O iShares MSCI Brazil ETF(EWZ) tem sido um dos mercados emergentes com melhor desempenho em 2025, com alta de mais de 33% no acumulado do ano. Para os investidores, o EWZ oferece exposição direta à maior economia da América Latina, com um portfólio que é altamente ponderado em relação às empresas mais influentes do Brasil. A estrutura do fundo se inclina para os setores financeiro, de energia e de materiais, que dominam o mercado brasileiro e desempenham um papel significativo nos fluxos globais de commodities.
Embora os mercados emergentes possam ser voláteis, a combinação única do Brasil de recursos naturais, solidez bancária e uma grande base de consumidores manteve a EWZ em destaque. O desempenho deste ano foi sustentado pela demanda global estável por minério de ferro e petróleo, pela estabilização das taxas de juros e pela melhora do sentimento dos investidores em relação às economias emergentes. O banco central do Brasil também tem estado à frente da curva no controle da inflação, o que proporcionou algum amortecimento para as ações domésticas.
Para investidores de longo prazo, o EWZ oferece uma maneira única de participar da história de crescimento do Brasil. Seja por meio da inovação financeira em empresas como a Nu Holdings, das exportações de recursos da Vale e da Petrobras ou do crescimento industrial por meio da WEG e da Embraer, o ETF capta os amplos impulsionadores da economia brasileira em uma única operação.
1. Nu Holdings Ltd(NU)
A Nu Holdings, mais conhecida como Nubank, é a maior holding da EWZ, representando 12% do portfólio. Um gigante da fintech que começou como uma empresa de cartão de crédito digital, o Nubank se expandiu rapidamente e se tornou um dos principais bancos digitais da América Latina, atendendo a mais de 100 milhões de clientes no Brasil, México e Colômbia. Sua abordagem inovadora, taxas baixas, aplicativos fáceis de usar e inclusão financeira para populações carentes fizeram dele o queridinho dos investidores em crescimento.
Para a EWZ, o Nubank oferece exposição ao setor financeiro em rápida evolução do Brasil. Diferentemente dos bancos tradicionais, o Nubank se apóia fortemente em tecnologia, empréstimos orientados por dados e venda cruzada de produtos. A empresa expandiu-se com sucesso para empréstimos pessoais, seguros, investimentos e até mesmo mercados internacionais, posicionando-se como mais do que apenas um banco desafiador. Sua trajetória de crescimento continua a atrair capital global e a estabelecer padrões de referência para a inovação em fintech em todo o mundo.
É claro que o Nubank é negociado mais como uma ação de crescimento do que como um banco tradicional. As avaliações podem oscilar de acordo com o sentimento do mercado, e a lucratividade continua sendo uma história em desenvolvimento. No entanto, sua enorme base de clientes e sua capacidade de desestabilizar os bancos tradicionais entrincheirados fazem com que ele seja um dos principais impulsionadores da exposição de crescimento da EWZ e um nome que os investidores estão observando atentamente à medida que se expande pela América Latina.
2. Vale S.A.(VALE3)
A Vale, campeã de mineração do Brasil, é a segunda maior participação do EWZ, com um peso de poucomais de 9%. Como uma das maiores produtoras de minério de ferro e níquel do mundo, a Vale desempenha um papel central nos mercados globais de commodities, especialmente como fornecedora da China. Sua sorte geralmente acompanha a demanda global de construção e a produção de aço, o que a torna um componente cíclico, porém crítico, da economia brasileira.
Este ano, a Vale se beneficiou da resiliência da demanda chinesa por matérias-primas, juntamente com as preocupações com a oferta em outras partes do mundo. Os preços do minério de ferro permaneceram relativamente firmes, ajudando a Vale a gerar um forte fluxo de caixa livre e retornos aos acionistas. Ao mesmo tempo, suas operações de níquel e cobre oferecem exposição a metais críticos para a transição energética, incluindo baterias de veículos elétricos e infraestrutura de energia renovável.
Para os investidores do EWZ, a Vale oferece uma exposição direta aos ciclos industriais globais e aos preços das commodities. Embora sua receita possa ser volátil, sua escala, vantagem de custo e papel estratégico nos metais de transição energética a tornam uma participação essencial. À medida que o mundo se volta para a eletrificação, o papel da Vale como fornecedora de níquel e cobre pode se tornar tão importante quanto seu tradicional domínio do minério de ferro.
