Conclusiones Clave para la Acción de Public Service Enterprise Group a Agosto de 2026
- Resultados Mixtos (Superación/Desviación): Los ingresos de $2.55B se quedaron un 6.35% por debajo de la estimación de la calle de $2.73B y cayeron un 8.95% interanual, mientras que el BPA ajustado de $0.86 superó la estimación de $0.80 en un 7.68% y subió un 11.69% interanual.
- Previsiones Reafirmadas: La dirección mantuvo sus previsiones de BPA operativo no GAAP para todo 2026 en $4.28 a $4.40 por acción y reafirmó su perspectiva de crecimiento de ganancias operativas del 6% al 8% hasta 2030.
- Caso de Tarifa Base Próximo: PSE&G planea presentar un nuevo caso de tarifa base a finales de 2026, su primera solicitud eléctrica desde octubre de 2024, para recuperar el capital vinculado a su plan de inversión quinquenal de $22.5B a $25.5B.
- Incentivo RTO Absorbido: El CEO Ralph LaRossa dijo que la pérdida pendiente del incentivo de transmisión RTO de 50 puntos básicos, un factor en contra anual de $0.08 por acción a partir de 2027, "era uno de los escenarios para los que habíamos planeado".
La Acción PEG Absorbe una Desviación en Ingresos Mientras las Previsiones y lo Nuclear se Mantienen Firmes
Public Service Enterprise Group (PEG) reportó ingresos del segundo trimestre de 2026 de $2.55 mil millones, quedándose un 6.35% por debajo de la estimación de la calle de $2.73 mil millones y cayendo un 8.95% respecto a los $2.81 mil millones registrados un año antes. El EBITDA cayó en paralelo, un 9.64% por debajo de las estimaciones y un 22.93% interanual, ya que los márgenes se comprimieron 141 puntos básicos respecto al modelo de la calle. Sin embargo, las ganancias por acción ajustadas contaron una historia diferente: $0.86 frente a una estimación de $0.80, una superación del 7.68% que también marcó una ganancia del 11.69% sobre los $0.77 del año pasado. El BPA GAAP fue en la dirección opuesta, cayendo a $0.67 desde $1.17 hace un año, ya que la ausencia del programa de Certificados de Emisión Cero, que concluyó en mayo de 2025, pesó en la comparación.
Esa brecha entre la desviación en la línea superior y la superación en la línea inferior se remonta a dónde PEG genera su dinero ahora. PSEG Power and Other pasó a una pérdida neta GAAP de $8 millones desde un ingreso neto de $253 millones hace un año, pero las ganancias operativas no GAAP allí en realidad subieron a $83 millones desde $52 millones, impulsadas por un mayor volumen de generación, precios de capacidad más fuertes y operaciones de gas que más que compensaron los ingresos faltantes de ZEC. PSE&G, el brazo de servicios públicos regulados, aumentó el ingreso neto a $342 millones desde $332 millones incluso mientras gestionaba lo que el CEO Ralph LaRossa llamó una de las restauraciones de servicio más desafiantes en la historia de la compañía: un evento del fin de semana del 4 de julio que dejó sin electricidad a aproximadamente 380,000 clientes y coincidió con una carga máxima de verano de 10,446 megavatios, la más alta en 14 años.
La producción nuclear respaldó esa resiliencia, con PSEG Nuclear entregando 7.8 teravatios-hora con un factor de capacidad del 92%. La última subasta de capacidad de PJM se cerró a $325 por megavatio-día, el tope del rango de precios, aún 6.8 gigavatios por debajo del objetivo de confiabilidad del operador de la red; el precio sin tope habría alcanzado los $555. En ese contexto de costos por tormentas y un factor en contra regulatorio inminente, PSEG mantuvo su previsión anual de $4.28 a $4.40 por acción y su perspectiva de crecimiento del 6% al 8% hasta 2030.
En la llamada de resultados del Q2, Lawrence abordó la próxima pérdida de un incentivo de transmisión RTO de 50 puntos básicos valorado en aproximadamente $0.08 por acción anual a partir de 2027: "seguimos confiados en el 6% al 8% y el incentivo RTO era uno de los escenarios para los que habíamos planeado". PSE&G ahora planea presentar un nuevo caso de tarifa base a finales de año para financiar su plan de capital quinquenal de $22.5 mil millones a $25.5 mil millones.
TIKR Valora la Acción PEG en $112, un Retorno del 48% Hasta 2030
El modelo de caso medio de TIKR valora la acción PEG en $112 para diciembre de 2030, lo que implica un retorno total del 48% desde el precio actual de $76, o un 9% anualizado durante 4.4 años.
Ese retorno anualizado se sitúa por encima de lo que los inversores suelen esperar de una empresa de servicios públicos regulada cuyas ganancias siguen principalmente el crecimiento de la base tarifaria, reflejando un negocio donde la generación nuclear y los precios de capacidad ahora añaden un potencial adicional sobre las ganancias de distribución más estables de PSE&G.
El objetivo es alcanzable porque la dirección reafirmó tanto la guía de $4.28 a $4.40 por acción para 2026 como la perspectiva de crecimiento de ganancias del 6% al 8% hasta 2030, incluso mientras absorbía una restauración histórica por tormentas y un factor en contra inminente por el incentivo RTO. El caso de tarifa base pendiente de PSE&G le da un mecanismo para recuperar el capital que ya fluye hacia su plan de inversión quinquenal de $22.5 mil millones a $25.5 mil millones, sin que PEG necesite emitir nuevo capital o vender activos.
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