Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) ha visto cómo sus acciones bajaban bruscamente desde sus máximos pandémicos. Las acciones cotizan ahora en torno a los 81 $/acción, muy por debajo de sus niveles máximos, a medida que se ralentiza el crecimiento de los ingresos y se intensifica la competencia. Aun así, los sólidos márgenes de Zoom, su sólida base empresarial y su balance rico en efectivo la mantienen en el radar de los inversores a largo plazo.
Recientemente, Zoom aprovechó su conferencia anual Zoomtopia 2025 para mostrar cómo está yendo más allá de las reuniones. La empresa presentó AI Companion 3.0, que se lanzará en noviembre de 2025 para las cuentas de pago de Zoom Workplace. Zoom también dio a conocer un complemento personalizado de AI Companion, con un precio de 12 dólares al mes por usuario, que permite a las empresas crear sus propios asistentes de AI a medida. Junto a esto, la compañía lanzó un Agente Virtual para Zoom Phone, un conserje de IA 24/7 que puede atender llamadas en varios idiomas y automatizar tareas de recepcionista. Estas actualizaciones ponen de relieve el empuje de Zoom para seguir siendo relevante en la era del software empresarial impulsado por la IA.
Este artículo explora dónde creen los analistas de Wall Street que podría cotizar Zoom en 2028. Hemos reunido objetivos de consenso, previsiones de crecimiento y modelos de valoración para hacernos una idea de la posible trayectoria del valor. Estas cifras reflejan las expectativas actuales de los analistas y no son predicciones propias de TIKR.
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Los precios objetivo de los analistas sugieren una subida moderada
Zoom cotiza hoy a unos 81,28 $/acción. El precio objetivo medio de los analistas es de 92,67 $/acción, lo que apunta a un alza de alrededor del 14%. Las previsiones son muy dispares y reflejan un sentimiento dividido:
- Estimación alta: ~115 $/acción
- Estimación baja: ~67 $/acción
- Objetivo medio: ~93 $/acción
- Calificaciones: mezcla de compras, reservas y algunas ventas
Parece que los analistas ven cierto margen para las ganancias, pero la convicción es débil dada la amplia gama de resultados. Para los inversores, esto significa que es improbable que Zoom logre una ruptura clara a menos que sorprenda en crecimiento o adopción. El escaso recorrido al alza sugiere que el mercado se muestra cauto, y los compradores deberían sopesar si una ganancia potencial del 14% merece la pena frente a los riesgos ligados a la ralentización de los ingresos.
Zoom: Perspectivas de crecimiento y valoración
Los fundamentales de la empresa parecen estables, pero no emocionantes:
- Se prevé que los ingresos crezcan un ~3,5% anual hasta 2028.
- También se espera que el BPA crezca un ~3,5% anual.
- Los márgenes operativos se mantienen fuertes en ~39%.
- Las acciones cotizan a ~14 veces los beneficios futuros, muy por debajo de las medias anteriores.
- Sobre la base de las estimaciones medias de los analistas, el modelo de valoración guiada de TIKR, que utiliza un PER de 14 veces, sugiere un valor de ~89,77 dólares por acción para 2028.
- Esto supone un 10,4% de revalorización, o un 4,3% de rentabilidad anualizada.
Estas cifras ponen de relieve que Zoom ya no es una empresa de alto crecimiento, sino más bien una empresa de crecimiento constante. Para los inversores, la valoración parece justa en relación con su perfil de ralentización, lo que convierte a Zoom en un valor fiable y rico en efectivo, pero no con una subida explosiva.
El riesgo es que, sin nuevos motores, el valor podría rendir por debajo de sus homólogos de crecimiento más rápido, dejando a los inversores con rendimientos seguros pero modestos.
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¿A qué se debe el optimismo?
Zoom sigue generando una sólida rentabilidad a pesar de la ralentización del crecimiento de sus ingresos. Los márgenes brutos se sitúan en el 76%, mientras que los márgenes EBIT rondan el 20%, lo que demuestra que el negocio sigue siendo muy eficiente. La empresa se ha expandido más allá de las reuniones con Zoom Phone y Zoom Contact Center, creando nuevas fuentes de ingresos recurrentes que pueden estabilizar el rendimiento.
El impulso de la IA es otro motivo de optimismo. AI Companion 3.0, que llegará en noviembre de 2025, funcionará en Zoom e incluso se integrará con otras plataformas como Microsoft Teams y Google Meet. El complemento Custom AI, con un precio de 12 $/usuario/mes, ofrece a las empresas la posibilidad de diseñar asistentes de IA personalizados, creando una nueva fuente potencial de ingresos. Por su parte, el Agente Virtual para Zoom Phone ofrece atención de llamadas 24/7 en varios idiomas, con el objetivo de reducir las llamadas perdidas y mejorar las interacciones con los clientes.
Con alrededor de 7.700 millones de dólares en efectivo neto, Zoom también tiene la flexibilidad para invertir en iniciativas de crecimiento o adquisiciones. Para los inversores, estos factores crean un perfil defensivo que reduce el riesgo a la baja y posiciona a Zoom para ofrecer rendimientos estables incluso en un entorno de crecimiento lento.
Caso bajista: Crecimiento lento y competencia
A pesar de sus sólidos márgenes, Zoom se enfrenta a una ralentización de los ingresos, que se prevé que crezcan sólo un 3-4% anual en los próximos años. Competidores como Microsoft Teams y Google Meet siguen siendo formidables, a menudo integrados en suites empresariales más amplias que reducen el poder de fijación de precios de Zoom. Esta dinámica podría limitar la capacidad de Zoom para expandirse significativamente más allá de su base actual.
A 3,4 veces EV/ingresos, la acción ya cotiza barata en comparación con niveles anteriores. Pero si el crecimiento se ralentiza aún más, los inversores podrían valorarlo más como un proveedor de software de servicios públicos, manteniendo los múltiplos bajos. Para los inversores, el riesgo es un largo periodo de rendimiento plano en el que los fuertes flujos de caja de Zoom no se traduzcan en mayores ganancias de las acciones.
Perspectivas para 2028: ¿Cuánto podría valer Zoom?
Sobre la base de las estimaciones medias de los analistas, el modelo de valoración guiada de TIKR, que utiliza un PER futuro de 14 veces, sugiere que Zoom podría cotizar cerca de los 90 dólares por acción en 2028. Esto supondría una revalorización del 10% respecto al nivel actual, o una rentabilidad anualizada del 4%. El escenario supone márgenes estables pero un crecimiento modesto de los ingresos.
Aunque este resultado apunta a la estabilidad, no indica un crecimiento explosivo. Para obtener mayores ganancias, Zoom probablemente tendría que superar la adopción de nuevos productos, la venta de productos a empresas o la expansión impulsada por la inteligencia artificial. Sin eso, la rentabilidad puede ser fiable pero poco espectacular. Para los inversores, Zoom parece un valor sólido, rico en efectivo y con un riesgo limitado, pero aquellos que busquen un gran crecimiento puede que tengan que buscar en otra parte.
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