Em 1993, a economia dos EUA estava se recuperando após a recessão do início dos anos 90. As taxas de juros estavam caindo, a confiança do consumidor estava aumentando e o mercado de ações estava se aquecendo. A tecnologia estava preparando discretamente as bases para a era da Internet, enquanto as marcas de consumo procuravam se transformar em players nacionais.
| Empresa (Ticker) | Data da IPO | Preço do IPO* | Preço atual / final |
|---|---|---|---|
| Intuit (INTU) | 12 de março de 1993 | US$ 2,03 (split-adj) | US$ 651,30 (hoje) |
| Deckers (DECK) | 1º de outubro de 1993 | $15.00 | ~$766 |
| Microchip (MCHP) | 19 de março de 1993 | $13.00 | ~$85.50 |
| Allstate (ALL) | Junho de 1993 | $27.00 | ~$156 |
| Papa John's (PZZA) | 8 de junho de 1993 | $9.00 | ~$75.10 |
| Jabil (JBL) | 29 de abril de 1993 | $14.00 | ~$125.90 |
| Wolfspeed (WOLF) | 19 de fevereiro de 1993 | $14.00 | ~$33.85 |
| Avid Technology (AVID) | 3 de dezembro de 1993 | ~$20.00 | US$ 27,05 (compra em 2023) |
| Fossil (FOSL) | 8 de abril de 1993 | (varia, split-adj) | ~$3.10 |
| Gymboree (GYMB) | Março de 1993 | ~$10.00 | US$ 0 (liquidado) |
Esse ano acabou sendo um ano marcante para IPOs. Cerca de 500 empresas abriram seu capital, levantando mais de US$ 30 bilhões, o maior valor em anos. Os investidores estavam ávidos por histórias de crescimento, seja em software, produtos básicos de consumo ou industriais, e Wall Street estava mais do que disposta a atendê-los.
Três décadas depois, algumas dessas IPOs de 1993 se tornaram nomes conhecidos e máquinas de composição de longo prazo. Outras fracassaram ou desapareceram. Olhar para trás agora nos dá uma visão clara do que funcionou, do que não funcionou e de quanto valeriam hoje as apostas de US$ 1.000 nessas IPOs.
1. Intuit(INTU)
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A Intuit abriu seu capital em março de 1993 a um preço ajustado por divisão de US$ 2,03 por ação. Ela transformou Quicken, TurboTax e QuickBooks em produtos básicos de finanças para consumidores e pequenas empresas e, em seguida, expandiu-se com aquisições como Credit Karma e Mailchimp. Hoje, a US$ 651,30, um investimento de US$ 1.000 no IPO valeria cerca de US$ 321.000. A empresa é um exemplo clássico de software estável que se acumula de forma constante ao longo de décadas.
2. Deckers Outdoor(DECK)
A Deckers foi listada em outubro de 1993 a US$ 15 por ação como uma pequena empresa de sandálias. Hoje, ela é conhecida por marcas poderosas como UGG e HOKA, com alcance global. As ações agora são negociadas perto de US$ 766, transformando US$ 1.000 na IPO em cerca de US$ 51.000. Poucas empresas de calçados se reinventaram com tanto sucesso.
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3. Tecnologia Microchip(MCHP)
A Microchip abriu seu capital em março de 1993 a US$ 13, concentrando-se em microcontroladores para sistemas incorporados. Com o passar dos anos, expandiu-se para semicondutores analógicos e de potência, garantindo um lugar em tudo, de carros a eletrodomésticos. Com ações em torno de US$ 85,50, os US$ 1.000 originais aumentam para cerca de US$ 6.600. É um vencedor estável, embora menos chamativo, no setor de semicondutores.
4. Allstate(ALL)
Desmembrada da Sears em 1993, a Allstate fez seu IPO a US$ 27. Ela construiu uma reputação de disciplina de subscrição e dividendos consistentes, tornando-se uma das maiores seguradoras dos Estados Unidos. Com as ações a US$ 156, uma compra de US$ 1.000 na IPO seria agora de cerca de US$ 5.800 (sem contar as décadas de dividendos). Às vezes, a lentidão e a constância realmente vencem.
