(NYSE: HUBS)의 고점이 급반전했다. 최고점인 주당 881달러 부근에서 현재 443달러 부근에서 거래되고 있으며, 지난 3년간 50% 가까이 하락했다. 고객 수요 호조와 85%에 육박하는 업계 최고 수준의 매출총이익률은 건재하지만, 적자와 경쟁사 압박이 심리에 부담으로 작용하고 있다.
HubSpot은 최근 열린 INBOUND 2025에서 데이터 허브와 영업 및 마케팅 워크플로우를 재구성하기 위해 설계된 20개 이상의 AI 기반 브리즈 에이전트 등 200개 이상의 신제품 업데이트를 발표했다. 또한, 기존 퍼널을 AI 기반 성장 접근 방식으로 대체하는 것을 목표로 하는 새로운 플레이북 ‘The Loop’도 발표했다. 이러한 움직임은 CRM과 AI를 활용한 비즈니스 소프트웨어의 다음 시대를 선도하겠다는 허브스팟의 의지를 강조하고 있다.
이 글에서는 월가 애널리스트들이 2027년까지 HubSpot이 어떤 위치에서 거래될 것으로 생각하는지 알아본다. 컨센서스 목표치, 성장 예측, 밸류에이션 모델을 종합하여 주가의 가능한 궤적을 평가합니다. 이 수치는 애널리스트들의 현재 예상치를 반영한 것이며, TIKR의 독자적인 예측이 아닙니다.
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애널리스트들의 목표주가는 큰 폭의 상승을 시사하고 있다.
현재 HubSpot은 주당 약 443달러에 거래되고 있다. 애널리스트들의 평균 목표주가는 주당 689달러로, 이는 약 56% 상승을 의미한다. 예상치에는 큰 편차가 있으며, 다양한 심리를 반영하고 있다:
- 높게는 주당 900달러
- 낮은 견적: ~577달러/주
- 목표 중앙값: ~678달러/주
- 등급: 매수 24건, 오버퍼포먼스 9건, 보류 2건, 언더퍼포먼스 1건, 매각 1건
애널리스트들은 상승 여력이 있다고 보고 있지만, 그 폭이 넓다는 것은 그 확신이 보편적이지 않다는 것을 시사한다. 요컨대, 월가는 경쟁 및 수익성 관련 리스크가 일부 예상에 영향을 미치고 있지만, 여전히 허브스팟의 회복 스토리를 믿고 있다는 것이다. 이는 투자자들에게는 주가가 크게 상승할 수 있는 잠재력을 가지고 있지만, 심리가 재확립될 때까지는 인내심이 필요할 수 있다는 것을 의미한다.
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HubSpot: 성장 전망과 평가
이 회사의 펀더멘털은 도전과 기회를 동시에 보여주고 있다:
- 매출은 2027년까지 연평균 약 17% 성장 전망
- 영업이익률은 2027년까지 약 20%까지 개선될 것으로 예상된다(현재 -2.3%에서).
- 주가는 예상 이익의 약 42배에 거래되고 있으며, 최고점인 90~150배보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있다.
- 애널리스트들의 평균 예상치를 바탕으로 미래 PER을 41.7배로 설정한 TIKR의 목표 밸류에이션 모델은 2027년까지 주당 686달러가 될 것으로 예상하고 있다.
- 이는 연환산 수익률이 약 56%(약 22%) 증가한 것을 의미한다.
이러한 예측은 HubSpot의 수익성이 개선되면 일정한 자본을 가진 기업이 될 수 있음을 시사한다. 밸류에이션은 동종업계에 비해 높은 것처럼 보이지만, 투자자들이 자신감을 가질 때 훨씬 높은 배수를 지불해 온 회사의 실적과 비교하면 극단적인 수준은 아니다. 투자자들의 가장 큰 관심사는 경영진이 결국 강력한 매출총이익률을 안정적인 이익으로 전환할 수 있느냐가 프리미엄을 정당화하는 데 도움이 될 것이다.
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무엇이 낙관주의를 불러일으키는가?
HubSpot은 SaaS 시장이 성숙해져도 계속 성장하고 있다. 중소기업 고객 기반은 여전히 충성도가 높으며, 참여와 교차 판매를 촉진하는 CRM, 마케팅 및 서비스 도구의 확장된 제품군으로 뒷받침되고 있다.
