特斯拉股票要点
- 特斯拉（TSLA）公布2026年第一季度营收为223.9亿美元，同比增长16%。
- 2026年第一季度毛利率升至21%，从2025年年中16%的低谷中回升。
- 本季度营业利润同比反弹91%，达到9.4亿美元。
- TIKR的模型预测，到2030年12月，特斯拉股价将达到约1,624美元，这意味着总回报率约为300%。
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特斯拉毛利率回升至21%，而研发及销售管理费用重新设定了下限
特斯拉公司（TSLA）公布2026年第一季度营收为223.9亿美元，同比增长16%，扭转了此前连续五个季度营收下滑或持平的局面。
营收复苏呈现全面态势：首席财务官Vaibhav Taneja指出欧洲、中东及非洲（EMEA）地区表现尤为突出，其中法国和德国的交付量环比均增长超过150%。
公司第一季度末的订单积压量达到两年多来的最高水平，这表明基础需求已实现独立于宏观支持的复苏。
全球FSD付费用户增长接近130万，塔内贾指出，随着产品质量的提升，用户流失率正在下降。
Cybercab 已在第一季度于得克萨斯超级工厂投产，特斯拉 Semi 预计将在未来数月内跟进量产。
埃隆·马斯克表示，Optimus机器人计划于7月下旬至8月期间投产，第二座Optimus工厂正在得克萨斯超级工厂建设中。
马斯克还确认了2026年超过250亿美元的计划资本支出，约为2025年水平的三倍，投资范围涵盖AI基础设施、新工厂以及一家研究型半导体晶圆厂。
在自动驾驶出租车业务方面，特斯拉已将无人监督运行范围扩展至达拉斯和休斯顿，马斯克计划到年底覆盖约十几个州，但他同时指出，自动驾驶出租车的收入在2027年之前不会产生实质性影响。
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特斯拉21%的毛利率表明定价能力正在恢复，但研发支出使营业利润率维持在4%左右
特斯拉2026年第一季度毛利率达到21%，创2024年第三季度以来新高，较2025年年中16%的低谷水平实现显著回升。
毛利润同比增长50%至47.2亿美元，增速约为16%营收增幅的三倍。
与此同时，研发支出达到19.5亿美元，创下数据集历史新高，因特斯拉加速了对AI5芯片开发、Optimus、Cybercab以及FSD软件架构的投资。
营业利润同比反弹91%至9.4亿美元，证实了同比改善的真实性。
营业利润率为4%，仍接近多年来的低点，因为不断扩大的研发支出在毛利润恢复转化为经营杠杆之前就将其吸收殆尽。
特斯拉以21%的毛利率领先福特和通用，但过去八个季度中双方差距已有所缩小
特斯拉2026年第一季度毛利率达到21%，在三家同业公司中最高，较2025年第二季度17%的低谷有所回升。
福特（F）2026年第一季度毛利率为12%，创2024年第三季度以来最高水平，较2025年第二季度6%的低点有所回升。
通用汽车（GM）2026年第一季度毛利率维持在11%，在过去八个季度的数据集中基本持平，未出现显著的扩张或收缩。
特斯拉相对于福特的毛利率领先优势，从2025年第二季度的低谷期约11个百分点，扩大至2026年第一季度的约9个百分点，因为在复苏期间，福特的复苏速度相对特斯拉更快。
从结构上看，特斯拉对这两家传统汽车制造商的毛利率溢价仍维持在约10个百分点，但福特2026年第一季度12%的毛利率是该数据集开始以来的最高季度水平，从而缩小了双方的差距。
2026年特斯拉股价是否被低估？TIKR的1,624美元估值模型指向300%的上涨空间
TIKR模型预测，到2030年12月特斯拉股价将达到约1,624美元，这意味着从当前406美元的股价计算，总回报率约为300%，年化回报率约为36%。
要实现这一目标，第一季度展现出的毛利率回升趋势需要持续增强，同时研发和运营成本的增长速度必须低于毛利润的增长速度。
营业收入同比反弹91%确立了基本方向，但特斯拉在250亿美元资本支出周期中的成本走势，将决定经营杠杆能否随之提升。
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特斯拉对2026年第一季度的自动驾驶出租车收入有何表态？
埃隆·马斯克在2026年第一季度财报电话会议上表示，2026年机器人出租车收入不会构成重大影响，预计随着无人监督运营在各州逐步推广，2027年将开始产生显著贡献。
