ヴァンエック・セミコンダクターETF (SMH) 上位25銘柄

ヴァンエック・セミコンダクターETF（SMH）は、投資家が現代テクノロジーの基幹である半導体に賭ける最も集中的な方法の1つである。25の保有銘柄に集中したポートフォリオを持つSMHは、AI、クラウド・コンピューティング、電子機器製造を世界的に牽引する企業への比重を大きくし、チップへの確信度の高いアプローチを提供している。年初来でSMHは31%以上急騰しており、このセクターがスマートフォンからデータセンターまで、あらゆるものの動力源としていかに重要な存在になっているかを浮き彫りにしている。

順位	ティッカー	会社名	ファンドに占める割合
1	エヌビディア	エヌビディア	18.59%
2	TSM	台湾積体電路製造股份有限公司	10.04%
3	AVGO	ブロードコム	8.55%
4	ASML	ASML ホールディング NV	5.56%
5	アマット	アプライド・マテリアルズ	5.17%
6	LRCX	ラムリサーチ	5.01%
7	インテル	インテル	4.98%
8	MU	マイクロン・テクノロジー	4.84%
9	KLAC	KLA Corp	4.76%
10	AMD	アドバンスト・マイクロ・デバイス	4.70%
11	クアルコム	クアルコム	4.58%
12	TXN	テキサス・インスツルメンツ	4.20%
13	ADI	アナログ・デバイセズ	4.18%
14	CDNS	ケイデンス・デザイン・システムズ	3.20%
15	SNPS	シノプシス	2.93%
16	MRVL	マーベル・テクノロジー	2.04%
17	NXPI	NXPセミコンダクターズNV	1.53%
18	MPWR	モノリシック・パワー・システムズ	1.27%
19	MCHP	マイクロチップ・テクノロジー	1.07%
20	STM	STMicroelectronics NV	0.79%
21	テラダイン	テラダイン	0.68%
22	オン	オン・セミコンダクター	0.50%
23	SWKS	スカイワークス・ソリューションズ	0.30%
24	QRVO	クオルボ	0.23%
25	有機EL	ユニバーサルディスプレイ	0.20%

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投資家は、SMHの純粋なエクスポージャーに惹かれている。広範なテクノロジーETFとは異なり、SMHはあらゆるデジタル機器やサービスを支えるチップを設計、製造、供給している企業に重点を置いている。この集中はボラティリティの高さを伴うが、チップ需要が旺盛な時には上昇率も高くなる。エヌビディア、TSMC、ブロードコムのような企業が牽引するSMHは、ハードウェア革新の最先端を直接見ることができる。

SMHがユニークなのは、わずか数銘柄がそのパフォーマンスを牽引している点だ。エヌビディアだけでファンドの5分の1近くを占め、上位3銘柄で総資産の37%以上を占めている。この記事では、上位の保有銘柄を分解し、ETF の軌跡と半導体業界の将来を決定づけるトリオであるエヌビディア、TSMC、ブロードコムを詳しく見ていきます。

1. エヌビディア（NVDA）

エヌビディアは、AIコンピューティングにおける誰もが認めるリーダーであり、SMHにおけるエヌビディアのウェイトは、同社が半導体全体にとっていかに中心的な存在になっているかを反映している。エヌビディアのGPUは大規模なAIモデルのトレーニングを支配しており、新しいBlackwellアーキテクチャは性能とエネルギー効率で再び水準を引き上げた。NVIDIAはもはや単なるチップメーカーではなく、フルスタックのAIプラットフォームであり、CUDAソフトウェア、AIフレームワーク、ネットワーキング機器を提供することで、同社のシステムを顧客と密着させる。

DGXクラウドの展開により、企業はGPUクラスターにオンデマンドでアクセスできるようになり、継続的な収益が得られるようになった。オラクル、マイクロソフト、グーグルといったクラウドプロバイダーとのパートナーシップにより、エヌビディアのチップはオンプレミスのサーバーに電力を供給するだけでなく、クラウドAIインフラのバックボーンにも組み込まれている。ハードウェア、ソフトウェア、サービスを融合させることで、エヌビディアは垂直統合型ビジネスを生み出し、その堀を拡大し続けている。

SMHにとって、エヌビディアは成長エンジンであると同時にリスク要因でもある。ファンドのほぼ5分の1を占めるエヌビディアの四半期業績とガイダンスは、SMHのリターンを揺るがしかねない。AIコンピュートへの需要が加速する限り、エヌビディアの役割は比類ないままであり、SMHをAI主導の成長に関する市場で最も純粋なプレイの1つにしている。

2.台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSM）

TSMは世界最大かつ最先端の半導体ファウンドリーで、エヌビディア、アップル、AMDなど多くの企業のチップ生産を担っている。3nmおよび2nmノードにおける技術的優位性は、サプライチェーンにおける比類なき重要性をもたらし、そのスケールメリットは競合他社が追随できないレベルでの製造を可能にしている。基本的に、TSMがなければ、現代技術の多くは実現しない。

