주요 통계
- 현재 가격: $75(2026년 5월 12일)
- 2026년 1분기 매출: 3억 4,600만 달러, 전년 동기 대비 5% 증가
- 2026년 1분기 조정 EPS: 희석주당 0.59달러
- 2026년 1분기 조정 EBITDA: 1억 9,000만 달러, 전년 동기 대비 7% 증가(회사 신기록)
- 2026 회계연도 조정 EBITDA 가이던스: 8억2000만~8억6000만 달러
- 2026 회계연도 재량적 현금 흐름 가이던스: 5억2000만~5억7000만 달러
- 전력 인프라 수익 가이던스(2026 회계연도): 9500만~1억2500만 달러
- TIKR 모델 목표: $101
- 내재된 상승 여력: 현재 가격 대비 ~34%
코디악 가스 서비스 2026년 1분기 실적 분석
코디악 가스 서비스 주식은 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 5% 증가한 3억 4,600만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 7% 증가한 1억 9,000만 달러를 기록하여 새로운 회사 기록을 세웠다고 2026년 1분기 실적 발표에서 CFO John Griggs가 밝혔습니다.
계약 서비스는 수익 창출 마력이 약 35,000대까지 확대됨에 따라 전년 동기 대비 6%, 전 분기 대비 2% 증가한 매출을 기록하며 이번 분기를 주도했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 그릭스는 계약 서비스 조정 매출 총이익이 70.6%를 기록하여 전년 동기 대비 286베이시스 포인트 개선되었으며, 7분기 연속 증가했다고 밝혔습니다.
"해당 분기의 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 7% 증가하여 1억 9,000만 달러라는 새로운 회사 기록을 세웠습니다."라고 Griggs는 말하며 원격 측정 기술 및 인력 교육에 대한 투자를 마진 증가의 원인으로 꼽았습니다.
2026년 1분기 실적 발표에 따르면 조정 순이익은 5,200만 달러, 희석 주당 순이익은 0.59달러였습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 그릭스에 따르면 기타 서비스 부문 매출은 방송국 건설 활동이 회복되면서 2분기 연속 25% 증가했으며, 마진이 더 높은 활동으로 인해 마진이 약 16%로 개선되었습니다.
전략적 측면에서 코디악은 4월 1일에 DPS 인수를 완료하고 분산형 전력 사업을 코디악 파워 솔루션으로 공식 출범시켜 새로운 전력 인프라 보고 부문을 신설했습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 CEO 미키 맥키에 따르면 코디악은 1분기에 주요 고객과 10년 압축 서비스 계약을 연장했으며, 다른 고객과 두 번째 10년 연장을 마무리하고 있습니다.
또한 2026년 1분기 실적 발표에서 McKee는 퍼미안에서 대형 마력 압축 장치 패키지를 생산업체로부터 인수하고 압축 서비스 제공을 위한 7년 계약을 체결하는 매입 후 재임대 거래를 완료했다고 밝혔습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 McKee에 따르면 코디악은 260메가와트 이상의 발전 용량을 확보했으며, 2030년 말까지 약 2기가와트의 분산형 전력을 목표로 1.3기가와트를 추가로 확보하기 위한 논의를 진행 중이라고 합니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 Griggs에 따르면 2026년 전력 성장 자본 지출 가이던스는 4억 달러에서 5억 달러로 설정되었으며, 약 9000만 달러는 올해 납품될 장비에, 나머지는 2027년 이후에 납품될 장비에 할당되었습니다.
업데이트된 2016 회계연도 가이던스는 3개 분기 동안의 DPS 인수 기여도를 반영하여 조정 EBITDA 범위를 8억 2,000만~8억 6,000만 달러로, 재량적 현금 흐름을 5억 2,000만~5억 7,000만 달러로 상향 조정했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 Griggs에 따르면 이사회는 주당 0.49달러의 배당금을 선언했으며, 이는 1분기 재량 현금 흐름 1억 2650만 달러의 2.9배에 해당합니다.
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코디악 가스 서비스 주식: 재무제표가 보여주는 것
손익계산서를 보면 코디악 가스 서비스 주식은 꾸준한 영업 레버리지에 힘입어 2026년 1분기에 매출 총이익과 영업이익이 모두 전년 동기 대비 성장세가 둔화되었음에도 불구하고 확대되었습니다.
매출은 2025년 1분기 3억 2300만 달러, 2025년 2분기 3억 2300만 달러, 2025년 3분기 3억 2300만 달러, 2025년 4분기 3억 3300만 달러, 2026년 1분기 3억 4600만 달러로 지난 4개 분기 동안 좁은 연속 구간을 유지했습니다.
