주식의 좋은 영업 마진이란 무엇인가요? | 정의 및 공식

회사가 동종 업계보다 지속적으로 높은 영업이익률을 보인다면 해당 비즈니스가 경쟁 우위를 확보하고 있으며 주주에게 부를 창출할 수 있음을 의미할 수 있습니다.

이 가이드에서는 영업 이익률 계산 방법, 영업 이익률이 중요한 이유, 좋은 영업 이익률의 정의, 영업 이익률의 상승 및 하락 요인 등 영업 이익률에 대해 알아야 할 모든 것을 다룹니다.

영업 마진이란 무엇인가요?

영업이익률은 임금, 임대료, 원자재 등의 운영 비용을 충당하고 남은 수익의 비율을 나타내는 수익성 비율입니다. 이는 기업이 핵심 운영을 얼마나 효율적으로 관리하고 있는지를 반영합니다.

영업 마진 계산 방법

영업 마진 계산에는 두 가지 핵심 요소가 포함됩니다:

1. 매출: 매출: 비즈니스에서 발생한 총 매출입니다.
2. 영업 이익: 총 수익에서 운영 비용을 뺀 값입니다. 운영비는 급여, 임대료, 공과금, 관리비 등 비즈니스 운영과 직접적으로 연관된 비용입니다.

영업이익 또는 영업 이익은 매출 총이익에서 영업 비용을 차감하여 계산합니다. 직접 비용만 고려하는 매출 총이익과 달리 영업이익률은 모든 운영 비용을 고려하므로 비즈니스 운영 비용을 제외한 수익이 몇 퍼센트의 이익이 되는지를 보여주는 보다 포괄적인 지표입니다. 이것이 기업의 영업이익률을 계산하는 공식입니다:

영업 이익률 = (영업 이익 ÷ 매출) × 100

예를 들어, Google은 2024년에 약 3,500억 달러의 매출과 약 1,142억 달러의 영업이익을 기록할 것으로 예상했습니다. 이는 2024년 영업이익률이 약 32.6%가 될 것이라는 뜻입니다:

1. 매출: $350.0억
2. 영업 이익: $1,142억 달러

($114.2b ÷ $350.0b) × 100 = 32.6%

이는 구글이 매출 1,000달러당 약 326달러의 영업이익을 유지한다는 의미입니다.

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영업 마진 대 총 마진 대 순 마진

회사의 3가지 주요 손익 계산서 수익성 지표의 차이를 이해하는 것이 중요합니다:

• 총 마진: 직접 비용(예: 재료비, 인건비)을 공제한 후의 수익성을 측정합니다.
• 영업 마진: 모든 운영 비용을 공제한 후의 수익성을 측정합니다. 이는 종종 여러 회사의 수익성을 비교할 때 가장 좋은 수익성 지표입니다.
• 순 마진: 세금과 이자를 포함한 모든 비용을 차감한 후의 수익성을 측정합니다. 순이익은 회사의 최종 수익성을 보여줍니다.

각 지표는 고유한 인사이트를 제공하지만, 특히 영업이익률은 회사의 운영 효율성을 평가하는 데 유용합니다.

영업 마진이 중요한 이유는 무엇인가요?

영업 마진은 투자자가 회사의 수익성과 운영 효율성을 평가하는 데 도움이 됩니다. 영업 이익률이 중요한 이유는 다음과 같습니다:

1. 효율성 측정: 높은 영업이익률은 효율적인 관리와 비용 통제를 의미하며, 기업은 높은 영업이익률을 보고하기 위해 비용을 관리해야 합니다.
2. 경쟁사 비교: 영업 마진을 통해 투자자는 같은 업계에 속한 기업들 간의 수익성을 비교할 수 있습니다. 경쟁사보다 지속적으로 높은 영업이익률을 보이는 기업은 경쟁 우위를 점하고 있을 가능성이 높습니다.
3. 재무 건전성 평가: 영업 마진은 경기 침체를 극복할 수 있는 기업의 능력에 대한 인사이트를 제공합니다. 마진이 낮은 비즈니스는 어려운 시기에 수익성을 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있는 반면, 마진이 높은 비즈니스는 추가 수익을 창출하여 어려운 시기에도 비즈니스가 견고하게 유지될 수 있습니다.