5. Papa John's(PZZA)
A Papa John's abriu seu capital em junho de 1993, a US$ 9, apostando que a franquia e a entrega poderiam impulsionar o domínio nacional da pizza. A marca expandiu-se rapidamente nos Estados Unidos e no exterior, enfrentando uma concorrência acirrada e seu quinhão de controvérsias. Hoje, as ações a US$ 75 se traduzem em cerca de US$ 8.300 para uma participação de US$ 1.000 na IPO. Esse é um forte lembrete de que os alimentos de serviço rápido geralmente geram histórias de crescimento duradouras.
6. Jabil(JBL)
A Jabil, fabricante de contratos, fez seu IPO em abril de 1993 a US$ 14. Ela cresceu junto com o boom da eletrônica, produzindo hardware para PCs, equipamentos de rede, aparelhos celulares e, agora, infraestrutura de nuvem. Ações próximas a US$ 126 transformam US$ 1.000 em cerca de US$ 8.100. É uma história de execução constante em um setor cíclico.
7. Wolfspeed(WOLF)
Originalmente conhecida como "Cree", a empresa abriu seu capital em fevereiro de 1993 a US$ 14, aproveitando a onda dos LEDs antes de se dedicar aos chips de energia de carbeto de silício sob a marca Wolfspeed. Embora o retorno a longo prazo ainda esteja em desenvolvimento, ela conquistou um papel fundamental nos semicondutores de última geração. Por volta de US$ 34, essa participação de US$ 1.000 está agora perto de US$ 2.400. Um lembrete de que os pivôs podem prolongar a vida de uma empresa, mas não proporcionar consistentemente retornos extraordinários.
8. Avid Technology (adquirida)
A Avid foi lançada em dezembro de 1993 por cerca de US$ 20 por ação, mudando a edição de vídeo e áudio com seus sistemas não lineares. Ela se tornou um padrão no cinema e na televisão, mas nunca alcançou a onipresença da Adobe no mercado de massa. Se a empresa se tornasse privada em 2023, a US$ 27,05 por ação, esse investimento de IPO terminaria em cerca de US$ 1.400. Um resultado respeitável, mas modesto em comparação com os gigantes.
9. Fossil(FOSL)
A Fossil fixou o preço de sua IPO em abril de 1993, aproveitando a alta dos relógios e acessórios da moda. As ações dispararam nos anos 2000, mas depois entraram em colapso quando os smartwatches reduziram a demanda. Hoje, ela é negociada perto de US$ 3, deixando os US$ 1.000 da IPO praticamente inalterados após três décadas. Um conto de advertência sobre a mudança nos gostos dos consumidores.
10. Gymboree (fora do mercado)
A Gymboree abriu seu capital em 1993 como uma marca de roupas infantis baseada em shopping centers. Cresceu rapidamente, mas contraiu muitas dívidas e teve dificuldades para se adaptar ao comércio eletrônico. Após várias falências, suas lojas foram liquidadas em 2019. Os investidores que mantiveram suas ações desde a IPO até o fim acabaram sem nada.
O que os vencedores da IPO de 1993 têm em comum
A classe de 1993 ofereceu um amplo espectro de resultados. Em um extremo, a Intuit e a Deckers criaram uma riqueza geracional para os investidores dispostos a comprar e manter, transformando apostas de quatro dígitos em fortunas de seis dígitos. Por outro lado, empresas de shopping center como a Gymboree e marcas da moda como a Fossil mostram a rapidez com que as tendências de consumo podem mudar.
Para os investidores de longo prazo, a lição é clara: não se trata de pegar a estreia mais quente, mas sim de encontrar empresas com produtos duráveis, amplos fossos e capacidade de adaptação. As vencedoras de 1993 provaram que a composição funciona quando associada à liderança de categoria, enquanto as perdedoras nos lembram que a ruptura está sempre próxima.
Se 1993 ensina alguma coisa, é que você não precisa pegar todos os foguetes, você precisa de um ou dois compostos duráveis e a paciência para mantê-los durante os ciclos. Mil dólares no nome certo poderiam mudar sua vida financeira; o truque era (e ainda é) concentrar-se na qualidade do negócio e na trajetória, e não no estouro do primeiro dia.
Ao mesmo tempo, as empresas perdedoras servem como um lembrete útil de que as categorias amadurecem, as dívidas podem ser difíceis e os fossos podem se desgastar. Da próxima vez que você olhar para uma nova lista de IPOs, pergunte: Existe um fosso durável aqui? O balanço patrimonial é resiliente? A administração tem um histórico de adaptação? Essas eram as perguntas em 1993, e ainda são hoje.
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