Recientemente, las acciones de 3M subieron un 23,0% en un día tras los buenos resultados.
Si está considerando si 3M Company (MMM) es una buena acción para comprar, querrá evaluar la seguridad y calidad de la empresa para ver si sería una inversión adecuada a largo plazo.
Aunque se espera que 3M crezca en los próximos años, técnicamente es una empresa madura.
Es muy común que las empresas maduras registren un descenso de las ventas, una reducción de los márgenes, una disminución de la eficiencia e incluso un aumento de los niveles de deuda, porque algunas empresas maduras no pueden seguir el ritmo de un mercado en evolución. Todo esto puede acumularse y causar estragos en la actividad principal de una empresa, antaño sólida.
Por eso, en este artículo analizaremos en profundidad la seguridad financiera de 3M y la calidad de la empresa, para que pueda saber si 3M Company es una buena acción para comprar hoy. Cubriremos 3M's:
- Rentabilidad
- Calidad de los beneficios
- Deuda
- Eficiencia de conversión de efectivo
Este artículo es un poco largo, pero si te interesa 3M, te recomiendo que leas cada sección para comprender mejor la situación financiera de la empresa.
O, si tienes poco tiempo, no dudes en saltar a las secciones que más te interesen.
¿Hasta qué punto es rentable 3M?
La rentabilidad es un indicador clave de la salud financiera de una empresa y de su capacidad para generar beneficios para los accionistas.
A menudo, los inversores buscan empresas con indicadores de rentabilidad sólidos, ya que esto indica que una empresa puede superar a sus competidores. Por lo general, las empresas más rentables pueden vender sus productos por más y producir sus productos y servicios por menos.
Beneficios después de costes de producción (márgenes brutos)
El margen bruto mide el porcentaje de ingresos que queda después de que una empresa pague su coste de bienes vendidos (COGS), que son sus costes de materiales y servicios directamente relacionados con la creación y entrega de sus productos.
La partida de coste de los bienes vendidos de 3M incluye los costes relacionados con las materias primas, los costes laborales y otros gastos de fabricación.
El margen bruto es importante para los inversores porque ayuda a saber si los clientes están dispuestos a pagar más de lo que le cuesta a la empresa fabricar los productos. Por extensión, una empresa con márgenes brutos elevados probablemente tenga buenos productos.
Además, los inversores pueden examinar las tendencias de los márgenes brutos a lo largo del tiempo para determinar si la empresa tiene poder de fijación de precios para combatir la inflación de los costes y mantener altos los márgenes brutos.
3M ha registrado altos márgenes brutos del 44,8% en los últimos 12 meses, mientras que los márgenes brutos han disminuido en los últimos 5 años del 49,2% en 2018 al 43,8% en el año fiscal más reciente:
Los márgenes brutos de 3M están bien, pero no son geniales. Idealmente, nos gustaría ver empresas con márgenes brutos superiores al 50% porque eso indica que los clientes están dispuestos a pagar una prima al coste de la empresa para cumplir con el producto o servicio.
Además, los márgenes brutos han estado cayendo en los últimos 5 años, lo que no es bueno. Esto indica que 3M podría estar compitiendo en un sector competitivo o cíclico.
Rentabilidad después de costes corporativos (márgenes operativos)
Los márgenes operativos miden qué porcentaje de los ingresos queda como ingresos operativos después de que una empresa cubra sus gastos operativos, y es una de las mejores medidas de rentabilidad para que los inversores comparen empresas.
Uno de los principales gastos de explotación de 3M son sus gastos de venta, generales y administrativos, que incluyen costes como marketing y publicidad, sueldos y salarios del personal de ventas y marketing, y otros gastos cotidianos.
Los márgenes de explotación excluyen el pago de intereses e impuestos, lo que los convierte en la forma más fácil de comparar la rentabilidad de distintas empresas.