동종 업계에 비해 지속적으로 높은 마진을 유지하는 기업은 다음과 같은 경쟁 우위를 가지고 있는 경우가 많습니다:

1. 비용 이점
2. 무형 자산(강력한 브랜드 등)
3. 네트워크 효과
4. 높은 전환 비용
5. 규모의 경제

반대로 지속적으로 수익이 저조한 기업은 운영 비효율성, 낮은 경쟁 포지셔닝 또는 불리한 업계 역학 관계에 있을 수 있습니다. 예를 들어

• 영업 이익률이 10%인 기술 기업은 평균 영업 이익률이 20%인 동종 기업보다 경쟁력이 떨어지고 비효율적일 수 있습니다.
• 그러나 영업 마진이 10%인 리테일러는 경쟁사보다 훨씬 더 수익성이 높고 경쟁 우위를 점할 수 있습니다.

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좋은 영업 마진이란 무엇인가요?

“좋은” 영업이익률의 정의는 기업이 영위하는 산업에 따라 다릅니다. 업종마다 고유한 비용 구조, 경쟁 역학 관계, 가격 결정력이 있어 마진에 영향을 미칩니다.

다음은 업종별 평균 영업 마진에 대한 분석입니다:

고마진 산업:

1. Tech: ~20%-30%
2. 제약: ~20%-35%

중간 마진 산업:

1. 소비재: ~10%-15%
2. 금융 서비스: ~15%-25%

저마진 산업:

1. 소매: ~2%-8%
2. 제조: ~5%-10%
3. 항공사: ~3%-10%
   

고수익 산업

고수익 산업은 확장 가능한 운영, 가격 책정력, 지적 재산으로 수익성을 높이는 경우가 많습니다.

1. 기술

업계 평균 영업 마진: ~20%-30%.

예시:

• 높은 영업 마진: Microsoft(MSFT)는 소프트웨어의 낮은 변동 비용과 시장 지배력을 바탕으로 약 40%의 영업 마진을 유지하고 있습니다.
• 낮은 영업 마진: Snapchat(SNAP)은 치열한 경쟁과 사용자 확보 확장 비용으로 인해 마이너스 영업 마진으로 어려움을 겪고 있습니다.
  

2. 제약

업계 평균 영업 마진: ~20%-35%.

예시:

• 높은 영업 마진: AbbVie(ABBV)는 휴미라와 같은 고수익 의약품 포트폴리오와 강력한 신규 치료법 파이프라인에 힘입어 약 35%의 영업 마진을 자랑합니다.
• 낮은 영업 마진: 테바 제약(TEVA)은 가격 경쟁력이 더 높은 제네릭 의약품에 의존하기 때문에 마진이 20% 정도로 훨씬 낮게 운영되고 있습니다.

중간 마진 산업

이러한 산업은 기업이 규모를 확장할 수 있는 기회가 있는 반면, 비용 구조나 경쟁이 더 치열한 경향이 있습니다.

물론 이러한 업종에는 훌륭한 비즈니스도 있지만, 일반적으로 이러한 업종에 속한 기업들은 평균적인 수익성을 보이는 경향이 있습니다.

1. 소비재

업계 평균 영업 마진: ~10%-15%.

예시:

• 강력한 영업 마진: 프록터 앤 갬블(PG)은 강력한 브랜드와 운영 효율성을 바탕으로 약 22%의 영업 마진을 달성하고 있습니다.
• 낮은 영업 마진: 에지웰 퍼스널 케어(EPC)는 대형 경쟁사에 비해 가격 책정력이 부족하고 평균 10%의 영업 마진을 기록합니다.
  

