주요 내용
- 버티브는 강력한 AI 인프라 수요의 수혜를 받고 있으며, 4분기 주문은 252% 증가했고 수주잔고는 약 150억 달러로 두 배 이상 증가했습니다.
- 밸류에이션 가정에 따르면 2028년 12월까지 VRT 주가는 주당 297달러에 달할 것으로 예상됩니다.
- 이는 현재 가격인 251달러에서 총 18.5%의 수익률을 의미하며, 향후 2.7년 동안 연평균 수익률은 6.4%입니다.
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무슨 일이 있었나요?
버티브 홀딩스 (VRT)는 투자자들이 AI 인프라 수요가 이미 주가에 얼마나 반영되어 있는지 계속 재평가했기 때문에 3월 내내 주목을 받았습니다. 이달 초, 버티브는 S&P 500에 편입되었고, 인덱스 펀드가 매수할 준비를 하면서 주가가 상승했습니다.
또한, 신제품 및 용량 확대 소식도 주가에 힘을 보탰습니다. 버티브는 베라 루빈 DSX AI 공장을 위한 통합 전력 및 냉각 설계를 위해 엔비디아와 협력하고 있으며, 고밀도 AI 데이터 센터를 위한 열 제거 및 열 교환 포트폴리오를 확장하기 위해 써모키를 인수하는 데도 합의했다고 밝혔습니다.
동시에 주가는 3월 말에 밸류에이션 점검에 직면했습니다. 로이터 통신은 버티브가 오하이오주에서 냉각 시스템 제조 능력을 확대하기 위해 약 5천만 달러의 투자를 발표했음에도 불구하고 Jefferies가 주가를 '보류'로 낮춘 후 주가가 하락했다고 보도했습니다.
최근 분기 실적은 투자 열기가 계속 유지되는 이유를 설명합니다. 버티브의 2025년 4분기 순매출은 23% 증가한 28억 8,000만 달러, 조정 영업이익률은 23.2%로 개선되었으며, 경영진은 2026년 유기 매출 성장을 27%에서 29%로 예상했습니다.
CEO 지오다노 알베르타찌는"4분기 실적은 점점 더 복잡하고 까다로워지는 데이터센터 시장에서 Vertiv의 선도적 위치를 입증한 것"이라며 "이는 투자자들이 여전히 회사를 주요 AI 인프라 수혜업체로 보는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다."라고 말했습니다.
투자자들이 이미 프리미엄을 받고 거래되는 주식에 비해 강력한 주문 성장세를 고려할 때 2028년까지 버티브 주식이 주목받는 AI 인프라 종목으로 남을 수 있는 이유를 알아보세요.
VRT 주식에 대한 모델 분석
우리는 AI 데이터 센터 전력 및 냉각 분야의 강력한 입지, 수주 성장 가속화, 주요 디지털 인프라 시장에서의 마진율 상승을 기반으로 한 밸류에이션 가정을 사용하여 Vertiv 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 24.1%, 영업 마진 20.4%, 정규화된 주가수익비율 29.6배의 추정치를 바탕으로 Vertiv 주가가 주당 251달러에서 297달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 18.5%, 향후 2.7년 동안 연평균 수익률 6.4%에 해당합니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
VRT 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 24.1%
버티브는 강력한 모멘텀으로 2025년을 마감했습니다. 2025년 4분기 순매출은 전년 대비 23% 증가한 28억 8,000만 달러를 기록했으며, 2026년 연간 가이던스는 27%에서 29%의 유기적 매출 성장을 예상했습니다. 이러한 성장은 더 많은 AI 지원 용량을 구축하는 하이퍼스케일 및 코로케이션 고객들이 주도하고 있습니다.
주문은 현재 이 비즈니스에 있어 더욱 중요한 신호입니다. 4분기 유기적 주문은 약 252%, 12개월 후 유기적 주문은 약 81% 증가했으며, 수주잔고는 전년 동기 대비 109% 증가한 약 150억 달러에 달했습니다. 이러한 수치는 고객 수요가 현재뿐만 아니라 미래의 매출 가시성을 뒷받침하고 있음을 시사합니다.
버티브는 이러한 수요를 뒷받침하기 위해 투자도 아끼지 않고 있습니다. 액체 냉각 및 냉수 시스템과 관련된 오하이오 투자를 포함하여 미주 전역에서 새로운 제조 확장을 발표했으며, 냉각 포트폴리오를 강화하기 위해 ThermoKey를 인수하기로 합의했습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 24.1%의 매출 성장률 전망치를 사용했으며, 이는 지속적인 AI 인프라 수요를 반영하는 동시에 최근의 주문 급증으로 인한 성장 둔화를 가정한 수치입니다.