총 마진은 이 기간 동안 지속적으로 상승했습니다: 2025년 1분기 61%, 2025년 2분기 64%, 2025년 3분기 64%, 2025년 4분기 64%, 2026년 1분기 65%입니다.
영업 이익은 2025년 1분기 9900만 달러에서 2025년 2분기 1억 600만 달러, 2025년 3분기 1억 200만 달러, 2025년 4분기 1억 400만 달러, 2026년 1분기 1억 800만 달러로 같은 방향을 따라 증가했습니다.
영업 마진은 2025년 하반기까지 31%에서 33%로 좁은 범위에서 유지되며, 2026년 1분기는 31%입니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 그릭스가 언급한 계약 서비스 조정 총마진 70.6%는 매출 증가에도 불구하고 비용이 전분기 대비 감소한 손익계산서의 총이익 라인과 일치하는 수치로, 데이터에서 마진 지속성 관리를 확인할 수 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 모델은 코디악 가스 서비스 주식 가격을 100.55달러로 책정하여 향후 4.6년 동안 현재 가격인 75.14달러에서 약 34% 상승 여력이 있으며, 연간 수익률은 6.5%로 예상합니다.
중간 사례는 2035년까지 매출 연평균 성장률 9.9%와 순이익률 16.4%를 가정하며, 이는 모두 최근 후행 수치를 크게 상회하는 수치로, 목표에 연간 1.5%의 P/E 배수 확장이 포함되어 있습니다.
1분기 기록적인 EBITDA, 7년 연속 계약 마진 최고치, 10년 계약 연장은 매출 성장 가정을 강화하지만, 이러한 가정을 고려할 때 연환산 6.5%의 중간 사례 수익률은 낮은 편입니다.
코디악 가스 서비스 주식은 공정가치를 모델링하기 위해 의미 있는 할인된 가격에 거래되고 있지만, 실제 상승 여력은 압축 기반이 아닌 전력 인프라 구축이 파이프라인 논의를 대규모 계약 수익으로 전환할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
코디악 가스 서비스 주식은 압축 인프라 내구성에 따라 가격이 책정됩니다. 이제 변수는 4억~5억 달러의 미계약 전력 자본 지출이 모델에 반영할 수 있는 기간 내에 15% 이상의 무차입 수익을 창출할 수 있는지 여부입니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 계약 서비스 조정 총 마진은 1분기에 70.6%를 기록하여 7분기 연속 분기 기록을 달성했으며, 하반기에 윤활유 및 연료 비용이 상승함에 따라 연간 가이던스 범위인 68.5%~70%를 유지해야 합니다.
- 코디악은 3,600마력 인라인 엔진의 경우 현재 180주를 초과하는 리드 타임에 대비하여 2027년과 2028년 대형 마력 압축 인도를 완전히 확보하여 520만 마력 목표를 향한 수익 창출 마력 증가를 절연했다.
- 99.9%의 신뢰성으로 3년째 운영 중인 DPS 데이터 센터 계약은 코디악 파워 솔루션즈가 하이퍼스케일러와 장기 주 전력 계약을 수주하고 실행할 수 있다는 증거를 제공합니다.
- 향후 몇 개월 동안 1.3기가와트 용량의 추가 계약이 체결되면 전력 자본 지출이 투기적 구축에서 2030년 2기가와트 목표를 향한 확정된 수익 증가로 전환될 것입니다.
여전히 잘못될 수 있는 것
- 전력 인프라스트럭처 가이던스인 9500만~1억2500만 달러의 매출은 DPS 기여도의 3/4에 불과하며, 2026년에 주문한 61메가와트의 추가 장비는 2027년 초까지 실질적인 수익을 창출하지 못하므로 수익 혜택이 발생하기 전에 CapEx 부담이 발생하게 됩니다.
- 4억~5억 달러의 전력 성장 자본 지출은 구속력 있는 계약에 앞서 배치되고 있으며, 경영진은 2026년 1분기 실적 발표에서 이 파이프라인이 아직 확정되지 않은 논의 단계에 있다고 인정했습니다.
- 분기 말 순부채는 27억달러, 신용계약 레버리지 비율은 3.6배로 경영진은 전력 투자 사이클이 가속화됨에 따라 레버리지가 장기 목표인 4배 이상으로 상승하여 계약이 지연될 경우 재무 유연성을 압박할 것이라고 예고했다.
- 압축 사업은 탄력적이지만 하반기에 유가 상승으로 인한 마진 압력을 받는 가이드 범위에 직면해 있으며, 퍼미안 사업자의 수요 둔화는 전력 구축에 자금을 지원하는 현금 흐름 완충 장치를 감소시킬 것입니다.
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