루시드 스톡의주요 통계
- 현재 가격: $6.34
- 52 주 최고 / 최저 : $ 33.70 / $ 5.62
- 최대 드로다운: 4/29/26의 81%
- 거리 목표 (평균): ~$9 (애널리스트 10명)
- 목표가 (하이 케이스): ~$10
- 잠재적 총 수익률 (높은 경우): ~62%
- 연간 IRR (높은 경우): ~6% / 년
- 수익 반응: (0.96%) 5/5/26 기준
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무슨 일이 있었나요?
루시드 그룹 (LCID) 는 2025년 7월 52주 최고가인 33.70달러 이후 82% 하락했으며, 사상 최저가에 근접해 있습니다. 2026년 4월에만 5억 달러 규모의 우버 투자와 3만 5천 대의 로보택시 도입을 발표했음에도 주가는 33% 더 하락했습니다. 헤드라인과 주가 사이의 이러한 격차는 투자자들의 심리가 어디에 있는지를 잘 보여줍니다. 5월 5일 발표된 2026년 1분기 실적은 그 격차를 좁히지 못했습니다.
매출은 2억 8,247만 달러로 예상치 3억 5,851만 달러에 21% 미치지 못했습니다. 순손실은 2025년 1분기의 3억 6,600만 달러에서 약 10억 달러로 확대되었습니다. 경영진은 신임 CEO인 실비오 나폴리의 검토가 진행 중이라며 연간 가이던스를 중단했습니다. LCID는 보고일에 0.96% 더 하락했습니다. 실적 발표 후 모건 스탠리는 목표 주가를 5달러(비중 축소)로, 베어드는 12달러(중립)에서 6달러로 낮췄고, 벤치마크는 매수에서 보류로 하향 조정했습니다.
2027년에 일어날 중형 플랫폼 램프, Uber 상용 로보택시 출시, 나폴리의 비용 절감 의무화 등의 호재에 따라 주가가 상승할 수 있습니다. 분기별 손실을 감수할 의향이 있는 투자자에게는 6.05달러에 가격이 책정될지 여부가 관건입니다.
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스톱 세일이 1분기를 설명합니다. 마진 문제는 오래된 문제입니다.
Lucid는 1분기에 전년 동기 대비 149% 증가한 5,500대의 차량을 생산했지만 3,093대만 배송으로 전환했습니다. 이 부족분은 2열 안전벨트 앵커 용접과 관련된 공급업체의 품질 문제로 인해 발생한 Gravity SUV의 29일간 판매 중단으로 인해 발생했습니다. 완성된 차량은 매출로 전환되지 않고 재고로 남았습니다.
CFO 타우피크 부사이드는 통화에서 고정 제조 비용 기반 대비 물량 감소, 오버헤드 과소 흡수, 4분기를 끌어올린 대규모 규제 크레딧의 부재 등 총 마진 손상에 대해 정확하게 설명했습니다. 매출 총이익은 2025년 4분기 (80.7%), 2025년 1분기 (97.2%)에 비해 (110.4%)를 기록했습니다. 부사이드는 판매 중단과 관련된 비용은 이월되지 않으며, 향후 몇 년 동안 50~60%의 구조적 단가 인하를 목표로 하는 회사의 목표는 그대로 유지될 것이라고 말했습니다.
분기 말 기준 재고는 약 14억 7,000만 달러에 달했습니다. 1분기에 2억 달러 이상의 재고 손상이 발생했으며, 경영진은 이러한 재고가 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 판매 중단 차량이 연내 배송으로 전환됨에 따라 현금 창출은 크게 개선될 것입니다.
더 심각한 문제는 공급업체 문제 이전부터 있었습니다: Lucid의 고정 제조 비용 기반이 현재 납품량에 비해 너무 크다는 것입니다. 이 회사는 차량을 제작할 때마다 손실을 보고 있습니다. 총 마진 손익분기점을 달성하려면 현재 건설 중인 중대형 플랫폼과 루시드의 사우디아라비아 공장인 M2가 생산량에 기여하기 시작할 때까지 의미 있는 규모를 달성해야 합니다.
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Uber 인수합병과 새로운 CEO가 실제로 의미하는 것
2026년 4월 14일, Lucid는 SEC 8-K 신고서를 통해 Uber와의 파트너십을 확장했습니다. Uber는 2025년 7월의 기존 3억 달러에 2억 달러를 추가하여 총 투자금을 5억 달러로 늘렸습니다. 이 지분으로 Uber는 11.52%의 소유 지분을 확보하여 회사의 54% 이상을 지배하는 사우디아라비아의 공공투자펀드(PIF)에 이어 두 번째로 큰 주주가 되었습니다. 로봇택시 차량 약정 대수는 2만 대에서 최소 3만 5천 대로 증가했습니다.
