Coherent 股票关键数据
- 今日表现： 11%
- 52周价格区间： $84 至 $440
- 估值模型目标价： 约 $396
- 隐含上涨空间： 约 63%
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发生了什么？
Coherent Corp. 股价今日上涨约 11%，至每股约 $245，因在半导体和人工智能基础设施板块经历大幅回调后，买家重新回归。市场的核心争论在于，云服务提供商能否从其庞大的人工智能投资中获得足够的回报，以维持对 Coherent 激光器和光网络产品的需求，这些产品用于在数据中心内部和之间成千上万个处理器之间传输数据。
该股上涨的具体原因是，微软强劲的云业务业绩和展望缓解了市场对巨额人工智能支出未能产生足够财务回报的担忧。费城半导体指数上涨近 8%，微软的报告推动了更广泛的技术板块反弹，帮助 Coherent 收复了近期部分跌幅，尽管该公司在交易时段内没有发布单独的公告。此前，7 月初芯片股普遍承压，这一走势强化了 Coherent 当前股价与人工智能基础设施支出预期的紧密关联。
Coherent 的最新业绩为此次反弹提供了公司层面的支撑。第三财季营收达到创纪录的 18.1 亿美元，同比增长 21%，而非公认会计准则每股收益增长 55% 至 $1.41，其中数据中心与通信业务贡献了 75% 的营收，并实现了超过 40% 的增长。首席执行官 Jim Anderson 称 6 月当季是 营收增长 的“一个新拐点”，公司拥有创纪录的积压订单，订单已排至 2028 年，并且第四财季的业绩指引预计营收在 19.1 亿美元至 20.5 亿美元之间，非公认会计准则每股收益在 $1.52 至 $1.72 之间。
竞争对手的强劲业绩表明，Coherent 正在参与一个更广泛的人工智能光学周期，而非孤立增长。在激光器和光学元件领域竞争的 Lumentum 报告第三财季营收为 8.084 亿美元，同比增长约 90%，而网络设备竞争对手 Ciena 在第二财季创造了 15.7 亿美元的营收，增长 40%。Raymond James 将其对 Coherent 的目标价从 $371 上调至 $435，并维持“强力买入”评级；而美国银行将其目标价从 $365 上调至 $400，但维持“中性”评级，这反映了异常的人工智能需求与已经需要大量执行力才能满足的预期之间的紧张关系。
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Coherent 股票可能被低估了吗？
在估值假设下，该股票的模型使用了以下参数：
- 营收增长率（复合年增长率）： 约 32%
- 营业利润率： 约 23%
- 退出市盈率倍数： 约 23 倍
基于这些输入，模型估计到 2028 年 6 月，Coherent 股价可能达到约 $396，这意味着相对于约 $243 的起始价格有约 63% 的上涨空间，年化回报率约为 29%，尽管这代表的是一个看涨情景，而非保守的基本情况。
维持约 32% 的年营收增长率需要 800G 和 1.6T 光模块的快速采用，这些更快速的光学链路可以防止随着人工智能计算集群扩展而出现的数据瓶颈。
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利润率达到接近 23% 取决于 Coherent 能否扩大其 6 英寸磷化铟制造工艺的规模，该工艺可以生产超过四倍数量的光学器件，而成本不到其旧有 3 英寸工艺的一半，同时 EBIT 图表显示分析师预计盈利能力在 2028 财年之前将显著提升。
在 Coherent 解决了生产瓶颈后，光路交换增加了另一个增长层，而共封装光学将光学连接放置在更靠近人工智能芯片的位置，预计将在 2026 年下半年开始产生收入。
在该模型的看涨假设下，Coherent 可能看起来被低估了，但要达到约 $396 的目标价，需要创纪录的订单、制造扩张以及新的人工智能网络产品转化为持续的营收、利润率和盈利增长，而不仅仅是依赖人工智能热潮。
COHR 股票从这里还有多少上涨空间？
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