TSM株の主要統計データ
- TSM株の価格変動：-2
- 現在の株価：300ドル
- 52週高値：$311
- TSM株価目標： $313
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何が起きたのか？
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSM）の株価は、ウォール街の予想を大きく上回る第3四半期決算を発表した後、木曜日に下落した。
世界最大の受託チップメーカーであるTSMの純利益は4,523億台湾ドル（152億ドル）で、予想の4,070億5000万台湾ドルを上回り、過去最高を更新した。売上高は9,892億2,000万台湾ドル（331億ドル）で、コンセンサスの9,671億5,000万台湾ドルをも上回った。
純利益は前年同期比39.1％増、過去最高を記録した前四半期比13.6％増となった。
AIアクセラレーターや5Gアプリケーションを含むハイパフォーマンス・コンピューティング部門が総売上高の57％を占め、業績を牽引したため、売上高は前年同期比30.3％増となった。
C.C.ウェイ最高経営責任者（CEO）は決算会見で、AI需要がTSMCの強気の予想を上回る加速を続けていることを明らかにした。
「AI市場の最近の動向は引き続き非常にポジティブだ」とウェイCEOは述べた。同氏は、AIモデルの消費者採用の拡大がコンピューティング要件に指数関数的な増加をもたらしており、これは半導体需要の強化に直結すると説明した。
「したがって、AIメガトレンドに対する当社の確信は強まっている」と付け加えた。
TSMCは、2025年通年の収益成長率見通しを7月の30%ガイダンスから30%台半ばに引き上げた。
また、設備投資額を380億ドルから400億ドルに増額し、生産能力拡大と技術アップグレードを支援する。
魏社長は、AIの需要は非常に旺盛で、TSMCは「供給と生産能力のギャップを縮めるために懸命に取り組んでいる」と述べた。
7ナノメートル以下のプロセスノードのチップは、当四半期のTSMCのウェーハ収益の74%を占めた。その中で、3ナノメーターのチップは売上高の23%を占め、5ナノメーターのチップは37%を占めた。
ナノメートルの微細化は、よりコンパクトなトランジスタ設計を意味し、より高い処理能力と効率を実現する。これらの最先端ノードは、NvidiaやAMDのような顧客のAIアプリケーションに不可欠である。
魏社長はまた、関税の不確実性についても言及し、台湾がワシントンと交渉する中で、家電製品や価格に敏感な市場セグメントにおけるリスクを認めた。
しかし、TSMCは米国の製造施設に巨額の投資を行っているため、ある程度は安心できるだろう。同社はアリゾナ州で積極的に事業を拡大しており、その戦略的重要性から特定の関税政策について免除を受けられると期待している。
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TSM株について市場が伝えていること
AIチップの需要は、過剰生産能力や最終市場の弱体化に対する懸念にもかかわらず、減速の兆しを見せていない。
TSMCは、AIインフラを構築するすべての主要プレーヤーが、サプライヤーが現在提供できるよりも高度なチップを必要としていることを確認した。需給ギャップの「縮小」に関する魏のコメントは、価格決定力が維持されていることを示唆している。
TSMCの規模を考えれば、収益ガイダンスの30%半ば成長への引き上げは重要だ。すでに年間800億ドル以上の売上高を計上している企業が30%以上売上高を伸ばすには、エンドマーケットを大幅に拡大する必要がある。
すでに400億ドルの設備投資計画を立てているにもかかわらず、設備投資を引き上げようとしているのは、経営陣が短期的な急騰ではなく、複数年にわたる継続的な需要を見込んでいることを示唆している。
7ナノメートル以下からの収益貢献が74%であることは、このチップメーカーの競争力の高さを示している。
サムスンやインテルのような競合他社は、最先端ノードにおけるTSMCの歩留まりと性能に匹敵しようと苦闘し続けている。この技術的優位性は、AIワークロードが最先端チップを要求する中で、TSMCが最も利益率の高い機会を獲得できることを意味している。
TSMCは免除を期待しているが、いかなる広範な半導体関税もサプライチェーンと顧客需要を混乱させる可能性がある。
第二に、同社は、現在のところ在庫水準は健全に見えるが、民生用電子機器における潜在的な前倒しを監視していることを認めた。
第三に、AI需要は活況を呈しているが、このレベルのインフラ支出が2026年以降も持続可能かどうかについては疑問が残る。
TSM株の年初来上昇率38%は、こうした動きを反映している。業績予想の上昇に伴いバリュエーションは拡大しているが、AIインフラ支出が現在のペースで続くとすれば、株価は成長見通しに対して劇的に割高というわけではない。
株価が勢いを維持できるかどうかは、2029年までのAIアクセラレーター需要のCAGRが40%台半ばという予測が保守的か楽観的かに大きく左右される。
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