Si está considerando si Genuine Parts Company (GPC) es una buena acción para comprar, querrá evaluar la seguridad y calidad de la empresa para ver si sería una inversión adecuada a largo plazo.
Aunque GPC sigue creciendo, técnicamente es una empresa madura.
Es muy habitual que las empresas maduras registren un descenso de las ventas, una reducción de los márgenes, una disminución de la eficiencia e incluso un aumento de los niveles de endeudamiento, ya que algunas empresas maduras no pueden seguir el ritmo de un mercado en evolución. Todo esto puede acumularse y causar estragos en la actividad principal de una empresa, antaño sólida.
Por eso, en este artículo analizaremos en profundidad la seguridad financiera de GPC y la calidad de la empresa, para que pueda saber si Genuine Parts Company es una buena acción para comprar hoy. Cubriremos GPC's:
- Rentabilidad
- Calidad de los beneficios
- Deuda
- Eficiencia de conversión de efectivo
Porque todos ellos son cruciales para entender la fiabilidad y el calibre del modelo de negocio de Genuine Parts.
Este artículo es un poco largo, pero si te interesa GPC, te recomiendo que leas cada una de las secciones para comprender mejor la situación financiera de la empresa.
Si no dispone de mucho tiempo, puede consultar las secciones que más le interesen.
¿Cuál es la rentabilidad de Genuine Parts?
La rentabilidad es un indicador clave de la salud financiera de una empresa y de su capacidad para generar beneficios para los accionistas.
Los inversores suelen buscar empresas con sólidos indicadores de rentabilidad, que indican la capacidad de una empresa para superar a sus competidores y crear valor para los accionistas.
Dinero gastado en mercancías (márgenes brutos)
El margen bruto mide el porcentaje de ingresos que queda después de que una empresa pague su coste de las mercancías vendidas (COGS), que son sus costes de materiales y servicios directamente relacionados con la creación y entrega de productos o servicios.
La principal partida del coste de los bienes vendidos de Genuine Parts es el coste de la mercancía que vende, pero también incluye los costes de los fletes de entrada de los proveedores.
El margen bruto es importante para los inversores porque les ayuda a saber si los clientes están dispuestos a pagar más de lo que le cuesta a la empresa. Por extensión, una empresa con márgenes brutos elevados probablemente tenga buenos productos.
Además, los inversores pueden examinar las tendencias del margen bruto a lo largo del tiempo para determinar si la empresa tiene poder de fijación de precios para combatir la inflación de los costes y mantener altos los márgenes brutos.
Genuine Parts ha registrado altos márgenes brutos del 36,3% en los últimos 12 meses, mientras que los márgenes brutos han aumentado en los últimos 5 años del 32,8% en 2018 al 35,9% en el año fiscal más reciente:
Genuine Parts Company tiene unos márgenes brutos bastante altos, ya que sus márgenes brutos superan el 30%.
Idealmente, nos gustaría ver empresas con márgenes brutos superiores al 50%, porque eso indica que los clientes están dispuestos a pagar una prima respecto al coste de la empresa por suministrar el producto o servicio.
Sin embargo, en los últimos 5 años Coca-Cola sólo ha registrado una evolución regular de sus márgenes brutos, ya que éstos han disminuido ligeramente.
Rentabilidad después de costes corporativos (márgenes operativos)
Los márgenes operativos miden qué porcentaje de los ingresos queda como ingresos operativos después de que una empresa cubra sus gastos operativos, y es una de las mejores medidas de rentabilidad para que los inversores comparen empresas.
El principal gasto de explotación de Genuine Parts son sus gastos de venta, generales y administrativos.
Los gastos de venta, generales y administrativos incluyen los costes de las oficinas corporativas, las sedes de los segmentos, los centros de distribución, las tiendas y sucursales, etc.
Los márgenes de explotación excluyen los pagos de intereses e impuestos, lo que hace que los márgenes de explotación sean el ratio preferido para comparar la rentabilidad de diferentes empresas de forma "comparativa".
Los márgenes operativos de Genuine Parts Company han aumentado notablemente en los últimos 5 años, del 6,3% en 2018 al 7,8% para el año fiscal más reciente:
Los márgenes operativos han experimentado un fuerte crecimiento en los últimos 5 años, lo cual es bueno porque la empresa se está volviendo más rentable.
Los analistas esperan que GPC siga ampliando sus márgenes operativos en los próximos 5 años:
Los analistas esperan que los márgenes operativos de Coca-Cola aumenten a una tasa de crecimiento anual compuesta del 0,2%, pasando del 7,8% en el ejercicio fiscal 2023 al 7,9% en el ejercicio fiscal 2028.
