主な要点
- 分バリュエーションモデルでは、2年後のTargetの株価を166ドル/株と評価している。
- これは、株価が現在の株価から20%強上昇する可能性があることを意味する。
- しかし、Targetは明確な競争優位性を定義するのに苦労しており、事業の長期的見通しにかなりの不確実性を加えている。
- TIKRで10万以上の世界的銘柄の正確な財務データを無料で入手 >>する
Targetの株価は過去3年間で40%以上下落したが、これは進化する小売業界における同社の立場の弱さと、競争力のある堀の欠如に対する市場の懸念を反映している。
現在、株価は割安に見える。
しかし、競争が激化する小売業界において、独自の販売ポジションを確立するのに苦戦している。モーニングスターはターゲットに堀の評価を与えていないが、堀の広いアマゾンやウォルマートと競合する場合、これは投資家にとって大きな懸念となるはずだ。
我々は、今日のアマゾンがターゲットより好きだ。TIKRで今日買うべき最高の銘柄を見つけよう！ >>
2分バリュエーションモデルとは？
株式の長期的価値を決定する3つの核となる要素があります：
- 収益成長： 収益成長： 事業がどれだけ大きくなるか。
- 利益率： 事業がどれだけの利益を得るか。
- 倍率： 投資家が事業の収益にいくら支払ってもよいと考えるか。
当社の2分バリュエーション・モデルは、単純な計算式で株式価値を評価する：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期正規化EPSを押し上げ、投資家は株式の長期平均PER倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
ターゲットは過小評価されているか？
予想
Targetのアナリスト予想タブを見ると、アナリストは同社の売上高を年3.5%の複合成長率で成長させると予想しており、正規化1株当たり利益（EPS）は、利益率の拡大と若干の自社株買いにより、年9.4%と少し速い成長が予想されていることが分かります：
ちなみに、過去5年間のTargetの売上高は年率約6.3%増、EPSは年率約6.1%増であった。つまり、売上高は今後若干鈍化すると予想されるが、ターゲットは利益率の増加から恩恵を受け続けるだろう。
評価倍率
現在、ターゲットは1株当たり約136ドルで取引されており、これは来年予想売上の約0.75倍、来年予想利益の約15倍で取引されていることを意味する。
過去5年間の平均予想PERは17.7倍なので、今日の株価は少し割安に見える。
ターゲットは今日、割安な株価で取引されているようだ。それでも、コア市場で明確なリーダーでないか、強い競争力がなければ、株価は長期的に良いパフォーマンスを出すのに苦労するかもしれない。
バリュエーションでは、保守的に 14 倍の予想 PER を使用する。
公正価値
3年後の正規化EPSは約11.24ドルに達するとアナリストは予想している。14倍のNTM PER倍率では、2年後のターゲット株は157ドル/株となります。さらに、ターゲットが支払うと予想される配当金を9ドル/株上乗せして、最終的な公正価値は166ドル/株となります。
(NTMのPER倍率は今後12ヶ月間の予想利益を使用するため、2年間の評価では3年間のEPS予想値を使用する)。
現在の株価が約136ドルであることから、ターゲットは今後2年間で年率10.5%、合計22%上昇する可能性があります：
10.5％のリターンは、市場の長期平均である年率約10％に近い。
しかし、ターゲットには経済的な堀がないため、長期的に平均以上のリターンを維持するために必要な競争上の優位性があるとは思えず、現在の株式投資を正当化するのは難しいかもしれない。
アナリストは、今後2年間は株価が横ばいで推移する可能性があると見ているため、Targetに対してより悲観的な見方をしている。
アナリストの目標株価
アナリストのコンセンサスによるTargetの目標株価は約142ドル。
下の青い線は、過去5年間のアナリストによるTarget株の予想上昇率を示しています。
青い線が高い時、アナリストはTarget株が過小評価されていると考えています。青い線が低い時、アナリストはTarget株を割高だと考えている。
黒線はTargetの株価を単純に追跡したもので、過去5年間あまり進展していないことが分かる。
アナリストの予想が常に的中するとは限らないが、ターゲットはその典型例だ。何年もの間、アナリストは株価が10-20%上昇すると予測していたが、ターゲットの株価は2021年に上昇し、2022年に下落した。
アナリストの目標株価は多くのバイアスに悩まされる可能性があり、必ずしも正確ではない。
それでも、アナリストはTargetの株価がほぼ公正に評価されていると考えており、現在ではかなり妥当と思われる。
TIKR の要点
2分バリュエーションモデルに基づくと、Target株は現在、ほぼ公正に評価されており、今後2年間で22%上昇する可能性があります。
もちろん、これはバリュエーションに過ぎない。短期的に株価がどうなるかは誰にもわからないし、長期的に株価がどうなるかを予測できる人はほとんどいない。
我々は、今日のアマゾンがターゲットよりも好きだ。TIKRで今日買うべき最高の銘柄を見つけよう！ >>
TIKRターミナルは、以下の銘柄に関する業界トップクラスの財務データを提供しています。 10万銘柄以上株を買うことは、ビジネスの一部を買うことだと考える投資家のために作られました。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務に関するアドバイス、また、株式の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。TIKRは、個人の投資判断を助けるために、有益で魅力的な分析を提供することを目的としています。TIKRおよび当社の執筆者は、本記事で言及されているいかなる銘柄のポジションも保有していません。お読みいただきありがとうございました！