avec un rendement de 89,8 % sur cette période, ce qui représente un rendement annuel composé de 13,9 %. Ce chiffre n'inclut pas non plus les rendements des dividendes de Walmart.
Il faut également tenir compte du fait que de nombreux investisseurs pourraient choisir une société à croissance lente comme $GPC en raison du dividende qu'ils recevront et de la qualité de l'entreprise sous-jacente.
Le dividende de GPC en pleine effervescence
Aujourd'hui, l'action GPC offre un rendement de 2,6 % grâce au dividende annuel de 3,90 $ versé aux actionnaires au cours des 12 derniers mois.
La société a également augmenté son dividende pour 68 années consécutives.
Ce qui est le plus impressionnant à propos du dividende de GPC, c'est que son ratio de distribution n'est que de 44,4 %, bien qu'elle verse son dividende depuis des décennies.
Cela signifie que moins de la moitié du bénéfice par action de l'entreprise est versée aux actionnaires sous forme de dividendes, ce qui signifie que le dividende est sûr et qu'il a une marge de progression.
Cela témoigne de la prudence dont fait preuve la direction pour augmenter durablement les dividendes versés aux actionnaires.
GPC a augmenté son dividende à un taux de croissance annuel moyen de 5,5 % au cours des cinq dernières années, et les analystes s'attendent à ce que l'entreprise augmente son dividende à un taux de croissance annuel moyen de 6,5 % au cours des cinq prochaines années :
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La marque et le modèle de GPC
Nous recherchons des entreprises dont la marque et le modèle sont solides, c'est-à-dire qui présentent une grande sécurité financière et un modèle d'entreprise de grande qualité.
GPC dispose d'une grande sécurité financière, car l'entreprise a une dette nette/EBITDA faible et un ratio de couverture des intérêts élevé.
Cela signifie que les flux de trésorerie importants de l'entreprise peuvent couvrir de manière adéquate la dette de l'entreprise.
Certains investisseurs pourraient s'inquiéter du fait que le passif de l'entreprise est trois fois supérieur à ses fonds propres.
Mais ce n'est pas un sujet de préoccupation pour nous. En effet, saviez-vous que le passif d'Apple (AAPL) est près de quatre fois supérieur à ses fonds propres ?
Ce qui compte, c'est que les entreprises disposent de flux de trésorerie suffisants pour assurer le service de leur dette, et que la dette qu'elles ont contractée soit assortie de faibles taux d'intérêt. Dans les deux cas, $GPC réussit haut la main.
Consultez l'analyse complète du bilan de GPC >>>
Un modèle d'entreprise de grande qualité
En recherchant des entreprises dont les marges et le rendement du capital sont élevés, vous pouvez trouver des entreprises dont le modèle d'affaires est de première qualité.
Les marges d'exploitation de Genuine Parts Company ont sensiblement augmenté au cours des 5 dernières années, passant de 6,3% en 2018 à 7,8% en 2023, et les analystes s'attendent à ce que les marges d'exploitation atteignent 7,9% en 2028 :
La croissance des marges d'exploitation montre que l'entreprise devient plus rentable au fil du temps malgré les forces concurrentielles du marché.
Le rendement du capital de l'action GPC a connu une légère croissance au cours des cinq dernières années, passant de 15,6% en 2018 à 17,9% en 2023 :
Idéalement, nous aimerions obtenir un rendement du capital de 20 % pour que Genuine Parts Company soit un titre de premier ordre à acheter, mais des rendements du capital constants à deux chiffres sont tout de même impressionnants.
Le rendement du capital est l'un des principaux moteurs de la valeur pour l'actionnaire, car il indique, pour chaque dollar investi dans l'entreprise, combien d'argent l'entreprise gagne en retour.
Sur une période suffisamment longue, les meilleures entreprises sont gagnantes. Et les meilleures entreprises deviennent généralement les meilleures parce qu'elles sont les plus rentables de leur secteur.
Consultez notre analyse de rentabilité complète pour $GPC >>>
Est-ce que GPC est un achat ?
Le rendement d'un investissement dépend en fin de compte du prix que vous payez.
Aujourd'hui, GPC semble assez bien valorisé. Les analystes donnent à GPC un objectif de prix consensuel de $155, ce qui implique une hausse de 5,5% desactions.
Au cours des 5 dernières années, GPC a enregistré une hausse moyenne de 4,4 % par rapport aux objectifs de prix des analystes :
$GPC se négocie 0,3% au-dessus de sa moyenne NTM EV/Revenue sur 5 ans.
Qu'est-ce que cela signifie ? GPC est à peu près à sa juste valeur.
Le ratio NTM EV/Revenue est l'une de nos mesures préférées car il est souvent plus complet que les mesures courantes telles que le ratio P/E.
Le multiple NTM EV/Revenue prend en compte la valeur d'entreprise actuelle d'une société, qui correspond au capital total investi dans l'entreprise (capitalisation boursière + dette totale - liquidités), et la divise par les estimations consensuelles des analystes pour le chiffre d'affaires de la société au cours des douze prochains mois.
Fondamentalement, le ratio NTM EV/Revenue prend la valeur totale de l'entreprise et la divise par le chiffre d'affaires attendu pour les 12 prochains mois. GPC se négocie autour de sa moyenne sur 5 ans :
Consultez notre analyse complète de l'évaluation de $GPC >>>
Ce qu'il faut en retenir ? Il serait probablement préférable d'attendre que l'action de GPC baisse un peu afin qu'il y ait un plus grand écart entre son prix actuel et sa juste valeur estimée.
Réflexions finales
On dit que les clichés sont des clichés parce qu'ils sont vrai.
Vous avez probablement entendu un million de fois qu'il vaut mieux acheter une entreprise formidable à un bon prix qu'une entreprise formidable à un prix formidable.
La vérité, c'est que les rois du dividende dotés d'un modèle d'affaires solide, comme $GPC, sont rarement en vente.
Genuine Parts Company jouit d'une grande sécurité financière, d'un modèle d'entreprise de qualité et d'excellents antécédents en matière de versement de dividendes aux investisseurs.
On s'attend à ce que $GPC connaisse une faible croissance de son chiffre d'affaires à l'avenir, mais cela est déjà pris en compte dans le prix actuel de l'action.
Il existe des actions de haute qualité qui versent des dividendes, tout comme $GPC, qui font tourner leur moteur et se préparent à la croissance.
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