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3. Itau Unibanco(ITUB4)
O Itaú Unibanco, o maior banco privado do Brasil, tem um peso de 8,8% no EWZ, completando as três maiores participações. Ao contrário do modelo disruptivo do Nubank, o Itaú representa a espinha dorsal estabelecida do sistema financeiro brasileiro. Com milhões de clientes de varejo, corporativos e de gestão de patrimônio, o Itaú tem um longo histórico de lucros estáveis, fortes índices de capital e resiliência durante os ciclos econômicos do Brasil.
Em 2025, o Itaú se beneficiou da estabilização das taxas de juros e do sólido crescimento dos empréstimos, principalmente em hipotecas e empréstimos corporativos. Suas unidades de gestão de patrimônio e banco de investimento também proporcionam diversificação, enquanto os esforços de transformação digital o ajudam a competir com concorrentes de fintech como o Nubank. Para os investidores, o Itaú representa estabilidade em um mercado volátil, uma instituição financeira de primeira linha com pagamento consistente de dividendos.
Para a EWZ, o Itaú equilibra o potencial de crescimento das fintechs com a rentabilidade estável dos bancos tradicionais. Sua escala, marca confiável e capacidade de se adaptar às tendências digitais garantem que ele continue sendo um componente essencial do mercado de ações do Brasil e, por extensão, do próprio ETF. Os investidores que buscam rendimento e estabilidade em um contexto de mercado emergente consideram o Itaú uma participação fundamental.
O que a EWZ realmente possui
As três maiores participações, Nubank, Vale e Itaú Unibanco, respondem por mais de 30% do peso do EWZ, destacando a natureza concentrada do mercado acionário brasileiro. Juntos, eles representam o motor de crescimento mais dinâmico do país (Nubank), sua potência em recursos naturais (Vale) e sua âncora de estabilidade financeira (Itaú). Essa combinação oferece aos investidores do EWZ exposição tanto à inovação de ponta quanto aos motores econômicos tradicionais.
Além das três primeiras, as 25 principais participações do EWZ incluem a Petrobras (mais de 11% combinados entre PETR3 e PETR4), Bradesco, B3 (operadora da bolsa de valores do Brasil), Eletrobras, Ambev e Embraer, nomes que capturam o domínio energético, a profundidade financeira, a demanda do consumidor e a proeza industrial do Brasil.
Coletivamente, essas participações fazem do EWZ não apenas uma aposta no mercado acionário do Brasil, mas um reflexo de sua economia nacional: rica em recursos, financeiramente sofisticada e voltada para o consumo.
Principais percepções
- Retorno de +33,2% no acumulado do ano, com CAGR de 46,5% em 0,75 anos.
- Fortemente inclinado para finanças, energia e materiais, mais da metade do fundo.
- As três principais participações: Nu Holdings (12,1%), Vale (9,2%), Itaú Unibanco (8,8%).
- A Petrobras (PETR3 + PETR4) representa mais de 11% do peso combinado, refletindo o poder petrolífero do Brasil.
- O EWZ é cíclico, beneficiando-se da demanda de commodities, das taxas de juros e das tendências cambiais.
Por que você deve investir em nomes brasileiros
O forte desempenho do EWZ em 2025 ressalta o apelo do Brasil como destino de investimento em mercados emergentes. Com um ganho de 33,2% no acumulado do ano, o ETF recompensou os investidores que estavam dispostos a enfrentar a volatilidade em troca de exposição a commodities, crescimento do setor financeiro e demanda do consumidor. Diferentemente dos ETFs mais tecnológicos, os impulsionadores do EWZ estão enraizados em ativos reais, petróleo, minério de ferro, agricultura e no enorme setor financeiro que sustenta a economia brasileira.
Para os investidores, a oportunidade no EWZ está em seu equilíbrio entre crescimento e estabilidade. O Nubank oferece exposição a fintechs de alto crescimento, a Vale proporciona uma alavancagem cíclica, mas fundamental, em commodities, e o Itaú oferece retornos bancários confiáveis. Enquanto isso, a Petrobras vincula o ETF aos mercados globais de energia, ao passo que empresas como Embraer, Ambev e Suzano destacam a diversidade industrial e de consumo do Brasil.
Como sempre, o EWZ apresenta riscos: a volatilidade da moeda, as mudanças políticas e os ciclos das commodities podem afetar os retornos. Entretanto, para aqueles que buscam exposição a mercados emergentes com uma base diversificada e rica em recursos, o EWZ oferece um ponto de entrada atraente. O fundo não se trata apenas de investir no Brasil; trata-se de investir em um dos agentes mais influentes do mundo em finanças, energia e recursos naturais.
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