西方石油股票关键数据
- 当前价格： $58.84
- 目标价格（中值）： ~$63
- 华尔街目标价（均值）： ~$68
- 潜在总回报率： ~7%
- 年化内部收益率： ~2% / 年
现已上线：使用TIKR的新估值模型，发现您最喜爱的股票可能有多少上涨空间（免费） >>>
发生了什么？
西方石油公司 (OXY) 存在一个大多数投资者不知如何解读的差距。截至9月，一家又一家银行上调了其目标价。Evercore ISI将目标价上调至70美元并维持"跑赢大盘"评级，UBS上调至67美元，富国银行推高至82美元，Stifel和Seaport分别以68美元和73美元的目标价启动覆盖。TIKR的数据显示华尔街目标价均值接近68美元。而该股在9月18日收盘价为58.84美元，低于所有这五家机构的目标价。
9月中旬，随着中东供应担忧缓解，原油价格回落，而OXY作为美国对油价最敏感的大型生产商，在9月16日下跌了5.42%，当时整个板块都在下滑，且没有公司层面的消息。因此，问题在于，一只华尔街估值接近68美元、交易价格却在59美元的股票，究竟是礼物还是警告。但请注意目标价上调背后隐藏的信息：分析师中位数评级仍为"持有"，16位给出"持有"评级，对比10位给出"买入"或更好评级，以及两位看跌。
看涨理由基于资产负债表
促使分析师行动的是西方石油向低成本、低负债业务的转型。当Evercore在7月将该股评级连升两级时，其分析师明确表示，这一评级调整并不需要更快的增长：该机构模型显示，在WTI油价维持在75美元不变的情况下，到2030年每股自由现金流将以接近每年8%的速度复合增长，虽慢于同行，但仍认为该股过于便宜。
西方石油在第二季度将主要债务削减至118亿美元，为2019年以来最低水平，净主要债务为76亿美元，现金为42亿美元。这种去杠杆化将其未来的年度利息支出年化运行率相较于2025年减少了约6.3亿美元。新任CEO Richard Jackson设定了一个里程碑，指明了其发展方向：到2030年，每年新增超过40亿美元的可持续现金流，并且他强调该计划可以"在不增加产量的情况下实现这些现金流"，其中约85%的改善即使在较低油价下也能实现。这种持久性来自运营。高级副总裁Ken Dillon详细介绍了降低油田递减率的水驱计划，引用了阿曼的水驱项目，称其完成后可将递减率"从19%降至7%左右"。
为何股价持续无视这些目标价
问题在于，西方石油几乎没有对其股价的决定因素进行对冲。管理层仅对约10万桶/日的产量进行了少量零成本领口期权对冲，因此当WTI油价在9月下跌时，股价也随之走低。这种敏感性是双向的，导致OXY在7月1日录得最大回撤27.63%，尽管其基本面业务正在加强。
OXY的交易价格接近5.1倍NTM EV/EBITDA，较道达尔能源的4.8倍略有溢价，但低于森科能源的7.4倍。对于一个比一体化巨头杠杆更高、在同行中处于中游的纯上游生产商来说，这个估值是合理的，并非明显的错误定价。资本回报的时间表强化了所需的耐心：在西方石油于2029年赎回其优先股之前，股票回购一直是低优先级事项，因此投资者被要求等待数年，同时收取公司在8月份将股息提高8%至每股0.28美元，而资产负债表则在加强。
TIKR高级模型分析
- 当前价格： $58.84
- 目标价格（中值）： ~$63
- 潜在总回报率： ~7%
- 年化内部收益率： ~2% / 年
查看分析师对西方石油股票的增长预测和目标价（免费！） >>>
这大约是在该时间范围内的7%总回报率，约合每年2%。该模型假设收入年增长率接近1%，产量保持平稳，随着成本和利息节约的实现，净利润率将改善至16%左右。利润率提升的驱动力是管理层正在推广的效率计划：更低的钻井成本和从约25%降至20%左右的基础递减率。主要风险存在于公司控制之外，即实现的油价。持续的强劲原油环境会将模型推高至远超过中值情景，接近高值情景所暗示的约96美元，而疲软的油价会更快地对现金流和股息缓冲造成压力，超过效率提升所能抵消的程度。该模型表明，华尔街的68美元目标价需要油价以基础情景未假设的方式配合。
结论
下一个真正的考验是定于11月初发布的第三季度财报。关注两个数字。第三季度产量指引为每日140万至144万桶油当量，因此达到指引上限的结果将证实评级上调所假设的增长势头。同时关注债务削减是否朝着100亿美元主要债务里程碑迈进，因为每一步都更接近2029年优先股赎回这一启动回购的门槛。如果两者都成立且原油价格企稳，那么59美元与68美元之间的差距看起来像是一个机会。如果油价首先掉头向下，目标价将回落，而"持有"评级占主导的华尔街在数据公布之前就已经告诉了你原因。
查看亿万富翁投资者正在买入哪些股票，以便您能通过TIKR跟随聪明钱。
您应该投资西方石油吗？
真正了解的唯一方法是亲自查看数据。TIKR为您免费提供专业分析师用来回答该问题的机构级财务数据。
调出西方石油，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数如何随时间变化，以及目标价是呈上升还是下降趋势。
您可以建立一个免费的观察列表，以跟踪西方石油以及您关注的所有其他股票。无需信用卡。只需您做出决策所需的数据。
寻找新机会？
- 查看亿万富翁投资者正在买入哪些股票 ，以便您能跟随聪明钱。
- 使用TIKR一体化、易于使用的平台，在短短5分钟内分析股票。
- 您翻开的石头越多…发现的机会就越多。使用TIKR搜索超过10万只全球股票、全球顶级投资者持仓等。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非旨在提供来自TIKR或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