Los márgenes de explotación de la empresa 3M han descendido notablemente en los últimos 5 años, lo que no es bueno. Los márgenes cayeron del 23,7% en 2018 al 18,0% para el año fiscal más reciente:
Los márgenes operativos han disminuido enlos últimos 5 años, lo cual es malo porque significa que la empresa es cada vez menos rentable.
Naturalmente, usted podría estar pensando:
¿Serán más rentables en el futuro?
La buena noticia es que los analistas esperan que 3M amplíe drásticamente sus márgenes operativos en los próximos 5 años, hasta alcanzar cerca del nivel máximo de 2018:
Los analistas esperan que los márgenes operativos de 3M aumenten a una tasa de crecimiento anual compuesta del 3,7%, del 19,5% en el ejercicio fiscal 2023 al 23,5% en el ejercicio fiscal 2028, mientras que los ingresos operativos solo se espera que crezcan a una TCAC del 0,8% durante este mismo periodo de tiempo.
3 M debería aumentar sus márgenes operativos en los próximos años, lo que ayudaría a la empresa a ser más rentable.
El motor de beneficios turboalimentado de 3M (ROIC)
El rendimiento del capital invertido (ROIC) se considera a menudo el santo grial de la rentabilidad porque mide el rendimiento total que todos los inversores obtienen de su inversión en la empresa.
La fórmula toma el beneficio anual de la empresa y lo divide por el capital total invertido de la empresa, o valor de empresa (capitalización bursátil + deuda - efectivo).
Para darle un ejemplo visual, digamos que una empresa tiene un rendimiento del 20% sobre el capital. Eso significa que por cada 100 dólares invertidos en la empresa, el valor de esa inversión en la empresa empezaría a crecer así
- Año 0: 100 $
- Año 1: 120 $
- Año 2: 144 $
- Año 3: 172,80
- Año 4: 207,36
- Año 5: 248,83
El rendimiento del capital es uno de los mayores creadores de valor para el accionista.
El rendimiento del capital mide cómo crean valor las empresas, y analizar el rendimiento del capital de 3M ayuda a los inversores a ver si la empresa MMM es una buena acción para comprar.
El rendimiento del capital de 3M ha caído en los últimos años del 31,2% en 2018 al 26,3% en el año fiscal más reciente:
3M ha estado promediando más del 20% de rentabilidad sobre el capital, lo cual es bueno. Queremos ver empresas que generen un 20% de rentabilidad sobre el capital o más, porque eso significa que la empresa está creando valor a partir de sus inversiones.
Calidad de los beneficios de 3M
Las empresas con una alta calidad de beneficios tienen menos probabilidades de experimentar fuertes descensos de rentabilidad y suelen ser más transparentes y fiables para los inversores.
Esto puede conducir a precios de las acciones más estables y a un mejor rendimiento de la inversión a largo plazo, por lo que es una medida importante de la salud financiera de una empresa. Analizar la salud financiera de 3M es una parte clave del análisis de si 3M es una buena acción para comprar.
¿Cómo de reales son los beneficios de 3M?
Nos gusta ver que el efectivo de las operaciones de una empresa supera su beneficio neto ajustado + depreciación y amortización porque esta métrica indica si la empresa tiene una buena conversión de ingresos en efectivo.
También muestra lo "reales" que son los beneficios, ya que a veces las empresas declaran beneficios inflados masivamente con respecto al efectivo real que recibe la empresa.
Se puede ver que el efectivo de las operaciones de la empresa 3M (azul) es generalmente mayor o igual que los ingresos netos ajustados de la empresa (negro) + depreciación y amortización (verde), lo que muestra una fuerte eficiencia del flujo de caja:
Nota: 3M registró un beneficio neto negativo en 2023 debido a un enorme acuerdo legal de 14.500 millones de dólares. Se trata de un gasto irregular, y se espera que la empresa siga registrando ingresos netos positivos en el futuro.
Por lo general, 3M tiene más efectivo de las operaciones que sus ingresos netos más D&A. Esto significa básicamente que la empresa tiene un flujo de caja legítimo para respaldar sus beneficios, por lo que la conversión de ingresos a efectivo es buena.
