주요 요점
- XP (XP)는 11월 6일 종료된 한 달 동안 약 49% 하락하여 $15.14에 마감했으며, 이는 브라질 대통령 선거가 금융주에 대한 급격한 매도세를 촉발한 결과입니다.
- StoneCo (STNE)는 10월 26일 29% 하락하며 브라질 금융 기업들에 대한 광범위한 압력을 부각시켰습니다.
- UBS는 XP에 대한 매수(Buy) 등급을 유지했으나 목표 주가를 $23으로 낮추었으며, 이는 11월 6일 종가 대비 약 52%의 상승 여력을 의미합니다.
- XP는 선행 이익 기준 약 7.0배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 12.6배보다 낮은 수준입니다. 반면 애널리스트들은 2028년까지의 이익 성장을 전망했습니다.
무슨 일이 있었나요?
XP (XP) 주가는 11월 6일 종료된 한 달 동안 약 49% 하락했으며, 대부분의 하락은 루이스 이나시우 룰라 다 시우바가 예상치 못하게 브라질 대통령 결선 투표에서 승리한 이후 발생했습니다.
룰라는 10월 25일 51.79%의 득표율로 플라비우 볼소나루를 꺾었으며, 더 시장 친화적인 행정부를 기대했던 투자자들을 실망시켰습니다.
XP는 10월 26일 약 48% 급락하며 52주 신저가를 기록했고, StoneCo (STNE)는 29% 하락하며 투자자들이 브라질 경제 전망을 재평가했습니다.
XP는 10월 5일 약 34% 급등했으며, UBS는 10월 8일 브라질 금융주에 대한 낙관론이 높아지는 가운데 목표 주가를 $25에서 $37로 인상했습니다.
Bank of America는 XP가 선거 전 8월 저점 대비 두 배 상승했음을 지적했습니다.
Citi는 10월 27일 XP를 매수(Buy)에서 중립(Neutral)으로 등급을 낮추었으며, 목표 주가를 $25에서 $15로 하향 조정했습니다.
Morgan Stanley와 Santander도 이 주식의 등급을 낮추었으며, 이는 미래 투자 자금 흐름, 주식 시장 활동 및 거래량에 대한 우려를 반영한 것입니다.
이러한 위험 요인은 XP가 수익의 일부를 고객 자산, 투자 상품 및 거래 활동에서 창출하기 때문에 중요합니다.
XP의 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 CEO 티아고 마프라는 거래 "량이 증가하면 우리는 더 많은 돈을 번다"고 말하며, 기관 및 소매 거래 사업에서의 강한 활동이 수익을 뒷받침할 수 있는 방식을 강조했습니다.
불확실성에도 불구하고 UBS는 11월 5일 매수(Buy) 등급을 유지하면서 목표 주가를 $37에서 $23으로 낮추었으며, 이는 XP의 11월 6일 종가 $15.14 대비 약 52%의 상승 여력을 의미합니다.
Goldman Sachs도 11월 12일 매수(Buy) 등급을 유지했으나, 목표 주가를 $36에서 $31로 낮추었으며, 선거 관련 불확실성에도 불구하고 일부 애널리스트들 사이에 지속되는 낙관론을 부각시켰습니다.
XP 주식은 저평가되었나요, 고평가되었나요?
주당 약 $15 수준에서 XP는 잠재적으로 저평가된 것으로 보이지만, 브라질의 정치적 불확실성과 더 약한 투자 활동 위험이 할인된 평가를 설명하는 데 도움이 됩니다.
10월 29일 기준 TIKR 추정치에 따르면, 정상화된 주당 순이익(EPS)은 2025 회계연도 R$9.81에서 2026년 R$10.90으로 증가할 것으로 전망되며, 이는 약 11%의 성장을 나타냅니다.
애널리스트들은 정상화된 EPS가 2028 회계연도까지 R$13.75에 도달할 것으로 예상했으며, 이는 2025년 수준 대비 약 40% 높은 수준입니다.
XP는 11월 6일 선행 이익 기준 약 7.0배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 12.6배와 비교할 때 역사적 평가 대비 상당한 할인을 시사합니다.
이 배수는 또한 11월 2일 약 6.5배로 5년 최저치를 기록했습니다.
UBS의 $23 목표는 추정치가 변하지 않는다고 가정할 때 약 10.6배의 선행 이익 배수를 의미하며, 이는 여전히 XP의 역사적 평균보다 낮습니다.
그러나 Citi의 $15 목표는 제한된 상승 여력을 시사하는 반면, 더 약한 고객 유입, 거래량 감소 및 하향 이익 수정은 장기적인 할인을 정당화할 수 있습니다.
XP의 투자자 관계 웹사이트에 따르면, 3분기 실적은 11월 16일 미국 시장 마감 후 발표될 예정입니다.
해당 실적은 선거 이전 기간을 다루지만, 경영진의 논평은 선거 이후 전망에 대한 통찰을 제공할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 XP의 회복은 고객 성장, 거래 활동 및 이익 수정에 달려 있을 것입니다. 더 강한 기초 체질은 UBS의 목표치를 향한 반등을 뒷받침할 수 있는 반면, 지속적인 약세는 상승 여력을 제한할 수 있습니다.
그렇다면 XP 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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