2026年7月時点でのマラソン・ペトロリアム株の主なポイント
- マラソン・ペトロリアム株をカバーするアナリストは18名で、内訳は買い6、アウトパフォーム3、中立7、アンダーパフォーム1、売り1。平均目標株価は276ドルで、現在の株価284ドルからわずか3%下回っている。
- TIKRの中間ケースモデルは、マラソン・ペトロリアム株を2030年12月までに213ドルと評価しており、これは25%の総損失、または4.5年間で年率-6%の損失に相当する。
- 7月10日、米国とイランの戦闘再燃によりガソリン価格は1ガロンあたり3.88ドルに上昇し、マラソン・ペトロリアム株が284ドルへ向かう上昇の背景にあるクラックスプレッドを圧縮した。
マラソン・ペトロリアム株は52週高値近傍で取引されている一方、TIKRのモデルは2030年までに25%の下落余地を見込んでいる。TIKRで完全なバリュエーションを無料で分析する →
イラン紛争がクラックスプレッドを再燃させ、マラソン・ペトロリアム株が高値近くに
マラソン・ペトロリアム (MPC) は2026年7月10日に284ドルで取引を終え、52週高値の287ドルからわずか3ドル下回った。これは、米国とイランの間で戦闘が再燃し、世界の燃料供給が逼迫したためである。オハイオ州フィンドレーに本拠を置くこの製油会社は、ガルフコースト、ミッドコンチネント、西海岸で原油をガソリン、ディーゼル、ジェット燃料に精製し、国内および輸出市場で販売している。
この強靭さは第1四半期に遡る。マラソン・ペトロリアムは、アナリスト予想の0.75ドルに対し、調整後1株当たり利益1.65ドルを計上し、予想の2倍以上を達成した。CEOのメアリーアン・マネンは、第1四半期決算説明会でこの好業績を同社の原油調達に結び付けた：「当社の原油調達は主に米国とカナダから行っているため、世界的な原油供給の混乱からほぼ隔離されています。」
このポジショニングにより、マラソン・ペトロリアムは第1四半期に1バレルあたり17.74ドルの精製・販売マージンを獲得した（前年同期は13.38ドル）。EBITは前年同期比104%増の14億ドルに達し、原油稼働率は89%で維持された。
このマージンの優位性は7月に再び拡大した。ホルムズ海峡を航行するタンカーへの攻撃が米国とイランの紛争を再燃させ、7月10日時点の米国平均ガソリン価格は週間で6%上昇し、1ガロンあたり3.88ドルとなり、5月中旬以来の急激な週間上昇となった。
マラソン・ペトロリアム自身の1日14万6千バレルのデトロイト製油所は7月5日に停電し、翌週の月曜日まで操業を再開できなかった。この停止は、米国のガソリン在庫を5年平均より約1,000万バレル下回る水準に追いやった他の停止に拍車をかけた。
中東ではなく主に米国とカナダから原油を調達しているため、マラソン・ペトロリアム株は逼迫する燃料市場から直接恩恵を受けており、アナリストは現在、2026年第2四半期のEBITが3倍以上増加して53億4千万ドルに達すると予測している。その後、その成長は2027年半ばにかけて減速し、減少に転じると見込んでいる。
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ウォール街のアナリスト、マラソン・ペトロリアム株を買いと評価、目標株価範囲は狭い
ウォール街はマラソン・ペトロリアム株をコンセンサスで買いと評価しており、18名のアナリストのうち、買い6、アウトパフォーム3、中立7、アンダーパフォーム1、売り1となっている。平均目標株価276ドルは、株価の終値284ドルからわずか3%下回っており、中央値の270ドルは、ウォール街の見解が現在の株価周辺にいかに密集しているかを示している。
目標株価の範囲は最高344ドルから最低186ドルまでで、1年前に見られたスプレッドよりも狭く、ほとんどのアナリストが現在の精製マージンが2026年を通じて維持されると仮定していることを示している。
ウォール街、マラソン・ペトロリアム株のEBITが2027年半ばまでに反転すると予想
マラソン・ペトロリアムは、2026年3月31日終了の四半期でEBIT14億ドルを計上し、前年同期比104%増となったが、過去4四半期の中で最も小さい数字であった。アナリストは、この数字が2026年第2四半期に143%増の53億4千万ドルに跳ね上がると予想しており、その後、第3四半期には64%、年末には19%へと成長が減速すると見込んでいる。
この減速は2027年まで続く。EBITは第1四半期に86%成長すると予想されているが、2027年第2四半期には32%の減少に転じると予想されており、これは予測期間内で初めての前年同期比減少となる。
2027年第2四半期が試金石となる：もしEBITがモデル通りに32%縮小するならば、マラソン・ペトロリアム株の現在の株価を支えている精製による追い風はその役割を終えたことになる。
TIKRのマラソン・ペトロリアム株に対する213ドルの目標は、クラックスプレッドが正常化した場合にのみ成立
TIKRの中間ケースモデルは、マラソン・ペトロリアム株を2030年12月までに213ドルと評価しており、現在の284ドルからの総損失25%、または今後4.5年間で年率-6%の損失に相当する。
この-25%のリターンは、平均目標株価から暗示されるウォール街の-3%のリターンを大きく下回っており、現在のクラックスプレッドによる追い風が弱まった後の、TIKRのより長期のモデルが予想する下落余地がいかに大きいかを示している。
この目標株価は達成可能である。なぜなら、四半期データで指摘されたEBITの減速（2026年第2四半期の143%成長から2027年半ばの32%減少へ）は、イラン紛争とそのタンカー攻撃に直接結びついた精製マージンの追い風を説明しているからだ。
ホルムズ海峡の通行が正常化し、中東からの供給が戻れば、米国のガソリン在庫の逼迫とクラックスプレッドの上昇も緩和されるはずであり、これらがマラソン・ペトロリアム株を52週高値へと押し上げている要因である。
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