多邻国股票的关键数据
- 多邻国股票价格变动： -9%
- 截至8月5日的$DUOL股价： $135
- 52周高点： $468
- $DUOL股票目标价： $114
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发生了什么？
多邻国 (DUOL) 公布调整后每股收益为0.66美元，营收为2.9845亿美元，均超过分析师预期的每股0.61美元和2.9544亿美元。
日活跃用户同比增长23%，增速较上一季度加快，并超过了华尔街预期的20.6%增长。调整后EBITDA为7730万美元，超出7240万美元的共识预期约7%。
该公司还上调了全年业绩指引。多邻国现在预计全年调整后EBITDA为3.2亿美元，利润率约为26.5%，高于此前25%的目标。
全年毛利率预期也得到上调，从此前的约69%提升至约70%。该季度自由现金流达到7900万美元，公司期末现金及投资总额为13亿美元。
那么，为什么在所有这些好消息之下，多邻国股价反而下跌了呢？答案在于其前瞻性指引。
第三季度的预订额指引为3.07亿美元，同比增长9%，付费订阅用户增长16.5%。这两个数字都略低于投资者的预期。
尽管用户增长强劲且留存率创下纪录，但近期收入和订阅用户增长的速度仍不足以让市场满意。
管理层在财报电话会议上直接回应了这一差距。首席执行官Luis von Ahn解释说，由于公司的付费订阅模式，新用户不会立即产生收入，因此更高的日活跃用户需要时间才能体现在预订额中。
他还确认，公司正有意坚持其全年预订额增长约11%的计划，同时将大部分精力投入到增加日活跃用户和提高留存率上，而不是在当前阶段更激进地推动货币化。
细节中也有亮点。一项名为"Streak Revival"的短期活动在6月份召回了超过1500万学习者，这些用户的留存率高于典型的重新激活用户群体。
公司的用户留存指标CURR达到了历史最高水平。转向开源模型驱动的AI成本降低，也使多邻国能够在不损害利润率的情况下，将视频通话等功能扩展到更多订阅用户。
华尔街的反应并非完全负面。瑞银将其对多邻国的目标价从125美元上调至150美元，同时维持买入评级，理由是用户增长强劲且EBITDA超出预期。
该机构指出，即使指引未达预期，包括创纪录的留存率和改善的漏斗顶端增长在内的基本业务趋势看起来是健康的。
市场对多邻国股票的看法
多邻国股价的下跌表明，即使是一个业绩超预期且上调指引的季度，如果前瞻性指引令人失望，也不会自动获得市场奖励。
投资者显然在关注多邻国不断增长的用户基础转化为收入的速度，而不仅仅是用户基础扩张的速度。
管理层已明确表示，这是一种有意的权衡，优先考虑长期用户增长而非近期货币化。
市场是否会接受这一策略，很可能取决于未来几个季度预订额增长加速的速度。
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