¿Cuál es la tasa de crecimiento del flujo de caja libre de 3M?
Una empresa con una fuerte generación de flujo de caja libre puede generar excedentes de efectivo, invertir en oportunidades de crecimiento, pagar dividendos e incluso recomprar acciones.
Elflujo de cajalibre se refiere al flujo de caja operativo de una empresa menos los gastos de capital, que mide el efectivo total que genera la empresa y resta las inversiones necesarias en propiedad, planta y equipo.
El FCF es una de las métricas más populares entre los inversores porque el crecimiento constante del flujo de caja libre es crucial para las empresas fuertes. Aunque el flujo de caja libre de 3M ha subido y bajado con el tiempo, el FCF ha pasado de 4.860 millones de dólares en 2018 a 5.070 millones de dólares en 2023:
Los analistas esperan que la empresa 3M pueda aumentar su flujo de caja libre en un 10,6% CAGR durante los próximos 5 años. Esto es bueno porque el crecimiento constante del flujo de caja libre es uno de los principales impulsores de la creación de valor para los accionistas dentro de una empresa para los inversores.
¿Es segura la deuda de 3M?
Los ratios de deuda son cruciales para evaluar el riesgo financiero de una empresa.
Unos niveles elevados de deuda pueden indicar una posible inestabilidad financiera, especialmente si la empresa se enfrenta a una recesión o a un aumento de los tipos de interés. Por el contrario, unos niveles de deuda bajos pueden indicar que una empresa es más fuerte y puede resistir las recesiones económicas.
Evaluar los ratios de endeudamiento de empresas más maduras como 3M es especialmente importante porque ayuda a garantizar la solidez de los flujos de caja de la empresa y los bajos riesgos de impago o insolvencia financiera.
Deuda neta/EBITDA
Este ratio mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda neta (deuda total menos tesorería) con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA). Es simplemente la deuda neta dividida por el EBITDA.
Este ratio es un indicador clave de la salud financiera y el apalancamiento de una empresa. Es mejor ver un ratio Deuda Neta/EBITDA bajo porque esto sugiere que una empresa depende menos de la deuda para financiar sus operaciones.
En los últimos 10 años, el ratio Deuda Neta/EBITDA de 3M ha fluctuado generalmente entre 1x y 1,5x, lo que es saludable y razonable:
Actualmente, 3M tiene una deuda neta/EBITDA razonable de aproximadamente 1,23x, que es inferior a la de los 3 años anteriores y muestra que la deuda tiende en la dirección correcta.
¿Puede MMM cubrir fácilmente sus pagos de intereses?
El ratio de cobertura de intereses mide la facilidad con la que una empresa puede pagar los intereses de su deuda pendiente. Se calcula dividiendo los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los gastos por intereses de la empresa.
Es mejor ver un ratio de cobertura de intereses más alto porque indica que la empresa genera suficientes beneficios para cubrir cómodamente sus pagos de intereses.
En cambio, un ratio de cobertura de intereses bajo puede ser una señal de alarma porque indica que la empresa podría tener dificultades para hacer frente a sus obligaciones de pago de intereses.
En los últimos 10 años, 3M ha visto caer drásticamente su ratio de cobertura de intereses, situándose en sólo 6,25 veces en los últimos 12 meses:
Nos gusta ver empresas con ratios de cobertura de intereses superiores a 3 veces, por lo que el ratio de cobertura de intereses de 3M sigue siendo fuerte, a pesar de haber caído tan drásticamente en la última década.
La carga de la deuda de 3M se ha más que duplicado en los últimos 10 años, por lo que, naturalmente, la empresa no podrá cubrir los intereses de su deuda tan fácilmente. Aunque este ratio ha caído, los inversores realmente no tienen nada de qué preocuparse en cuanto a la capacidad de 3M Company para pagar los intereses de su deuda.
La sólida estabilidad financiera de 3M es un indicador positivo de que podría ser una buena acción para comprar.
