截至2026年8月SPX Technologies股票的关键要点
- 十家买入，一家跑赢大盘，一家持有：平均目标价意味着31%的上行空间。
- 到2030年12月，TIKR的中性情景模型对SPX Technologies股票的估值为301美元，总回报率为46%，折合4.4年内年化回报率为9%。
- SPX Technologies股票相对于其自身的EBITDA增长轨迹看起来定价偏低：2026年业绩指引目前显示中点增长率为27%，尽管共识预期显示这一增速将在2027年放缓。
- 然而，推动投资论点的关键数字是产能：管理层将其数据中心前景上调至满产时11亿美元，较此前7.5亿美元的目标提高了47%，这得益于其Olathe和Springfield工厂的爬坡速度加快。
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SPX Technologies超出第二季度预期并将数据中心产能提升至11亿美元
SPX Technologies (SPXC) 于7月30日公布第二季度营收为6.79亿美元，同比增长22.9%，超出分析师预期的6.401亿美元。调整后每股收益增长22.4%至2.02美元，超出1.85美元的共识预期，而持续经营业务的GAAP每股收益增长41.8%至1.56美元，调整后EBITDA增长19.8%至1.518亿美元。
这一超预期表现促使SPX Technologies将2026年营收指引上调至27.1亿至27.7亿美元，调整后EBITDA指引上调至6.3亿至6.6亿美元。同时，调整后每股收益指引也上调至8.20至8.60美元，高于此前7.75至8.15美元的范围，这是今年第三次上调业绩展望。
在第二季度财报电话会议上解释上调原因时，首席执行官Gene Lowe直接指向了数据中心产能："基于迄今为止取得的重大进展，我们现在预计数据中心总产能达到满产时约为11亿美元，高于我们此前预计的约7.5亿美元。"
这是今年以来的第三次上调，2026年数据中心营收指引从3亿美元上调至3.5亿美元，现在又上调至4.3亿美元，较去年的规模增长了115%。
HVAC（暖通空调）部门营收同比增长27.6%，其中有机增长占18.9%，部门积压订单达到9.19亿美元，随着超大规模客户订单在整个季度内增加，有机增长达59%。
检测与测量部门利润增长43%，利润率扩大了610个基点，不过其中约一半的增长来自有利的项目组合以及一个价值1500万美元的项目从第三季度提前到第二季度。
SPX Technologies还于7月9日完成了对Neptronic的6.05亿加元收购，增加了一项HVAC控制系统业务，年收入约7500万美元，EBITDA利润率在40%中段。管理层为该交易支付了约12.5倍的EBITDA，预计将为2026年调整后每股收益贡献0.05至0.06美元。
唯一的薄弱环节在于HVAC利润率，该季度下降了260个基点，原因是产能启动成本和关税，管理层称这些因素是暂时性的而非结构性的。
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华尔街给予SPX Technologies股票买入评级，平均目标价272美元
有十二位分析师覆盖SPX Technologies股票，其中十位给予买入评级，一位给予跑赢大盘评级，一位给予持有评级，没有卖出评级。
平均目标价为272美元，高于6月份的268美元，较8月21日207美元的收盘价高出31%。目标价范围从225美元的低点到310美元的高点，平均目标价目前为当前价格的131%，与3月份时的水平大致相当。分析师覆盖范围也有所扩大，从一年前的七位增加到现在的十二位，因为更多机构因数据中心故事而开始覆盖该股。
华尔街预计SPX Technologies股票2026年调整后EBITDA将增长27%
SPX Technologies第二季度调整后EBITDA为1.518亿美元，同比增长19.8%，超过了全年指引中设定的增速。
共识预期显示，9月季度调整后EBITDA为1.7亿美元，同比增长24%，12月季度为2亿美元，同比增长38%，这使得全年增长率接近指引中点27%。
这一增速在2027年将急剧放缓：预估显示，3月季度EBITDA增长15%，6月季度增长14%，到9月季度仅增长7%，因为去年数据中心和Neptronic的贡献将按年计算。HVAC利润率因关税和启动成本仍下降260个基点，预计随着产能投资在该时间段内投产，将恢复正常化。
现在悬而未决的问题是，在11亿美元的数据中心产能目标开始体现在业绩中之前，华尔街是会先上调2027年的预期，还是会等到2028年产能爬坡时才进行调整。
TIKR对SPX Technologies股票的估值为301美元，已计入数据中心爬坡因素
TIKR的中性情景模型对SPX Technologies股票的估值为截至2030年12月301美元，较当前207美元的价格有46%的总回报，或4.4年内年化回报率为9%。
这一回报率高于华尔街12个月平均目标价所隐含的31%上行空间，反映了产能建设转化为盈利的更长跑道，以及两个目标所基于的两个时间范围之间存在更宽的差距。
301美元的估值依据与2026年指引上调背后的动态相同：数据中心产能目标现在为11亿美元，且Neptronic收购已开始增厚每股收益。HVAC积压订单也在季度末增长了59%，尚未完全转化为收入，这为TIKR模型中蕴含的增长留出了从当前水平继续构建的空间。
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