1분기 컨퍼런스 콜에서는 발표만으로는 알 수 없었던 운영상의 세부 사항이 추가되었습니다. 윈터호프는 루시드가 75대의 엔지니어링 차량 인도, 미국 내 여러 도시에서 진행 중인 무인 테스트, 캘리포니아주 차량국으로부터 무인 Gravity 테스트 승인을 받는 등 Uber 및 자율주행 파트너 Nuro와의 공동 프로그램에서 모든 마일스톤을 달성했다고 확인했습니다. Uber와 Nuro 직원들은 현재 Uber 앱 내에서 엔드투엔드 라이더 경험을 테스트하고 있습니다. 이번 분기에 생산 검증 빌드가 시작되어 3분기에 완료됩니다. 로보택시 차량의 정규 상업 생산은 4분기 초를 목표로 하고 있습니다.
윈터호프는 통화에서 "연말까지 상용 출시를 목표로 누로와의 공동 프로젝트에서 지금까지 모든 마일스톤을 달성했으며, 남은 마일스톤도 순조롭게 진행되고 있다"고 말했습니다.
쉰들러 그룹에서 일했던 실비오 나폴리 신임 CEO는 "향후 가장 중요한 목표는 자체 성장에 필요한 자금을 조달하는 자급자족형 회사를 만드는 것입니다." 그는 재무 전망에 대한 업데이트는 검토가 끝날 때까지 거부했으며, 2분기에는 더 자세한 내용이 발표될 것으로 예상됩니다. 최근 긍정적인 소식이 하나 있습니다: Lucid는 이번 주에 무선 업데이트를 통해 기존 Gravity 소유자에게 애플 카플레이와 안드로이드 오토를 배포하기 시작했으며, 이는 주문 증가 모멘텀을 강화하기 위해 소유 경험을 강화하는 단계입니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $6.34
- 목표 가격 (하이 케이스): ~$10
- 잠재적 총 수익 (높은 경우): ~62%
- 연간 IRR (높은 경우): ~6%/년
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LCID에 대한 TIKR 가치 평가 모델은 2034년 12월 31일까지 실행됩니다. 제가 하이 케이스를 사용한 이유는 6.34달러에 LCID를 매수하는 것이 위험을 감수할 만한 가치가 있는 시나리오이기 때문입니다. 중간 사례의 목표인 2034년 12월 31일까지 약 7달러는 8년 이상 총 수익률 약 12%(연 2% 미만)를 의미합니다. 그렇다고 해서 실행 위험이 정당화되지는 않습니다. 중간 사례에서 LCID는 저렴하지 않습니다.
높은 경우 2035년까지 약 44%의연평균 성장률(CAGR) 로 수익이 증가해야 하며, 이는 주당 약 10달러,총 수익률약62%, 연간 IRR 약 6%의목표를 의미합니다. 두 가지 매출 CAGR 동인은 2027년부터 시작되는 중형 플랫폼 증가와 Uber 로보택시 차량 수익원입니다. 마진 동인은 향후 몇 년간 50~60%를 목표로 하는 M2 제조 효율성과 BOM(자재 명세서, 각 차량 제작에 필요한 모든 부품의 비용) 절감입니다. 윈터호프는 통화에서 중형 BOM 비용이 "여전히 초기 비용 추정치보다 낮게 유지되고 있다"며 이번 분기에 몇 안 되는 긍정적인 요소 중 하나라고 확인했습니다.
주요 위험은 미디엄 볼륨이 확장되기 전에 자본이 고갈되어 추가적인 희석성 자본 조달을 강요하는 것입니다. 두 번째 위험은 로보택시 프로그램의 규제 또는 실행 지연으로, 장기적인 수요 가시성의 상당 부분을 고정시키는 요인입니다. 잉여현금흐름(FCF) 은 TIKR 추정치에 따르면 최소 2028년까지 크게 마이너스를 유지할 것으로 예상되며, 2027년 이후 M2 자본 지출이 줄어들면서 감소할 것으로 예상됩니다.
단점: 주주가 희석되고, 중간 규모 타이밍을 놓치고, 비용 기반을 흡수할 만큼 충분한 볼륨을 구축하지 못하는 주식입니다. 긍정적인 측면: 나폴리는 이전 리더십이 부족했던 부분에서 성공을 거두고, 2027년 미디엄 사이즈 출시가 Gravity보다 순조롭게 진행되며, 2026년 말부터 로봇택시 수익이 탑라인을 다각화하기 시작합니다.
결론
2026년 8월 초로 예상되는 2분기 실적에서 주목해야 할 지표는 생산 대 배송 전환율입니다. Lucid가 2분기에 최소 4,500대의 차량을 인도한다면, 판매 중단은 별개의 문제로 간주되며 Gravity 램프는 다시 정상 궤도에 오르게 됩니다. 새로운 일회성 중단이 없는 한 그보다 현저히 낮은 수치는 자본 및 파트너십 발표로 해결할 수 없는 수요 문제를 나타냅니다. 6.05달러의 LCID는 회의적인 가격입니다. 모퉁이를 돌기 위해 필요한 것은 증거입니다.
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Lucid를 실행하면 수년간의 과거 재무 정보, 월스트리트 애널리스트가 예상하는 다음 분기 매출과 수익, 밸류에이션 배수가 시간에 따라 어떻게 변했는지, 목표 주가가 상승 또는 하락 추세인지 등을 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