Esto demuestra que la empresa es cada vez más rentable a medida que crece y amplía su apalancamiento operativo.
El motor de beneficios turboalimentado de Genuine Parts (ROIC)
El rendimiento del capital invertido (ROIC) suele considerarse el santo grial de la rentabilidad porque mide el rendimiento total que todos los inversores obtienen de su inversión en la empresa.
La fórmula toma el beneficio anual de la empresa y lo divide por el capital total invertido de la empresa, o valor de empresa (capitalización bursátil + deuda - efectivo).
Para darle un ejemplo visual, digamos que una empresa tiene un rendimiento del 15% sobre el capital. Si inviertes 100 $ en la empresa, la máquina de la empresa empezará a componer el valor de tu inversión:
- Año 0: 100 $
- Año 1: 120 $
- Año 2: 144 $
- Año 3: 172,80
- Año 4: 207,36
- Año 5: 248,83
El rendimiento del capital mide cómo las empresas imprimen dinero, y analizar el rendimiento del capital de GPC ayuda a los inversores a ver si GPC es una buena acción para comprar.
El rendimiento del capital de Genuine Parts Company ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos 5 años, pasando del 15,6% en 2018 al 17,9% en el año fiscal más reciente:
Idealmente nos gustaría ver rendimientos del 20% sobre el capital para que Genuine Parts Company fuera una acción realmente buena para comprar, pero los rendimientos consistentes de dos dígitos sobre el capital siguen siendo impresionantes.
Inspección de beneficios de GPC
Las empresas con una alta calidad de beneficios tienen menos probabilidades de experimentar fuertes descensos de rentabilidad y, en general, son más transparentes y fiables para los inversores.
Esto puede dar lugar a precios de las acciones más estables y un mejor rendimiento de la inversión a largo plazo, por lo que es una medida importante de la salud financiera de una empresa. Analizar la salud financiera de GPC es una parte clave del análisis para saber si GPC es una buena acción para comprar.
¿Cómo de reales son los beneficios de GPC?
Nos gusta ver que el efectivo de las operaciones de una empresa supera sus ingresos netos ajustados + depreciación y amortización porque esta métrica indica si la empresa tiene una buena conversión de ingresos a efectivo.
También muestra lo "reales" que son los beneficios, ya que a veces las empresas informan de beneficios muy inflados con respecto al efectivo real que recibe la empresa.
Se puede ver que el efectivo de las operaciones de Genuine Parts Company (azul) es generalmente mayor o igual que los ingresos netos ajustados de la empresa (negro) + depreciación y amortización (verde), lo que muestra una fuerte eficiencia del flujo de caja:
Esto significa básicamente que la empresa tiene un flujo de caja legítimo para respaldar sus beneficios, por lo que el negocio tiene una buena conversión de ingresos en efectivo.
¿Cuál es la tasa de crecimiento del flujo de caja libre de GPC?
Una empresa con una fuerte generación de flujo de caja libre puede generar excedentes de efectivo, invertir en oportunidades de crecimiento, pagar dividendos e incluso recomprar acciones.
Elflujo de cajalibre se refiere al flujo de caja operativo de una empresa menos los gastos de capital, que mide el efectivo total que genera la empresa y resta las inversiones necesarias en propiedad, planta y equipo.
El FCF es una de las métricas más populares para los inversores, ya que el crecimiento constante del flujo de caja libre es crucial para las empresas fuertes. Aunque el flujo de caja libre de GPC ha subido y bajado con el tiempo, el FCF ha crecido de 594 millones de dólares en 2019 a 923 millones de dólares en 2023:
Los analistas esperan que Genuine Parts Company sea capaz de aumentar el flujo de caja libre a un ritmo del 10,6% en los próximos 5 años, lo que contribuirá a incrementar el valor para el accionista.
El crecimiento constante del flujo de caja libre es un factor importante a la hora de encontrar buenos valores para comprar, ya que es uno de los principales impulsores del valor para el accionista.
¿Es segura la deuda de GPC?
Los ratios de deuda son cruciales para evaluar el riesgo financiero de una empresa.
Unos niveles elevados de deuda pueden indicar una posible inestabilidad financiera, especialmente si la empresa se enfrenta a una recesión o a una subida de los tipos de interés. Por el contrario, unos niveles de deuda bajos pueden indicar que una empresa es más fuerte y puede resistir las recesiones económicas.
Evaluar los ratios de endeudamiento de empresas más maduras como Genuine Parts Company es especialmente importante porque ayuda a garantizar la solidez de los flujos de caja de la empresa y los bajos riesgos de impago o insolvencia financiera.
Deuda neta/EBITDA
Este ratio mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda neta (deuda total menos efectivo) con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). Es simplemente la deuda neta dividida por el EBITDA.