¿Hasta qué punto está bien afinado el negocio de 3M?
Una forma fácil de medir si una empresa se está volviendo más eficiente con el tiempo es examinar su ciclo de conversión de efectivo.
El ciclo de conversión de efectivo (CCC) mide la rapidez con la que la empresa puede recibir efectivo tras crear sus productos y la lentitud con la que paga en efectivo sus gastos. Se calcula combinando tres componentes clave:
- Días de ventas pendientes (DSO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en cobrar efectivo después de vender algo.
- Días de existencias pendientes (DIO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en vender su inventario.
- Días pendientes de pago (DPO): Mide el número medio de días que una empresa tarda en pagar a sus proveedores.
La fórmula del CCC es
CCC = DSO + DIO - DPO
Cuanto menor sea el Ciclo de Conversión de Caja, mejor.
El Ciclo de Conversión de Caja es importante para las empresas manufactureras que tienen inventario físico, como 3M.
Las empresas con un CCC bajo cobran rápidamente, lo que significa que tienen el menor inventario posible y reciben rápidamente el efectivo de las ventas.
Además, las empresas con un CCC bajo suelen tener acuerdos con sus proveedores para pagar más tarde. En definitiva, el ciclo de conversión de efectivo de una empresa ayuda a determinar si puede cobrar efectivo rápidamente y pagarlo lentamente.
El ciclo de conversión de efectivo de la empresa 3M ha mejorado ligeramente en los últimos 10 años, pasando de 92 días a sólo 87 días. Esto está bastante bien.
La empresa también mejoró su cobro de efectivo tras Covid, con su CCC cayendo de 94 días en el año fiscal 2020 a 87 días en el año fiscal 2023:
Estas mejoras se debieron principalmente a la capacidad de 3M para retrasar sus pagos a proveedores, lo que mejoró la eficiencia de su flujo de caja.
¿Con qué rapidez pagan los clientes a 3M?
Los días de ventas pendientes (DSO) miden el número medio de días que tarda una empresa en cobrar tras una venta.
Se calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre las ventas totales, multiplicado por el número de días del periodo (normalmente 365 para 365 días al año).
Los inversores prefieren ver empresas con un DSO bajo, lo que significa que la empresa cobra los pagos rápidamente, mejorando el flujo de caja y reduciendo el riesgo de impagos.
Por el contrario, las empresas con un DSO constantemente alto podrían tener problemas con la gestión del flujo de caja o problemas potenciales con la solvencia de los clientes.
En los últimos 3 años, 3M ha conseguido reducir su DSO de 54 a 52, lo que indica que la empresa era un poco más eficiente a la hora de convertir sus cuentas por cobrar en efectivo más rápidamente:
¿Con qué rapidez puede 3M vender sus existencias?
Los días de existencias pendientes (DIO) son una medida clave de la eficiencia de la gestión de inventarios, ya que mide el número medio de días que tarda una empresa en vender sus existencias.
Se calcula dividiendo el inventario por el coste de los bienes vendidos (COGS) y multiplicando por el número de días del período (normalmente 365).
Un DIO bajo es bueno porque indica que una empresa puede vender sus existencias rápidamente, lo que puede reducir los costes de almacenamiento y minimizar el riesgo de que las existencias se queden obsoletas.
Una gestión eficiente de las existencias puede mejorar el flujo de caja y aumentar la rentabilidad, por lo que la DIO es un indicador importante que los inversores deben tener en cuenta.
En los últimos 3 años, 3M ha aumentado su DIO de 93 días a 101 días, lo que no es bueno porque significa que la empresa se ha vuelto un poco menos eficiente:
¿Con qué lentitud paga 3M a sus proveedores?
Los días pendientes de pago (DPO) miden el tiempo medio que tarda una empresa en pagar a sus proveedores tras recibir existencias o servicios.
Se calcula dividiendo las cuentas a pagar por el coste de los bienes vendidos (COGS) y multiplicando por el número de días del periodo (normalmente 365).
