主な要点
- 2分バリュエーションモデルは、2年後に一株当たり165ドルでShift4 Paymentsの株式を評価する。
- これは$FOURの42%上昇の可能性である。
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投資家たちは、現在マイケル・バリーが彼のヘッジファンド、サイオン・アセット・マネジメントで3番目に多く保有しているShift4 Payments株（$FOUR）に注目している。株価はこの1年ですでに50％以上上昇している。
Shift4 Paymentsは急成長中の決済処理会社で、ホスピタリティ、小売、eコマース、その他の業界の企業が取引を処理するのに役立っている。
フィンテック業界では激しい競争が繰り広げられているが、アナリストは収益と利益の大幅な伸びを見込んでいる。彼らが正しければ、株価は今後2年間でさらに42％上昇する可能性がある。
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2分評価モデルとは？
株式の長期的な価値を高める3つの核となる要素があります：
- 収益成長： 収益成長： 事業がどれだけ大きくなるか。
- 利益率： 事業がどれだけの利益を得るか。
- 倍率： 投資家が事業の収益に対して支払うことをいとわない金額。
当社の 2分評価モデルは、単純な計算式で株価を評価します：
予想正規化EPS * 予想PER = 予想株価
収益成長とマージンは、企業の長期正規化EPSを駆動し、投資家は、市場が会社を評価する方法のアイデアを得るために、株式の長期平均P / E倍率を使用することができます。
Shift4 Paymentsは過小評価されていますか？
予想
以下に示す$ FOURのアナリスト予想タブでは、アナリストは、同社が今後3年間で21％の複合年間成長率で収益と正規化された一株当たり利益（EPS）を成長させると予想していることがわかります。これは力強い成長である：
FOURの全アナリスト予想を見る>> FOURの全アナリスト予想を見る>> FOURの全アナリスト予想を見る
文脈のために、FOURの売上高は、過去5年間で年間約37％成長している。
成長は少し鈍化しているが、年間20％の予想売上高と利益の伸びはまだ印象的である。
評価倍率
株価は現在約116ドル／株で取引されており、これは来年の予想利益の約27倍で取引されていることを意味する。
過去3年間の平均PERは27倍であり、株価は過去のバリュエーションとほぼ同じ水準で取引されていることになる。
つまり、株価は過去の評価額とほぼ同じ水準で取引されていることになる。
しかし、株価はまだ割安に見える。
ここでは、保守的な評価にとどめるため、フォワードPER倍率を25倍とする。
今日の市場では、ワイド・ムートの優良企業の多くが、予想利益成長率の2倍 （またはそれ以上）のPER倍率で取引されている。
端的に言えば、投資家は質の高い米国企業にプレミアムを支払っているのだ。
FOURのPERは25倍が妥当だろう。年間20％の収益成長が見込まれるからだ。
過去にそうであったように、株価が最終的に30倍や40倍に近い水準で取引される可能性は十分にある。
公正価値
今から3年後、アナリストはShift4ペイメントが正規化されたEPSで約6.59ドルに達する可能性があると推定している。25倍のNTM P / E倍率では、165ドル/株で2年後に$ FOURの株式を評価する。
(NTMのPER倍率は、今後12ヶ月間の予想利益を使用するため、2年間の評価は3年間のEPS予想数字を使用します)。
現在の株価が約116ドルであることから、今後2年間で年率約19％、合計で42％の株価上昇が期待できることになる：
参考までに、株式市場の長期平均リターンは年率10％である。
ということは、$FOURで年間19％のリターンは素晴らしいことになる！
一般的に、株価は企業の収益成長に連動する。
つまり、一株当たり利益が年率20％増加すると予想され、株価が妥当な評価額で取引されていれば、株価も同様に年率20％で成長すると予想するのが論理的だ！
アナリストは$FOUR株の上値はそれほど大きくないと見ているが、ほとんどのアナリストは同社に強気だ。
アナリストの目標株価
Shift4 Payments株式のコンセンサス目標株価は21アナリストからの予測に基づいて、現在、一株当たり119ドルです。
これは現在の株価がほぼ公正に評価されていることを示唆している。しかし、24人のアナリストのうち18人は、彼らが総称して低い目標価格を持っている場合でも、それらのほとんどは、株式の可能性を信じていることを意味し、買いまたはアウトパフォームとして株式を評価しています。
過去4年間、アナリストが$FOURの株価に上昇余地があると考えた場合、株価は好調に推移する傾向があった。
下の青い線は、同社が上場してからのアナリストによる$FOURの推定上昇率を示している。
青い線が高いとき、アナリストは株価が過小評価されていると考えた。青い線が低いときは、アナリストは株価が割高だと考えていた。
黒線は単に$FOURの株価を追跡している。
アナリストは株価の上値が約0%あると見ていることが分かる。株価が上昇するにつれ、株価の上昇幅は大幅に縮小している：
TIKR テイクアウェイ
2分バリュエーションモデルを使用すると、Shift4 Payments株は今後2年間で年間19％のリターンをもたらす可能性があるように見える。
もちろん、これは単なるバリュエーションである。短期的に株価がどこに向かっているのか誰にもわからないし、長期的に株価がどこに向かっているのか予測できる人もほとんどいない。
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