主要收获：
- 2 分钟估值模型认为，迪斯尼股价在不到两年的时间内将达到每股 138 美元。
- 这意味着该股与当前股价相比有超过 20% 的上涨空间。
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由于在流媒体业务、线性电视方面面临的挑战，以及对公司战略方向的担忧，迪斯尼的股价在过去 3 年中下跌了 20% 以上：
尽管如此，晨星公司（Morningstar）仍将迪斯尼评为 "宽幅震荡 "公司，因为它拥有强大的内容特许经营权。迪士尼仍在为其 Hulu、Disney+ 和 ESPN+ 等流媒体业务摸索合适的货币化战略。不过，迪士尼将继续凭借其强大的品牌组合成为娱乐业的领导者。
此外，许多人认为首席执行官鲍勃-艾格（Bob Iger）的回归可以帮助公司重新聚焦于其核心优势，包括最大化其内容特许经营权的价值和稳定其媒体网络。
现在看来，迪斯尼的价值被略微低估了。
什么是 2 分钟估值模型？
推动股票长期价值的有 3 个核心因素：
- 收入增长： 业务规模有多大。
- 利润率： 企业赚取多少利润。
- 倍数： 投资者愿意为企业盈利支付多少钱。
2 分钟估值模型使用一个简单的公式对股票进行估值：
预期归一化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率推动了公司的长期归一化每股收益（或EPS），投资者可以使用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
为什么迪斯尼看起来被低估了
预测
在下图迪斯尼的 "分析师预测"选项卡上，您可以看到分析师预计该公司未来 2.75 年的收入复合年增长率接近 5%，正常化每股收益（或 EPS）预计年增长率约为 11%：
在过去 5 年中，迪斯尼的收入年增长率为 5.6%，而 EPS 年增长率为 3%。
估值倍数
迪斯尼股票目前的交易价格约为每股 112 美元，这意味着该股的交易价格约为明年预期收入的 2.5 倍，明年预期收益的 20 倍多一点。
迪斯尼过去 5 年的平均远期市盈率为 22 倍，但为了保守起见，我们将使用 20 倍的市盈率进行估值。
迪斯尼看起来仍然被低估了。
公允价值
2.75 年后，迪士尼的正常化每股收益预计将达到约 6.80 美元。按照 20 倍新台币市盈率计算，迪斯尼股票的价值为每股 136 美元。我们可以为迪斯尼预期支付的股息再加上每股 2 美元，这样最终的公允价值为每股 138 美元。
(新台币市盈率使用的是未来 12 个月的预期收益，因此 1.75 年的估值使用的是 2.75 年的每股收益预测数字。我们使用 1.75 年的估值是因为迪斯尼的财政年度在 9 月份结束，也就是全年的四分之三）。
目前迪斯尼的股价约为 112 美元，这意味着在未来 1.75 年里，迪斯尼股价每年可上涨 12.7%，即总共上涨 23%，从而达到这一合理价值：
从长期来看，市场的平均年回报率约为 10%，因此 12.7% 的年回报率将超过市场的长期平均水平。迪斯尼股票可能会吸引那些希望投资于拥有世界上最具标志性和持久性品牌的企业的投资者。
分析师目标价
目前分析师一致认为迪斯尼的目标股价约为每股123美元，这意味着分析师认为该股与当前价格相比有约10%的上涨空间。
从下图中可以看出，分析师对迪斯尼目标价的设定相当准确。
作为参考，当蓝线处于高位时，分析师认为该股的价值最被低估，而当蓝线处于低位时，他们认为该股的价值被高估。
如今，迪斯尼股价的上升空间已不如从前，但分析师仍认为迪斯尼的价值略被低估。
分析师的目标股价可能存在很多偏差，而且并不总是准确的。
不过，查看分析师的一致目标价仍不失为对自己的股票估值获得 "第二意见 "的好方法。
TIKR 的启示
根据 "2 分钟估值模型"，迪斯尼股票目前的价值似乎被略微低估了，而在一年零三个季度的时间里，其股价可能会上涨 20% 以上。
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