Este ratio es un indicador clave de la salud financiera y el apalancamiento de una empresa. Es mejor ver un ratio Deuda Neta/EBITDA bajo porque esto sugiere que una empresa depende menos de la deuda para financiar sus operaciones.
En los últimos 10 años, el ratio Deuda Neta/EBITDA de GPC ha fluctuado entre 0,5x y 2,5x, lo cual es saludable y razonable:
Actualmente, GPC tiene una deuda neta/EBITDA razonable de aproximadamente 1,30x, que es inferior a la de los 3 años anteriores y muestra que la deuda tiende en la dirección correcta.
¿Puede GPC cubrir fácilmente sus pagos de intereses?
El ratio de cobertura de intereses mide la facilidad con la que una empresa puede pagar los intereses de su deuda pendiente. Se calcula dividiendo los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los gastos por intereses de la empresa.
Es mejor ver un ratio de cobertura de intereses más alto porque indica que la empresa genera suficientes beneficios para cubrir cómodamente sus pagos de intereses.
En cambio, un ratio de cobertura de intereses bajo puede ser una señal de alarma porque indica que la empresa podría tener dificultades para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses.
En los últimos 12 meses, Genuine Parts ha registrado un sólido ratio de cobertura de intereses de 27,88x:
Nos gusta ver empresas con ratios de cobertura de intereses superiores a 3 veces, por lo que el ratio de cobertura de intereses de casi 30 veces de GPC es increíblemente fuerte.
Los inversores no tienen por qué preocuparse por la capacidad de Genuine Parts Company para pagar los intereses de su deuda.
La sólida estabilidad financiera de GPC sirve como indicador positivo de que GPC podría ser una buena acción para comprar.
¿Hasta qué punto está bien afinado el negocio de GPC?
Una forma sencilla de medir si una empresa se está volviendo más eficiente con el paso del tiempo es examinar su ciclo de conversión de efectivo.
El ciclo de conversión de efectivo (CCC) mide la rapidez con la que la empresa puede recibir efectivo tras crear sus productos y la lentitud con la que paga sus gastos. Se calcula combinando tres componentes clave:
- Días de ventas pendientes (DSO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en cobrar efectivo después de vender algo.
- Días de existencias pendientes (DIO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en vender su inventario.
- Días pendientes de pago (DPO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en pagar a sus proveedores.
La fórmula del CCC es
CCC = DSO + DIO - DPO
Cuanto menor sea el Ciclo de Conversión de Caja, mejor.
El Ciclo de Conversión de Caja es importante para las empresas que compran y venden inventario físico, como Coca-Cola.
Las empresas con un CCC bajo cobran con rapidez, lo que significa que mantienen el menor inventario posible y reciben rápidamente el efectivo de las ventas.
Además, las empresas con CCC bajos suelen tener acuerdos con sus proveedores para pagarles más tarde. En resumen, cobran rápido y pagan despacio.
El ciclo de conversión de efectivo de Genuine Parts Company ha mejorado drásticamente en los últimos 10 años, pasando de 63 días a sólo 14 días.
La empresa también mejoró después de Covid, reduciendo su CCC de 26 días en el año fiscal 2020 a 14 días en el año fiscal 2023:
Estas mejoras se debieron principalmente a que GPC cobró más rápido de sus clientes.
¿Con qué rapidez pagan los clientes a GPC?
Los días de ventas pendientes (DSO) miden el número medio de días que una empresa tarda en cobrar tras una venta.
Se calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas totales, multiplicado por el número de días del periodo (normalmente 365 para 365 días al año).
Los inversores prefieren ver empresas con un DSO más bajo, lo que significa que la empresa cobra los pagos rápidamente, mejorando el flujo de caja y reduciendo el riesgo de impagos.
Por el contrario, las empresas con un DSO constantemente alto podrían tener problemas con la gestión del flujo de caja o problemas potenciales con la solvencia de los clientes.
En los últimos 3 años, Genuine Parts ha podido reducir su DSO de 44 a 35, lo que indica que la empresa ha podido obtener grandes eficiencias al convertir sus cuentas por cobrar en efectivo más rápidamente:
¿Con qué rapidez puede GPC vender sus existencias?
Los días de existencias pendientes (DIO) son una medida clave de la eficiencia de la gestión de inventarios, ya que mide el número medio de días que tarda una empresa en vender sus existencias.
Se calcula dividiendo el inventario por el coste de los bienes vendidos (COGS) y multiplicándolo por el número de días del período (normalmente 365).
Un DIO bajo es bueno porque indica que una empresa puede vender sus existencias rápidamente, lo que puede reducir los costes de almacenamiento y minimizar el riesgo de que las existencias se queden obsoletas.