中国との複雑な関係に地政学的リスクはつきものだ。しかし、そのオーバーハングがあったとしても、世界のチップメーカーはTSMの能力に頼らざるを得ない。TSMは海外進出を続けており、アリゾナ州や日本にも工場を新設し、事業展開の多様化とサプライチェーンの脆弱性の軽減を図っている。政府が半導体生産能力の再投資を推進する中、こうした動きは極めて重要である。

SMHにおいて、TSMは第2位の持ち株会社であるが、これには正当な理由がある。エヌビディアやインテルのようなブランド認知度はないものの、AI、スマートフォン、ハイパフォーマンス・コンピューティングにおけるあらゆるブレークスルーは、TSMを基盤としている。SMHの投資家が最先端のチップ設計とグローバルな製造規模の両方にアクセスできるのは、その重みがあるからだ。

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3.ブロードコム(AVGO)

ブロードコムは、ネットワーキング・シリコンのリーダーであると同時に、ハイパースケール・データセンター向けカスタムチップの主要サプライヤーでもあり、半導体分野で二重の脅威として浮上している。同社の Tomahawk 5 および Jericho ネットワーキング製品により、巨大な GPU クラスターが効率的に通信できるようになり、AI トレーニングのパフォーマンスを制限するボトルネックが解消される。同時に、ブロードコムの ASIC 事業はクラウド大手から大規模な受注を獲得しており、コストとエネルギー効率の最適化を目指す企業にとって最適なパートナーとなっています。

ブロードコムはチップだけでなく、ソフトウェア大国でもある。VMware が傘下に入ったことで、Broadcom はエンタープライズ ソフトウェアからの経常収益レイヤーを追加し、よりバランスの取れたビジネス モデルを構築しています。この多角化により、半導体特有の周期性が緩和され、チップの需要が変動しても安定した業績を上げることができます。

SMH の投資家にとって、Broadcom はパズルの重要なピースです。ブロードコムは、AI ブームのハードウェアとソフトウェアの両側面へのエクスポージャーを持つため、複数の成長ベクトルから利益を得ることができます。ETF の約 9%を占める Broadcom は、NVIDIA の高成長と TSMC の製造支配力とともにバランスを保ち、上位 3 銘柄はファンド内で強力なトリオとなっています。

SMHの実際の保有銘柄

SMHは、「セット・アンド・フェザー・イット（セットすれば忘れる）」広範なハイテクETFではなく、半導体セクターへの集中的なベットです。NVIDIA、TSMC、Broadcomだけでファンド資産の37%以上を占め、上位25銘柄がファンドのパフォーマンスの大部分を牽引している。この集中は、これらの巨大企業のパフォーマンス次第で、上昇の可能性とリスクの両方を生み出す。

同時にSMHは、設計者（エヌビディア、AMD）から製造者（TSMC、インテル）、装置メーカー（ASML、アプライド・マテリアルズ）に至るまで、半導体のバリューチェーン全体へのエクスポージャーを提供している。チップ・セクターに的を絞ったエクスポージャーを求める投資家にとって、SMHは今日の市場で最も直接的な投資手段の一つである。

主な洞察

• AIリーダーへの高い集中度。エヌビディアだけで19%近くを占め、ファンドの3分の1以上が上位3社に投資されています。
• バリューチェーン全体でバランス。ファウンドリー、設計者、装置メーカーを含み、幅広い半導体へのエクスポージャーを提供。
• ボラティリティはトレードオフ。半導体はシクリカルであり、現在はAI需要が堅調である一方、チップ支出の低迷により、SMHはより広範なハイテクETFよりもボラティリティが高くなる可能性がある。

SMHが半導体投資に適している理由

ヴァンエック・セミコンダクターETF（SMH）は、投資家が世界のチップ産業で純粋なプレーをするのに近いものです。エヌビディア、TSMC、ブロードコムを筆頭に、このETFはAI、ハイパフォーマンス・コンピューティング、データセンター・インフラのペースを作っている企業を反映しています。ETFは集中投資型であるため、上昇局面でも下落局面でもパフォーマンスが増幅されることが多い。

半導体とAIの長期的台頭に強気の投資家にとって、SMHは魅力的なオプションである。業界リーダーへのエクスポージャーを提供しながら、25の保有銘柄に分散投資することができる。ただ、SMHを通じて「半導体を所有する」ことは、広範なハイテクと同じではなく、よりシャープで、より循環的で、より成長主導のベットであることを知っておいてほしい。

結局のところ、SMHは現代市場の現実を浮き彫りにしている。一握りの半導体企業がデジタル世界を動かしているのだ。一握りの半導体企業がデジタル世界を動かしているのだ。チップの需要が今後も伸び続けると考えるなら、このETFはそのトレンドを利用するわかりやすい方法を提供する。

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