Copart 주식 주요 통계
- 지난 주 실적: +1.6%
- 52주 범위: $32.2 ~ $63.9
- 현재 가격: $33.4
무슨 일이 일어났나요?
미국 자동차 보험사의 총 손실 빈도는 10년 전 15.6%에서 2025년 4분기에 24.2%를 기록했지만, 보험사를 대신해 전손 및 손상된 자동차를 전 세계 딜러와 해체업체에 판매하는 온라인 폐차 경매업체인 Copart(CPRT)는 2분기 EPS 0.36달러로 컨센서스 0.39달러 대비 12% 하락하여 주가가 33달러로 떨어졌고, 보험 거래량 약화로 구조적 순풍이 잠시 가려지면서 현재 52주 최고가인 63.85달러에 48% 할인 거래되는 등 주가는 33달러까지 떨어졌습니다.
Copart는 2월 19일2분기 매출이 전년 동기 대비 3.6% 감소한 11억 2,000만달러라고 발표했는데, 이는 전 세계 보험 인수가 9.3% 감소했기 때문이지만, 전년도에 처리한 허리케인 헬렌과 밀턴 재해 인수를 제외하면 비슷한 매출 감소폭은 1.3% 성장으로 좁혀집니다.
기록적인 미국 보험 평균 판매 가격은 재해 건수를 제외하고 9% 상승하고 모든 업계 벤치마크를 앞질렀으며, 총이익은 6.2% 감소한 4억 9,280만 달러로 집계되었지만 CAT 제외 총 마진은 45%로 178% 포인트 확대되어 거래량이 압축된 가운데서도 경매 시장의 가격 결정력을 입증했습니다.
2026년 2분기 실적 발표에서 CEO 제프 리아우는 "우리의 판매 고객들은 우리의 경매가 완전하고 공정한 시장 가치를 달성할 것이라는 확신을 가지고 그 어느 때보다 많은 순수 판매 단위를 우리에게 맡기며 지갑을 열고 투표했다"고 말하며, 저렴한 경쟁업체에 맞서 플랫폼의 가격 우위를 직접적으로 입증했습니다.
64억 달러의 유동성, 부채 제로, 전년 대비 58%의 잉여현금흐름 증가, 회계연도부터 2월까지 5억 달러 이상의 자사주 매입으로 2015년 15.6%였던 총 손실률이 현재 24.2%로 상승하면서 향후 3~5년 동안 처리 가능한 차량 풀이 구조적으로 확대되는 가운데 Copart는 지속적인 재투자 여력을 확보하고 있습니다.
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월스트리트의 코파트 주식에 대한 견해
허리케인 기저 효과와 리우가 주기적이라고 설명한 소비자 과소보험 추세로 인한 2분기 매출 부진은 매출 감소를 설명하지만 그 밑에서 가속화되는 구조적인 잉여 현금 흐름 이야기는 설명하지 못합니다.
TIKR은 2026 회계연도에 0.9% 하락했던 매출이 2027 회계연도에는 48억 2,000만 달러로 회복될 것으로 예상하며, 이는 2분기 실적 보고서에 이미 반영된 미국 보험 ASP의 9% 증가와 9.1%의 지속적인 국제 비보험 부문 성장에 힘입은 결과입니다.
현재 9명의 애널리스트가 코파트를 매수 3, 아웃퍼폼 3, 보류 5, 언더퍼폼 1로 커버하고 있으며, 이들의 평균 목표가 42.67달러는 보험사의 성장 재투자가 재개되면서 볼륨 역풍이 일시적일 것이라는 기대에 근거하여 33.39달러에서 27.8% 상승 여력이 있음을 시사합니다.
최저 목표치인 32달러와 최고 목표치인 55달러 사이의 스프레드는 1년 만에 가장 큰 폭으로 벌어졌으며, 보험 단위 볼륨에 고정된 약세 케이스는 구조적 손상을 유지하고 있고 총 손해율에 고정된 강세 케이스는 2015년 15.6%에서 현재 24.2%로 10년간의 상승을 이어가고 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 중기 목표인 45.68달러는 2030년 7월 31일까지 총 수익률 36.8%, 7.5% IRR을 의미하며, 5.8%의 완만한 매출 연평균 성장률과 31.5%를 유지하는 순이익 마진에 기반하여 코파트의 64억 달러 유동성 기반과 무부채 구조를 가정하면 단기적인 볼륨 압박 지속에도 신뢰할 수 있는 수준이라고 할 수 있습니다.
시장은 일시적인 물량 감소를 예상하고 있으며, 2025 회계연도의 26.5%에서 2027 회계연도까지 31.9%로 확대되는 FCF 마진은 이러한 예상과 정면으로 모순됩니다.
현재 수준보다 높은 가격에서 회계연도 누계로 5억 달러가 넘는 자사주 매입과 45.68달러의 TIKR 중간 목표 주가는 경영진과 모델이 33달러가 잘못 책정되었다는 데 동의한다는 것을 보여줍니다.
제프 리아우 CEO가 2월 19일 공개한 AI 코딩 플랫폼과 약 1,000명의 정규직 엔지니어에 대한 개인적인 참여는 이 시장이 상품 운송업이 아닌 기술 주도 시장임을 확인시켜주며, 이는 현재 22배의 주가수익비율이 반영하지 못하고 있습니다.
보험사의 정책 성장이 재개되지 않고 미국 보험 단위 물량이 2026 회계연도 이후에도 두 자릿수 감소세를 유지한다면, 2027 회계연도 4.7% 매출 회복 가정이 깨지고 45.68 달러의 목표 달성은 불가능할 것으로 예상됩니다.
2026년 5월경에 발표될 것으로 예상되는 2026 회계연도 3분기 실적은 전속계약자(ex-CAT) 단위 볼륨 추세가 안정화되고 있는지 확인할 것이며, 가장 중요한 수치로 미국 보험 단위 성장률을 주시할 것입니다.
Copart, Inc.에 투자해야 할까요?
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