WFC株の主な統計データ
- WFC株の価格変動：7
- 現在の株価：85ドル
- 52週高値：87ドル
- WFC株価目標： 89ドル
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何が起きたのか？
ウェルズ・ファーゴ（WFC）の株価は、第3四半期の業績予想を大幅に上回り、6月に規制当局が資産上限を撤廃したことを受けて収益目標を引き上げたため、本日7%以上急騰した。
WFCの株価はここ数年で最高の1日の上昇率を記録したが、これは投資家がようやく銀行が守りから攻めに転じたと見ているためだ。
ウェルズ・ファーゴの1株当たり利益は1.66ドルで、予想1.55ドルを上回った。
ウェルズは現在、中期的に17％から18％の有形株主資本利益率（ROTCE）の達成を見込んでおり、これまでの目標15％から引き上げられた。
チャーリー・シャーフ最高経営責任者（CEO）は、「ウェルズ・ファーゴは、規制上の制約がなく、我々が行った改革により、数年前よりも格段に魅力的な企業となっており、これは継続的な高成長と高収益につながると確信している」と、何が変わったかについて率直に語った。
当四半期の投資銀行業務手数料は25％増の8億4,000万ドルとなり、過去最高を記録した。総資産は史上初めて2兆ドルを突破し、貸出残高は過去3年間で最高の伸びを記録した。
同行は、ユニオン・パシフィックによるノーフォーク・サザン買収（850億ドル）のアドバイザーを務め、これは今年世界的に発表された最大の案件である。
コーポレート・バンキングおよびインベストメント・バンキングのトレーディング資産は2023年末から50%増加。さらに、クレジットカードの新規口座数は1～9月期で前年同期比9%増、第3四半期だけで前年同期比49%増の90万口座超が追加され、自動車のオリジネーションは2倍以上に増加した。
信用の質は引き続き良好で、正味貸倒引当金は貸出金の 0.26%と、前年同期の 0.35%から減少した。貸倒引当金繰入額は、消費者環境の回復を反映し、昨年の10億7,000万ドルから6億8,100万ドルに縮小した。
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WFC株について市場が伝えていること
WFC株に対する市場の反応は、2016年に発覚した偽口座スキャンダル以来、ウェルズ・ファーゴが規制当局の監視下に置かれてきたため、長年にわたる鬱積した不満を反映している。
2018年に連邦準備制度理事会（FRB）が課した1兆9500億ドルの資産上限により、ウェルズ・ファーゴはバランスシートを拡大することができず、混乱を一掃する間、競合他社が市場シェアを奪うのを見守ることを余儀なくされた。
しかし今、足かせは外され、同行は2019年以降、規制当局からの同意命令を13件解決し、2018年からの同意命令は残り1件となった。さらに重要なことは、経営陣が規制当局のドラマに皆が注目している間に、事業を静かに変革してきたことだ。
2019年以降、ウェルズはアウトソーシングや事業売却を行うことなく、人員を27万6000人から21万1000人へと24％削減した。これが本当の効率化だ。
ウェルズは、年間50億ドルの収益を生み出す事業を撤退または売却したが、その資本を投資銀行業務、ウェルス・マネジメント、コーポレート・バンキングなど、より収益性の高い分野に投資した。こうした戦略的投資による収益は、2019年以降50億ドル近くにまで拡大した。
同行は現在、規制上の最低資本を上回る300億ドル超の余剰資本を抱えており、CET1比率は11％となっている。経営陣は今後10％から10.5％で運用する計画で、買い戻しの余力が大きいことを示している。
ウェルズは今四半期すでに61億ドルの自社株買いを実施しており、第4四半期も同様のペースを見込んでいる。発行済み株式は2019年以降24％減少している。
ウェルズは米投資銀行トップ5、消費者・中小企業向け銀行のトップになることを目標としている。
同行は2022年以降、すでに投資銀行市場で120ベーシスポイント以上のシェアを獲得しており、これは他のどの銀行よりも多い。資産上限がなくなったことで、ウェルズはようやく銀行業務の真の収益性をもたらすバランスシート集約型ビジネスで競争できるようになった。
シャーフ氏は、ウェルズは年間200億ドル以上の税引き後利益を生み出し、配当金はわずか60億ドルで、140億ドルの資本を成長のために投入し、ボラティリティを管理し、株主に還元することができると強調した。
第3四半期のROTCEは15.2%で、ウェルズはようやく同業他社レベルの収益性に近づいている。成長投資が成熟し、膨大な余剰資本が最適化されれば、17％～18％への道も達成可能と思われる。
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