迈克尔-伯里（Michael Burry）是预测2008 年房地产市场崩盘的投资者，至今仍是金融界最受关注的人物之一。他的公司 Scion Asset Management 定期提交 13F 报告，让人们了解他的大胆想法。这些文件只显示了他投资组合的一小部分，但却为我们了解伯利如何看待风险、估值和投资者行为提供了宝贵的见解。
布里以大胆、经常不受欢迎的立场而闻名。他不跟风，也不被炒作所迷惑。相反，他专注于发现市场可能错误定价风险或忽视基本面的情况。他的风格结合了深度价值投资和对下跌保护的高度重视。他经常关注被误解或定价完美的公司，并在现实与预期不符时创造交易，从而获利。
Scion 最近一次提交 13F 文件的日期是 2025 年 6 月 30 日，反映出其投资组合与第一季度基本看跌的投资组合相比发生了巨大变化。它的许多新头寸都是通过看涨期权来表达的，即看涨相关股票将上涨的赌注，其中包括消费类、医疗保健和全球科技龙头股。各持股明细如下。
| UNH | 联合健康集团 | 350,000 | 109,189 | 致电 |
| REGN | 再生元制药公司 | 200,000 | 105,000 | 致电 |
| LULU | Lululemon Athletica | 400,000 | 95,032 | 致电 |
| 目标 | 元平台 | 100,000 | 73,809 | 致电 |
| EL | 雅诗兰黛 | 500,000 | 40,400 | 致电 |
| JD | JD.com | 1,000,000 | 32,640 | 致电 |
| BABA | 阿里巴巴集团 | 250,000 | 28,352 | 致电 |
| ASML | ASML 控股公司 | 25,000 | 20,034 | 致电 |
| VFC | V.F. 公司 | 1,500,000 | 17,625 | 致电 |
| EL | 雅诗兰黛 | 150,000 | 12,120 | |
| LULU | Lululemon Athletica | 50,000 | 11,879 | |
| BRKR | 布鲁克公司 | 250,000 | 10,300 | |
| REGN | 再生元制药公司 | 15,000 | 7,875 | |
| 梅利 | MercadoLibre | 3,000 | 7,840 | |
| UNH | 联合健康集团 | 20,000 | 6,239 |
布里的投资组合说明了他对市场的看法
迈克尔-伯里（Michael Burry）2025 年 6 月的投资组合明显偏离了他 3 月份的看跌立场。当时，他的持仓主要是针对高增长的人工智能领军企业和大型中国科技股的看跌期权，这显然是对人工智能热潮和中国经济复苏已超越现实的押注。本季度，他转向了更具机会主义和选择性看涨的投资组合，大量持有消费品牌、医疗保健龙头企业和全球科技公司的看涨期权。
这一举动表明，Burry 现在认为阿里巴巴和 JD.com 等他之前押注的领域存在低估和上升潜力，同时将大量资金投入 UnitedHealth 和 Regeneron 等美国医疗保健巨头。这是一个从防御型向进攻型的明显转变，尽管这仍然符合他的偏好，即在他认为市场预期与基本面不同步的领域进行集中、高信念的押注。
无论这些头寸是现在还持有，还是已经调整过，第二季度的报告都凸显出，当布里对机会集的看法发生变化时，他是多么愿意迅速地改变方向。这鲜明地提醒我们，市场上最具逆向思维和纪律性的投资者之一，当他认为众人已经朝着一个方向走得太远时，他总是愿意重新配置。
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