레이몬드 제임스 주식의 주요 통계
- 지난 주 실적: -1.7%
- 52주 범위: $117.6 ~ $177.7
- 현재 가격: $ 140.9
무슨 일이 있었나요?
다각화된 자산 관리 및 투자 은행 회사인 레이몬드 제임스 파이낸셜(RJF)은 5년 연속 기록적인 매출과 수익을 올렸고, 고문 모집 엔진은 지난 12개월 동안 총 고객 자산에서 690억 달러를 유치했지만 주가는 52주 최고가인 177.66달러보다 훨씬 낮은 140.89달러에 거래되고 있습니다.
1월 28일, RJF는 2026 회계연도 1분기 순익이 전년 대비 6% 증가한 37억 달러, 조정 희석 주당 순익은 2.86달러, 조정 세전 마진은 20%를 기록하여 2024년 11월 이후 125베이시스포인트의 금리 인하 역풍에도 불구하고 회사가 공시한 마진 목표를 달성했다고 발표했습니다.
자산가 고객이 변동금리로 투자 포트폴리오를 담보로 대출을 받을 수 있는 상품인 증권 기반 대출은 연간 28%, 1분기에만 10% 성장하여 은행 부문의 세전 수입은 1억 7,300만 달러, 총 대출은 534억 달러를 기록하여 업계 전반의 대출 성장 추세를 앞질렀습니다.
3월에는 구조화 신용 부티크인 그린레지 홀딩스(GreensLedge Holdings) 인수를 마무리하는 한편, 총자산 460억 달러가 넘는 자산 운용사인 클라크 캐피탈 매니지먼트(Clark Capital Management) 인수를 발표하여 회사의 자본 시장과 자산 관리 부문을 동시에 확장했습니다.
폴 슈크리(Paul Shoukry) CEO는 2026 회계연도 1분기 실적 발표에서 "지속적인 성장은 당사의 어드바이저, 은행원 및 직원들이 고객과 맺고 있는 깊은 개인적 관계의 증거이며, 이는 맞춤형으로 신뢰할 수 있는 금융 자문을 제공하는 기반이 된다"며 연간 10억달러의 기술 투자와 어드바이저 서비스 워크플로우 자동화를 위해 새로 출시한 AI 운영 에이전트 Rai로 뒷받침되고 있다고 설명했습니다.
레이몬드 제임스의 향후 3~5년 동안의 경쟁력은 24억 달러의 초과 자본 기반, 분기별 목표 주식 환매로 주당순이익 모멘텀을 유지하는 4억 달러, 이전 회사에서 전년 대비 21% 증가한 4억 6천만 달러의 실적을 올린 어드바이저를 영입한 채용 파이프라인 등 3가지 구조적 동인의 융합에 달려 있습니다.
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월스트리트의 RJF 주식에 대한 평가
2024년 11월 이후 125베이시스포인트의 금리 인하에도 불구하고 달성한 RJF의 기록적인 37억 달러의 1분기 매출과 20%의 조정 세전 마진은 회사의 수익 엔진이 현재 140.89달러의 주가가 시사하는 것보다 구조적으로 더 탄력적이라는 것을 확인시켜 줍니다.
TIKR의 추정대로, 정규화 주당순이익은 28%의 기록적인 증권 기반 대출 성장과 수수료 기반 자산 기반을 확대하는 690억 달러의 후행 모집에 힘입어 2025 회계연도 10.66달러에서 2026 회계연도 12.08달러, 2027 회계연도 13.73달러로 2년 연평균 성장률 13.3%로 성장할 것으로 예상됩니다.
12명의 애널리스트의 평균 목표주가는 184.83달러로 3월 30일 종가 대비 31.2%의 상승 여력이 있으며, 매수 3건, 아웃퍼폼 2건, 보류 9건으로, 품질은 인정하지만 자본 시장 수익이 1분기 저점인 3억 8천만 달러에서 개선될 때까지 기다린다는 입장을 반영하고 있습니다.
애널리스트 목표주가 범위는 최저 165달러에서 최고 198달러로, 바닥은 지속적인 금리 압박과 부드러운 M&A 추세를 반영하고, 상한가는 2분기 들어 "견조한" 것으로 묘사된 투자은행 파이프라인 회수 관리의 상한가를 반영합니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
5.8%의 매출 연평균 성장률과 15.4%의 순이익 마진을 기반으로 한 TIKR의 중기 목표인 199.42달러는 690억 달러의 모집 고객 자산과 수수료 기반 수익과 이자 수익이 동시에 확대되는 534억 달러의 대출 장부에 의해 직접 지원됩니다.
선도 정규화 주당순이익의 11.7배인 12.08달러에 거래되고 있는 RJF는 과거 수익 성장률인 21.2%에 비해 크게 할인된 가격에 거래되고 있어 펀더멘털 대비 현저히 저평가된 상태입니다.
690억 달러의 후행 모집액과 1억 7,300만 달러의 기록적인 은행 세전 수입은 수수료 기반 자산과 증권 기반 대출이 계속 확장됨에 따라 수익이 꾸준히 증가한다고 가정한 TIKR의 목표주가 199.42달러를 뒷받침합니다.
경영진은 분기당 4억 달러의 환매를 약속했으며, 정상화된 주당순이익은 2년 성장률 13.3%를 기록했는데, 이는 회사 자체가 현재 수준에서 주식을 저평가하고 있음을 보여주는 자본 수익률 태세입니다.
연간 28%의 대출 성장과 기록적인 은행 부문 수익을 견인한 증권 기반 대출의 급격한 둔화는 TIKR의 마진 궤적을 함께 유지하는 순이자 소득 가정을 직접적으로 압박할 것입니다.
5월 또는 6월 투자자의 날은 주목해야 할 이벤트로, 업데이트된 마진 가이던스와 자본 배치 목표를 통해 자본 시장 수익이 3억 8천만 달러에서 회복됨에 따라 조정된 세전 마진 20%가 유지될지 여부를 확인할 수 있을 것입니다.
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