2. 금융 서비스

업계 평균 영업 마진: ~15%-25%.

예시:

• 강력한 영업 마진: Visa(V)는 저비용 거래 처리 비즈니스 모델 덕분에 지속적으로 최대 65%의 영업 마진을 달성하고 있습니다.
• 낮은 영업 마진: Robinhood(HOOD)는 높은 고객 확보 비용과 주문 흐름에 대한 결제와 같은 변동성이 큰 수익원에 대한 의존도로 인해 10% 미만의 마진으로 운영되어 왔습니다. 그러나 지난 12개월 동안 20%가 넘는 영업 마진을 기록하면서 Robinhood의 분위기가 바뀌고 있는 것으로 보입니다.

저수익 산업

저마진 산업은 상품화된 제품, 치열한 경쟁, 제한된 가격 결정력이 특징입니다.

다시 한 번 강조하지만, 이러한 산업 내에는 분명 훌륭한 비즈니스가 존재하며 이는 일반화일 뿐입니다.

1. 소매

업계 평균 영업 마진: ~2%-8%.

예시:

• 높은 영업 마진: Costco(COST)는 높은 재고 회전율과 멤버십 기반 가격 책정력을 활용하여 최대 3%의 영업 마진을 관리합니다.
• 영업 마진 악화: (GAP)는 업계 평균보다 낮은 영업 마진을 경험했으며, 브랜드 전반에 걸쳐 매출 감소 및 수익성 문제와 같은 문제에 직면해 있습니다.
  

2. 제조

업계 평균 영업 마진: ~5%-10%.

예시:

• 강력한 영업 마진: 캐터필러(CAT)는 강력한 브랜드 인지도와 애프터마켓 서비스를 통해 약 15%의 영업 마진을 달성하고 있습니다.
• 낮은 영업 마진: 제너럴 모터스(GM)는 높은 인건비와 주기적인 수요의 영향을 받기 때문에 영업 마진이 6%에 불과한 경우가 많습니다.
  

3. 항공사

업계 평균 영업 마진: ~3%-10%.

예시:

• 높은 영업 마진: 사우스웨스트항공(LUV)은 비용 효율성과 단순화된 기단에 집중하여 약 10%의 영업 마진을 유지합니다.
• 낮은 영업 마진: 아메리칸 항공(AAL)은 높은 경쟁과 부채 부담으로 인해 영업 마진이 5% 내외로 낮거나 변동성이 큽니다.

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영업 마진에 영향을 미치는 요인

영업 마진은 다양한 내부 및 외부 요인의 영향을 받습니다:

내부 요인:

1. 비용 구조: 고정 비용이 낮은 회사는 종종 마진이 더 높습니다.
2. 가격 책정 전략: 가격 결정력이 있는 비즈니스는 경기 침체기에도 높은 가격을 책정하여 높은 마진을 유지할 수 있습니다.
3. 운영 효율성: 간소화된 운영과 효과적인 비용 관리로 마진을 높일 수 있습니다.

외부 요인:

1. 시장 상황: 경제 호황은 종종 일시적으로 더 높은 수익률을 가져옵니다.
2. 경쟁: 경쟁이 치열해지면 기업은 가격을 낮춰 마진을 줄여야 할 수 있습니다.
3. 규정: 규정 준수 비용이나 관세의 증가는 수익을 잠식할 수 있습니다.

이러한 요소를 이해하면 투자자가 마진 확대 또는 축소가 예상되는 기업을 식별하는 데 도움이 될 수 있습니다.