Una mayor OPD es mejor porque significa que la empresa tarda más en pagar a sus proveedores, lo que libera efectivo que la empresa puede utilizar.
En los últimos 3 años, 3M ha experimentado grandes mejoras aumentando el número de días que tarda en pagar a sus proveedores de 53 días en 2020 a 66 días en 2023. Esto es bueno:
Este fue el principal motor que impulsó a la empresa a ser más eficiente con su cobro en efectivo.
Reflexiones finales:
3M es un negocio de bastante calidad. La empresa ha obtenido una media superior al 20% de rentabilidad sobre el capital, y los analistas esperan que los márgenes aumenten en los próximos años, después de que los márgenes brutos y operativos hayan caído precipitadamente en los últimos 5 años.
MMM también cuenta con una sólida seguridad financiera, con unos beneficios adecuadamente respaldados por los flujos de caja, unos buenos ratios de endeudamiento y una fuerte eficiencia en la conversión de efectivo, con un ciclo de conversión de efectivo que ha mejorado ligeramente en los últimos años.
3M Company es una empresa de alta calidad en la que invertir es financieramente seguro, lo que significa que podría ser una buena acción para comprar al precio adecuado.
Eche un vistazo a las Estimaciones de los Analistas de 3M para obtener una visión completa de hacia dónde piensan los analistas de Wall Street que se dirige la empresa y a la Valoración de 3M para ver si la acción tiene el precio adecuado.
Preguntas frecuentes sobre las acciones de 3M Company (MMM):
¿Es 3M una acción segura?
3M (MMM) parece ser una acción segura porque tiene una fuerte seguridad financiera, con un saludable ratio Deuda Neta/EBITDA de 1,23x y un excelente ratio de Cobertura de Intereses de 6,25x. La empresa también ha aumentado su eficiencia de tesorería, reduciendo su ciclo de conversión de efectivo en los últimos 3 años de 94 a 87 días.
¿Es 3M una buena acción para comprar ahora mismo?
3M parece ser una empresa de calidad con una sólida seguridad financiera. La empresa obtuvo un ROIC del 31,3% en los últimos 12 meses, y los analistas esperan que los márgenes operativos mejoren en el futuro. Es importante evaluar si 3M se alinea con sus objetivos de inversión a largo plazo y su tolerancia al riesgo.
¿Por qué subieron las acciones de 3M?
El precio de las acciones de 3M experimentó un enorme salto de un día en julio de 2024 cuando las ganancias reportadas de la compañía superaron las expectativas de los analistas en cuanto a ingresos, ganancias operativas y ganancias por acción (EPS). La empresa también aumentó las previsiones de beneficios para todo el año, lo que contribuyó a aumentar la confianza de los inversores. Con su nuevo Consejero Delegado, William Brown, la empresa ha vuelto a centrarse en el crecimiento, resolviendo dos importantes demandas colectivas, escindiendo su unidad sanitaria Solventum y esbozando planes para impulsar el crecimiento a través de la innovación y el despliegue de capital. Además, los esfuerzos de reorganización estructural, incluida la racionalización de las operaciones y la optimización de las funciones de fabricación, y el sólido impulso en el segmento de Transporte y Electrónica han contribuido a la subida de la acción.
¿Es 3M una compra a largo plazo?
3M Company (MMM) se considera una compra sólida a largo plazo debido a su sólida red de distribución, el crecimiento constante de sus ingresos y su sólida posición de mercado en el sector de piezas industriales y de automoción, que ayudan a la empresa a lograr rendimientos del capital de dos dígitos cada año. Los inversores deben tener en cuenta que los analistas sólo esperan que 3M registre un crecimiento de los ingresos de un dígito bajo en los próximos años.
¿Quién posee más acciones de MMM?
Vanguard posee la mayor parte de las acciones de 3M con 49.235.598 acciones por valor de 6.150 millones de dólares. La pestaña Titularidad de TIKR muestra todos los mayores accionistas de 3M.
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