Wichtige Statistiken für die GE Aerospace-Aktie
- Performance der letzten Woche: -7,3%
- 52-Wochen-Spanne: $159,4 bis $348,5
- Aktueller Kurs: $304
Was ist passiert?
Die zivile Triebwerkssparte von GE Aerospace erwirtschaftete 2025 einen Gewinn von 8,9 Mrd. USD, ein Plus von 26 %, womit das Unternehmen den Meilenstein von 10 Mrd. USD Gesamtbetriebsgewinn zwei Jahre vor dem ursprünglichen Ausgliederungszeitplan erreichte.
Bernstein hob sein Kursziel am 3. März von 374 $ auf 405 $ an und bekräftigte die Einschätzung "Outperform" unter Berufung auf den stärkeren GEnx- und GE90-Arbeitsumfang und die Preisgestaltung sowie auf die Prognose von mehr als 2.300 CFM56-Werkstattbesuchen bis mindestens 2030.
Der operative Beweis liegt im Aftermarket: Die LEAP-internen Werkstattbesuche stiegen 2025 um 27 %, die Ersatzteilumsätze kletterten um mehr als 25 %, und die Auslieferungen von zivilen Triebwerken erreichten einen Rekordwert von mehr als 1.800 LEAP-Einheiten und übertrafen damit den Konkurrenten Rolls-Royce, dessen Gewinn bei Triebwerken für Großraumflugzeuge um 40 % wuchs, der aber eine kleinere installierte Basis von etwa 5.500 Triebwerken im Vergleich zu den 80.000 von GE betreibt.
Chairman und CEO Larry Culp erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025, dass "wir erwarten, dass unsere Triebwerks- und Werkstattbesuche im ersten Quartal deutlich zunehmen werden", was direkt mit der Prognose des Unternehmens für ein Umsatzwachstum im oberen Zehnerbereich im ersten Quartal 2026 zusammenhängt, wobei beide Segmente über ihren Prognosen für das Gesamtjahr liegen.
Der Auftragsbestand von GE Aerospace in Höhe von 190 Mrd. USD, eine am 9. März angekündigte Investition in die US-Fertigung in Höhe von 1 Mrd. USD mit 5.000 neuen Mitarbeitern in 17 Bundesstaaten, eine 300 Mio. USD teure Erweiterung des Reparaturbereichs in Singapur bis 2029 und eine LEAP-Installationsbasis, die sich bis 2030 voraussichtlich verdreifachen wird, versetzen das Unternehmen in die Lage, bis 2028 einen Betriebsgewinn von 11,5 Mrd. USD zu erzielen und gleichzeitig im dritten Jahr in Folge einen Cashflow von über 100 % zu erzielen.
Die Meinung der Wall Street zur GE-Aktie
LEAP-Rekordauslieferungen von mehr als 1.800 Einheiten und ein CES-Gewinnwachstum von 26 % im Jahr 2025 untermauern direkt die Konsensschätzung eines normalisierten EPS von 7,43 USD für 2026, eine Steigerung von 16,7 %, die die eigene Prognosespanne des Managements von 7,10 bis 7,40 USD bestätigt.
TIKR prognostiziert einen Anstieg des normalisierten Gewinns pro Aktie von 6,37 $ im Jahr 2025 auf 9,74 $ im Jahr 2028 mit einer jährlichen Rate von 13 %. Diese Entwicklung basiert auf einem Anstieg der internen LEAP-Fertigungsbesuche um 25 % im Jahr 2026 und der CFM56-Fertigungsbesuche, die bis 2028 bei 2.300 bis 2.400 liegen, was deutlich über den früheren Erwartungen liegt.
Die EBIT-Marge von GE liegt mit 21,4 % im Jahr 2025 um 4 Prozentpunkte über den 17,3 % von Rolls-Royce, und TIKR geht davon aus, dass GE bis 2028 weiter auf 22,5 % wachsen wird, während Rolls nur 19,4 % erreicht.
Vierzehn Käufe und drei Outperforms von 18 Analysten, ein mittleres Kursziel von 362,83 $, was ein Aufwärtspotenzial von 19,4 % gegenüber 304 $ bedeutet, und die Anhebung auf 405 $ durch Bernstein am 3. März spiegeln die Überzeugung wider, dass ein Betriebsgewinn von mehr als 10 Mrd. $ im Jahr 2026 und eine anhaltende Umwandlung des freien Cashflows von mehr als 100 % einen höheren Multiplikator rechtfertigen.
Das niedrige Ziel von 290 $ preist die Verdoppelung der Verluste des GE9X-Programms im Jahr 2026 und die Komprimierung des Verhältnisses der Reservetriebwerke ein; das hohe Ziel von 425 $, das Bernstein am 3. März festlegte, preist die Beschleunigung der Widebody-Dienste und die CFM56-Geschäftsbesuche ein, die länger andauern, als die 2 %ige Flottenabgangsrate impliziert.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Ziel von TIKR in Höhe von 531,29 $ impliziert eine Gesamtrendite von 74,8 % bis Dezember 2030, basierend auf einer CAGR von 9,1 % bei den Einnahmen und einer auf 18,1 % steigenden Nettogewinnspanne, wobei die Annahmen der 1 Mrd. $-Investition in die US-Fertigung vom 9. März und der 300 Mio. $-Erweiterung in Singapur direkt bestätigt werden.
Der Markt bewertet GE Aerospace mit einem zyklischen Industriemultiplikator, doch ein freier Cashflow von 7,7 Mrd. USD im Jahr 2025 bei einer FCF-Marge von 18,2 % und ein Auftragsbestand von 190 Mrd. USD, der sich auf jahrzehntelange Dienstleistungsverträge konzentriert, sprechen für eine weitaus dauerhaftere Gewinnbasis.
Die 500 Mio. USD teure LEAP MRO-Kapazitätserweiterung, die auf eine Verdoppelung des internen Werkstattdurchsatzes abzielt, in Verbindung mit einem 20 %igen Wachstum der zertifizierten LEAP-Reparaturteile im Jahr 2025, unterstützt direkt die Annahme von TIKRs 9,1 % CAGR für die Einnahmen; TIKRs Mid-Case-Ziel liegt bei 531,29 USD.
Der Ersatzteilrückstand lag Ende 2025 um 50 % höher als zum Vorjahresende, was bestätigt, dass die Nachfrage wesentlich höher ist als das, was GE Aerospace bisher in anerkannte Einnahmen umgewandelt hat.
GE9X-Verluste, die sich 2026 verdoppeln, und eine allmählich sinkende Ersatztriebwerksquote drücken die kurzfristigen CES-Margen; wenn das LEAP-Auslieferungswachstum unter die 15 %-Guidance für das Gesamtjahr fällt, zerbricht die CES-Gewinnspanne von 9,6 bis 9,9 Mrd. USD.
Die Ergebnisse des 1. Quartals 2026 werden der erste Praxistest für das prognostizierte Umsatzwachstum im hohen Zehnerbereich sein; das LEAP-interne Shop-Volumen im Vergleich zum 25 %-Ziel für das Gesamtjahr ist die konkrete Zahl, die es zu beobachten gilt.
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