기업이 영업 마진을 개선하는 방법

영업 마진을 개선하려면 종종 전략적인 조정이 필요합니다:

1. 수익 성장: 가격 책정력, 시장 확대 또는 제품 다각화를 통해 매출을 늘리면 마진을 높일 수 있습니다

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2. 비용 절감: 기업은 공급업체 계약을 재협상하거나, 낭비를 줄이거나, 프로세스를 자동화하여 비용을 절감할 수 있습니다

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3. 운영 효율성: 운영을 간소화하고 기술을 채택하면 수익성을 크게 향상시킬 수 있습니다

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4. 고수익 제품에 집중하세요: 프리미엄 또는 고마진 제품으로 초점을 전환하면 마진을 개선할 수 있습니다

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영업 마진이 때때로 떨어지는 이유는 무엇인가요?

수익의 변화, 비용 압박, 운영상의 비효율성 등 다양한 문제로 인해 영업 마진이 감소할 수 있습니다. 영업 마진은 여러 가지 이유로 감소할 수 있으며, 이는 종종 근본적인 문제를 나타냅니다:

1. 수익 감소: 매출 감소 또는 가격 책정력 감소는 특히 경쟁 시장에서 마진을 압박할 수 있습니다

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2. 비용 상승: 원자재, 인건비 또는 기타 운영 비용의 증가는 마진을 축소할 수 있습니다

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3. 운영 비효율성: 비효율적인 프로세스, 오래된 기술 또는 규모 부족은 회사의 수익성을 저해할 수 있습니다

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4. 수익성이 낮은 제품으로 믹스 전환: 제품 믹스를 수익성이 낮은 제품으로 전환하면 전체 수익성이 감소할 수 있습니다

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FAQ 섹션

좋은 영업 마진이란 무엇인가요?

좋은 영업이익률은 업종에 따라 다르지만 일반적으로 영업이익률이 높을수록 회사가 운영 비용을 효율적으로 관리할 수 있는 능력을 갖추고 있음을 나타냅니다. 투자자들은 일반적으로 기업의 운영 효율성을 평가하기 위해 업계 평균 이상의 마진을 찾습니다.

영업 이익률은 어떻게 계산되나요?

영업이익률은 회사의 영업이익을 매출로 나눈 다음 그 결과에 100을 곱하여 계산합니다. 이 공식은 세금과 이자를 제외한 운영 비용을 충당하고 남은 수익이 몇 퍼센트인지를 보여줍니다.

주식의 높은 영업이익률은 무엇을 의미하나요?

높은 영업이익률은 회사가 매출 대비 비용을 효과적으로 통제하고 있음을 의미하며, 이는 종종 강력한 경영 및 비즈니스 모델을 반영합니다. 이는 같은 업계의 동종 업계에 비해 수익성과 재무 건전성이 더 우수하다는 것을 나타낼 수 있습니다.

영업 이익과 순이익의 차이점은 무엇인가요?

영업 이익률은 영업 외 비용을 제외하여 회사의 운영 효율성에 초점을 맞추는 반면, 순이익률은 세금과 이자를 포함한 모든 비용을 고려합니다. 일반적으로 영업이익률은 일상적인 비즈니스 성과를 보다 명확하게 파악할 수 있습니다.

투자자에게 영업 마진이 중요한 이유는 무엇인가요?

영업이익률은 기업의 수익성과 핵심 운영에서 수익을 창출하는 능력을 평가하는 데 도움이 되므로 투자자에게 중요한 지표입니다. 또한 운영 효율성에 대한 인사이트를 제공하며, 이는 미래의 성장과 안정성을 나타낼 수 있습니다.

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경쟁사보다 영업 이익률이 높은 기업은 다양한 시장 상황에서도 수익성을 유지할 수 있는 경쟁 우위를 확보하는 경향이 있습니다.

영업 이익률이 상승하거나 하락하는 이유와 기업의 영업 이익률이 높은 것이 중요한 이유를 이해하면 좋은 투자 기회가 될 수 있는 우량 주식을 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.

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면책 조항:

Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사는 개인이 스스로 투자 결정을 내릴 수 있도록 유익하고 매력적인 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. TIKR이나 저자들은 이 기사에 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 행복한 투자 되세요!