Una gestión eficiente del inventario puede conducir a un mejor flujo de caja y una mayor rentabilidad, lo que hace que el DIO sea una métrica importante a tener en cuenta por los inversores.
En los últimos 3 años, Genuine Parts ha sido capaz de reducir su DIO de 117 días a 112 días, lo que significa que la empresa ha sido capaz de ser un poco más eficiente:
¿Con qué lentitud puede GPC pagar a sus proveedores?
Los días pendientes de pago (DPO) miden el tiempo medio que tarda una empresa en pagar a sus proveedores tras recibir existencias o servicios.
Se calcula dividiendo las cuentas a pagar por el coste de los bienes vendidos (COGS) y multiplicando por el número de días del periodo (normalmente 365).
Una mayor OPD es mejor porque significa que la empresa tarda más en pagar a sus proveedores, lo que libera efectivo que la empresa puede utilizar.
En los últimos 3 años, Genuine Parts ha visto cómo su RPD se mantenía básicamente igual, empeorando ligeramente de 135 días en 2020 a 133 días en 2023:
Reflexiones finales:
Genuine Parts Company se ha convertido en un negocio maduro, por lo que es especialmente importante evaluar la seguridad y calidad financiera de la empresa para ver si sería una inversión adecuada a largo plazo.
Genuine Parts es una empresa de alta calidad con fuertes ventajas competitivas. Así lo demuestran sus elevados márgenes brutos y operativos y su constante rentabilidad del capital.
GPC también cuenta con una sólida seguridad financiera, con unos beneficios adecuadamente respaldados por los flujos de caja, unos buenos ratios de endeudamiento y una gran eficiencia en la conversión de efectivo, con un ciclo de conversión de efectivo que ha mejorado drásticamente en los últimos años.
Genuine Parts Compnay es una empresa de alta calidad en la que es financieramente seguro invertir, lo que significa que podría ser una buena acción para comprar al precio adecuado.
Eche un vistazo a las estimaciones de los analistas de GPC para saber hacia dónde creen los analistas de Wall Street que se dirige la empresa y a la valoración de Coca-Cola para ver si las acciones tienen el precio adecuado.
Preguntas frecuentes sobre las acciones de Genuine Parts Company (GPC):
¿Es GPC una acción segura?
Genuine Parts (GPC) parece ser una acción segura porque tiene una fuerte seguridad financiera con un saludable ratio Deuda Neta/EBITDA de 1,3x, y un excelente ratio de Cobertura de Intereses de 27,88x. La empresa también se ha vuelto más eficiente en la venta de productos, reduciendo su ciclo de conversión de efectivo en los últimos 3 años de 26 a 14 días.
¿Es GPC una buena acción para comprar ahora mismo?
GPC parece ser un valor de alta calidad con una sólida seguridad financiera. La empresa obtuvo un ROIC del 17,3% en los últimos 12 meses, y esta métrica lleva años mejorando. Además, GPC ha experimentado grandes mejoras en sus márgenes operativos, y los analistas esperan que el negocio siga siendo más rentable. Es importante evaluar si GPC se alinea con sus objetivos de inversión a largo plazo y su tolerancia al riesgo.
¿Es Genuine Parts una buena acción de dividendos?
En los últimos 5 años, GPC ha obtenido una sólida rentabilidad total anual compuesta para el accionista del 9,9%, por lo que sigue pareciendo una buena acción de dividendos. El dividendo de GPC parece estar a salvo de recortes, con un bajo ratio de reparto del 44,4%. Además, GPC tiene un increíble historial de dividendos, con 68 años consecutivos de aumentos de dividendos. Los analistas esperan que el dividendo se mantenga fuerte, con una previsión de crecimiento del 6,5% CAGR en los próximos 5 años. Es importante que los inversores hagan su propia investigación y consideren sus circunstancias individuales a la hora de decidir si GPC es una buena acción de dividendos para comprar. Por supuesto, esto no es un consejo de inversión.
¿Es GPC una compra a largo plazo?
Genuine Parts Company (GPC) se considera una compra sólida a largo plazo debido a su sólida red de distribución, el crecimiento constante de sus ingresos y su sólida posición de mercado en el sector de los recambios industriales y de automoción, que ayudan a la empresa a lograr rendimientos del capital de dos dígitos cada año. Los inversores deben tener en cuenta que los analistas sólo esperan que GPC registre un crecimiento de los ingresos de un dígito bajo en los próximos años.
¿Quién posee más acciones de GPC?
Vanguard posee la mayor parte de las acciones de GPC con 17.391.795 acciones por valor de 2.500 millones de dólares. Puede consultar los principales accionistas de GPC en la pestaña Titularidad de TIKR.
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