또한, AI를 활용한 기능과 국제적인 사업 확장에 주력하고 있으며, 애널리스트들은 이 두 가지 분야가 회사의 다음 성장 단계로 이어질 것으로 보고 있다. 이러한 노력은 효율성 향상, 도입 확대, 대기업 경쟁사들과의 관계에서 허브스팟의 입지를 강화하는 것을 목표로 하고 있다.
이러한 요인들은 많은 낙관론자들이 HubSpot이 꾸준히 수익성을 개선하고 치열한 경쟁 상황에서도 고평가를 정당화할 것으로 예상하는 이유 중 하나이다. 투자자들의 낙관론은 HubSpot의 지속적인 제품과 긴 채택 궤적이 궁극적으로 지속적인 이익 성장으로 이어질 것이라는 믿음에 근거하고 있다.
베어 케이스: 수익성과 경쟁
긍정적인 요소에도 불구하고, HubSpot의 안정적인 수익으로 가는 길은 여전히 큰 위험 요소로 남아있다. 예측에 따르면 개선이 예상되지만, 실행상의 문제가 그 진행을 불안정하게 만들 수 있다.
경쟁도 치열하다. 세일즈포스, 어도비, 그리고 소규모 CRM 라이벌들이 적극적인 투자를 계속하고 있어 허브스팟이 시장 점유율을 지키기 어려워지고 있다. 성장이 둔화되거나 수익률이 기대만큼 개선되지 않으면 투자자들의 신뢰가 약화될 수 있다.
약세 가설은 허브스팟의 밸류에이션이 이미 성공적인 턴어라운드를 전제로 하고 있다는 것이다. 모멘텀이 약화되거나 수익성이 떨어지면 주가는 큰 폭의 리셋에 직면할 수 있다. 투자자들에게는 작은 실망도 매도를 유발할 수 있는 오차범위가 좁다는 점이 부각된다.
2027년 전망: HubSpot의 가치는?
TIKR의 목표 밸류에이션 모델에 따르면, 애널리스트들의 평균 예상에 따라 forward P/L을 41.7배로 설정한 TIKR의 목표 밸류에이션 모델에 따르면, 허브스팟은 2027년까지 주당 686달러에 육박할 수 있다. 이는 현재 수준에서 약 56% 상승, 연환산 약 22%의 수익률에 해당한다.
이는 양호한 실적이지만, 이미 낙관적인 전망을 반영하고 있으며, HubSpot이 더 많은 혜택을 제공하기 위해서는 더 빠른 국제적 채택, 더 강력한 AI 기반 도구, 또는 더 빠른 운영 레버리지를 통해 기대치를 초과 달성해야 한다. 그렇지 않다면, 수익률은 건전하긴 하지만 눈에 띄지 않을 수 있다.
투자자들에게 허브스팟은 양질의 성장 스토리로 보이지만, 실행에 따라 크게 달라질 수 있다. 향후 2년은 경영진이 매출 성장을 지속 가능한 이익으로 전환할 수 있는지를 증명하는 데 있어 매우 중요한 시기다.
월가가 무시하는 AI 화합물의 큰 장점은?
모두가 AI로 돈을 벌고 싶어 한다. 그러나 엔비디아와 AMD, 대만 반도체 등 AI로 이익을 얻는 것이 분명한 기업 이름을 쫓는 사람들이 있는 반면, 진정한 기회는 AI의 애플리케이션 계층에 있을지도 모른다.
TIKR은 AI 도입이 가속화됨에 따라 애널리스트들이 몇 년 동안 아웃퍼폼을 기대할 수 있는 저평가된 자본 기업 5곳에 대한 새로운 무료 보고서를 발표했다.
보고서에는 다음과 같은 내용이 담겨 있다:
- 기업들은 이미 AI를 매출과 이익 증가로 바꾸고 있다.
- 애널리스트들의 호평에도 불구하고 주가는 공정가치보다 낮은 수준에서 거래됐다.
- 대부분의 투자자들이 생각지도 못한 독특한 선택지
AI의 다음 물결에 올라타고 싶다면 이 보고서는 필독서다.