2. 영업 마진: 20.4%
Vertiv의 마진 스토리가 크게 개선되었으며, 이것이 주가가 재평가된 큰 이유입니다. 2025년 4분기 조정 영업 마진은 물량 증가, 생산성 향상, 유리한 가격-비용 역학 관계에 힘입어 전년 동기 대비 170bp 증가한 23.2%를 기록했습니다. 또한 경영진은 2026년 연간 조정 영업이익률을 22.0%에서 23.0%로 예상했습니다.
사업 믹스가 도움이 됩니다. 버티브는 전력 시스템, 열 시스템, 통합 모듈형 솔루션, 랙, 수명주기 서비스를 판매하므로 데이터센터 구축의 여러 계층에서 가치를 창출할 수 있습니다. AI 클러스터의 밀도가 높아짐에 따라 고객은 더 많은 고급 냉각 및 전력 인프라가 필요하며, 이는 가격 책정 및 믹스를 모두 지원할 수 있습니다.
마진 확장은 지속적인 투자와 균형을 이루어야 합니다. Vertiv는 더 많은 AI 기회를 포착하기 위해 ER&D 지출을 늘리고 생산 능력을 확장하고 있으므로 성장과 함께 일부 비용이 상승할 것입니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 20.4%의 영업이익률 가정을 사용했는데, 이는 경영진의 2026년 조정 마진 전망치보다 낮으면서도 회사의 최근 실적에 부합하는 수치입니다.
3. Exit P/E 배수: 29.6배
Vertiv는 시장에서 전통적인 전기 장비 회사가 아닌 AI 인프라 구축의 일부로 인식되기 때문에 프리미엄을 받고 거래되고 있습니다. 이러한 프리미엄은 회사의 S&P 500 편입, 강력한 수주잔고 증가, AI 공장 전력 및 냉각 시스템과 관련된 반복적인 발표로 인해 더욱 강화되었습니다. 하지만 기대치가 너무 높아지면 프리미엄 배수는 빠르게 압축될 수 있습니다.
이러한 위험은 3월 말에 가시화되었습니다. 로이터 통신은 버티브가 오하이오주에서 더 많은 생산 확장을 발표했음에도 불구하고 Jefferies가 주식을 '보유'로 하향 조정한 후 주가가 하락했다고 보도했습니다. 즉, 투자자들은 여전히 이 사업을 좋아하지만 일부는 랠리 이후에도 얼마나 더 상승 여력이 남아 있는지 의문을 제기하고 있습니다.
버티브의 가치를 뒷받침하는 재무적 유연성은 있습니다. 경영진은 4분기 말 순 레버리지가 약 0.5배였으며, 3월에 21억 달러 규모의 선순위 무담보 채권 발행과 25억 달러 규모의 회전 신용 한도를 완료했다고 밝혔습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, 당사는 29.6배의 주가수익비율(P/E)을 유지하고 있으며, 이는 Vertiv의 AI 노출을 반영하는 동시에 현재의 높은 열기를 어느 정도 감안한 수치입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 VRT 주식에 대한 다양한 시나리오는 AI 인프라 수요, 마진 실행, 가치 평가 원칙에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: AI 데이터센터 지출이 감소하고 밸류에이션이 더 빠르게 압축됨 → 연간 수익률 6.6%
- 중간 사례: Vertiv는 AI 배포 전반에 걸쳐 전력 및 냉각 솔루션을 계속 확장 → 연간 수익률 10.2%
- 높은 사례: 주문, 마진, AI 공장 채택이 매우 견조하게 유지됨 → 연간 수익률 13.7%
보수적인 경우에도 전력 및 냉각 인프라에서의 강력한 입지, 잉여 현금 흐름의 증가, AI 데이터 센터 지출에 대한 깊은 노출로 인해 Vertiv 주식은 긍정적인 수익률을 제공합니다.
버티브의 다음 움직임은 1분기 실적이 수요가 여전히 매출과 마진으로 전환되고 있음을 확인하는지에 따라 달라질 것입니다. 다음 주요 체크포인트는 4월 22일에 예상되는 2026년 1분기 보고서와 5월 투자자 컨퍼런스에서 경영진이 전략 및 기술 업데이트에 대해 논의할 예정입니다.
주문 증가세가 강세를 유지하지만 밸류에이션 배수가 낮아진다면 주가는 여전히 상승할 수 있지만 랠리 초반보다 변동성이 더 커질 가능성이 높습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 가지고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
